分眾傳媒，一隻在農曆新年之前讓看好它的股民強烈看好，看空的股民強烈看空的個股，終於在經歷了9個多月宣泄式的下跌後，後者勝出。
從最高點的12.87元(前復權價格)到如今的7.07元，跌幅45.07%。如果説它是一隻沒有業績或者虧損的股票，那買入的散户倒是無話可説，只能自認倒黴，選股不慎。
但它的業績表現卻十分靚麗，前三個季度的營業總收入分別同比增長85.35%、58.90%、41.56%，淨利潤同比增長3511.27%、252.23%、100.81%。出現這種現象，實在是令人不解。
從巔峯時刻的1858億元總市值跌至當下的1021億元總市值，蒸發了837億元的總市值，連同將持有散户的靈魂也蒸發掉了，只剩下他們心中永遠的痛。
為何分眾傳媒的股價會出現如此持續下跌的走勢?我們認為主要的原因有以下幾點:
第一、業績增速下滑嚴重
雖然，前三個季度的業績表現優異，但是若深入地將數據拆分，就會發現單個季度的業績增速在下滑，而且下滑嚴重。按單季度來計算，分眾傳媒的營業總收入分別同比增長85.35%、39.71%、17.06%，淨利潤同比增長3511.27%、95.03%、10.39%。
炒股炒的是預期，而業績表現與股價走勢正相關。當預期的業績表現不佳，市場當然會用腳投票。
第二、部分機構獲利了結
從分眾傳媒的主力持倉家數可以窺知一二，2021年三季報顯示，它的主力持倉家數為105家，比一季報的221家減少了52.49%，也遠少於上年同期的230家。
這裏有個地方注意下，由於基金在披露一、三季報時不用強制披露所有持倉，只需將前十持倉列出來即可。因此它顯示的三季報的機構數量並未包含那些未將分眾傳媒列為前十持倉的基金，所以，三季報的數據不能與中報、年報相比。但與今年的一季報和上年同期的數據相比，它還是少了許多。
第三、激增的股東人數是壓制股價上漲的最大絆腳石之一
從今年的一季度開始，分眾傳媒的股東人數就出現大幅增長。一季度的20.05萬户股東總人數比去年末的13.04萬户增加了53.74%，到最新三季度時，它的股東總人數已然到達28.60萬。
而反觀它一年來的行情走勢，正是在不斷下跌的過程中，有源源不斷的散户加入接盤大軍。
原本以為股市裏，大家遵守的是“買漲不買跌”的交易策略，結果在分眾傳媒的身上，散户對此話充耳不聞。
第四、股票的底可以抄得到嗎?
分眾傳媒的行情走勢處於明顯的下跌通道中，而趨勢一旦形成，它就很難在短時間內逆轉。就好比在一年多前，它從最低的3.46元漲到最高的12.87元，依靠上漲趨勢漲了近4倍。
雖然它現在的跌幅夠深，跌時也夠長了，但還是不可貿然入場抄底。因為股票的底並不是抄出來的，它是靠漲出來才確認的!
最後，分眾傳媒還有投資的價值嗎?它作為一隻傳統白馬股，只要經營業績穩定，市場會重新給予關注的。
只不過它現在處於估值迴歸中，“路漫漫其修遠兮”。而從歷年來白馬股的下跌行情經驗來看，當它們的股價跌至高點三分之一的位置時，那時才會形成一個底部區間。
風險提示:文中觀點僅供參考交流，投資有風險，入市需謹慎!
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