編者按：本文來自微信公眾號有數DataVision（ID：ycsypl），作者：李康平，創業邦經授權發佈。
歐洲能源危機已經有一陣子了，咱們大A的彩虹集團享受着歐洲人用不起暖氣，狂買中國電熱毯的紅利，13個交易日股價翻倍。
在天然氣現貨期貨價格同步上漲的同時，各個天然氣產地聞到商機開始活躍起來，液化天然氣船隊（簡稱LNG船隊）開始頻繁出沒於北大西洋與地中海，以及自媒體文章裏。
法國總統馬克龍實在受不了美國打着“友誼價”的旗號，四倍於市場價將天然氣賣給歐洲，在公開場合數次痛斥美國趁火打劫。
就在這種環境下，10月24日，荷蘭天然氣下一小時期貨價格突然跌至-15.78歐元。
能源危機在資本市場的炒作之下變成了一個雙輸的可笑局面：瘋狂看多的機構們由於爆倉虧麻了，居民還依舊用不起電。
也就是説在這種極端情況下，在這個時間交割天然氣現貨，賣方倒貼錢給買家，求着你把天然氣拿走。和當年原油價格跌至負值情況類似，資本主義又開始“倒牛奶”了。
本質上就一個原因： 液態天然氣轉氣轉換站不夠用，倉庫裏堆滿了液態天然氣，船上的也運不下來。
首先，運天然氣不像電熱毯，隨意整幾個集裝箱就能運，它需要特殊的設備，被稱為LNG船。
由於俄羅斯天然氣供應出現問題，現在歐洲市場上的天然氣缺口主要由LNG船來補充，通過加壓，天然氣會逐步由氣態轉化為液態，不僅體積減小便於運輸而且不容易燃燒也更加安全。
LNG圓罐運輸船
但這種通過水路的特殊船運方式顯然價格比管道運輸更貴，在北溪管道事件後，天然氣期貨價格一路暴漲，電價飛昇就有這個原因在裏面。
而更為關鍵的，則是液轉氣需要特定的轉換站來實現。但當前的轉換站已經超負荷運作了。
以我國為例，960萬平方公里的土地上適宜修建LNG接收站的點位僅有22座，而且一座LNG接收站建設週期長達四年左右，建造費用以億美元作為單位，短期內想新建LNG接收站幾乎是天方夜譚，德國最近建設的LNG接收站都需要2024年才能使用。
LNG氣換站
而根據媒體報道，目前歐洲主要的LNG接收站位於歐洲西北部、地中海和伊比利亞半島，接近60艘LNG運輸船目前就堵在該區域，西班牙的六座LNG接收站附近就有35艘等待卸貨。
根據GIE數據顯示，早在今年8月28日，波蘭，葡萄牙的天然氣倉儲量就高達100%與99.62%，僅有意大利，奧地利等幾個小型國家並未達到80%的及格線。截至10月24日，歐盟整體天然氣儲氣率為93.61%，而德國天然氣儲存率已經達到97.53%。
原先轉換站是與管道運輸的液態天然氣相匹配的設施，而由於俄烏戰爭，北溪被炸，改為船運後，轉換站處理效率難以匹配這種“新模式”，消化能力自然減弱。
轉換站無法即時轉換，倉儲爆滿，船上的運不下來堵在港口，共同構成了一種“供需錯配”的奇特景觀。但對於期貨市場來説還有一層更為致命的因素。
10月13日，歐盟“哥白尼氣候變化服務項目”的科學家更新了季節性氣候預測，突然告訴大家： 今年冬天大概率是個暖冬。
暖冬，天然氣需求相較之前必然下滑，各大機構紛紛開始拋售天然氣看漲期貨，並且運輸與儲存問題使得這批貨註定沒有人敢接手，只有賣沒有買，直到10月24號這天，恐慌情緒爆發，價格直接跌穿至負值。
實際上，長期來看，歐洲依舊存在能源短缺的問題，只是由於當下歐洲的高氣價，全球各地的LNG船紛紛駛向歐洲，才造成了這種擁堵的局面。
然而就在此時，無論是居民生活電價還是工業用電都一路走高，時間拉長來看天然氣期貨依舊處於高位。
2018 年至今法國電力價格，數據來源：Trading Economics，海通國際整理
歐洲實體企業同樣一片慘淡，隨着萊茵河水位下降，歐洲內河運輸也出現問題，大量煤炭沒辦法按時運抵發電廠，電價也一天三報價的上漲，化工，製藥等能源密集性企業選擇外遷，遺留下大量失業人口。
真正需要用電的是居民和實體企業們，而在期貨市場上炒作的資本們心中卻只關心手中的頭寸能賺多少錢，用電的和炒電的註定存在不可調節的矛盾，每一個停擺的歐洲車間和裹着電熱毯取暖的歐洲居民才是真正的受害者。
德國企業可都急壞了，這不，11月4號，德國總理朔爾茨帶着企業家天團訪華來了。
[1] 洲際交易所
[2] 歐洲天然氣基礎設施協會
[3] LPG研究手冊 中信期貨
[4] 行業深度研究：歐洲天然氣夠用幾天？國金證券
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