社保基金關乎到百姓民生，由於其特殊屬性，對於股票選取相比私募、個人投資者，更看重公司的企業價值，看重公司長久持續盈利。社保基金投資風格穩健，奉行價值投資，值得投資者學習與借鑑。伴隨2020年年報和2021年一季報出爐，社保基金持倉股浮出水面。
部分個股的股本數量龐大，諸如公募基金等機構抱團股，可能社保基金也參與其中，但由於上市公司前十大股東的披露規則，未出現在某股的前十大股東中。有些公司還是市場標杆，如貴州茅台、工商銀行、寧德時代等個股，看不到社保基金身影，但並不代表社保基金沒有買入。不過，在前十大股東中現身社保基金的個股，是確定性的持倉股，能以此窺探到社保基金對於個股、行業和整個市場的態度。
社保基金較四季度放緩腳步109股退出前十大股東
今年2月以來，A股以滬深300、創業板50為代表的明星績優股，回撤幅度在20%左右。通過與2020年四季度社保基金持股環比觀察發現，社保基金在今年一季度股票買賣步伐有所放緩。
具體來看，2020年四季度社保基金持倉個股441只，今年一季度持倉422只，環比下滑4.5%。從增持股票數上看，相較去年四季度338只個股做出增持，今年為284只，環比下滑19.01%。社保基金在一季度減持股票數有所增加，從123只擴大至131只。
個股層面看，社保基金在今年一季度新進90只個股，環比增加8只。同時，退出前十大股東的個股109只，環比增加7只，合計是淨流出1只。這109只個股中，不乏有千億市值的7家公司，中國神華、中聯重科、恆力石化、洛陽鉬業等滬深300標的股在內。諸如邁瑞醫療、隆基股份等個股，具備價值股的盈利能力，同時又兼顧中小市值公司的成長性，是理想的兩邊優勢全佔據的個股。至於社保基金減持至股票數量不足以成為公司的前十大股東，與公司經營狀況、一年來股票漲跌幅和估值水平等因素相關。但整體來看，或許關聯度更高的一類股，其特點是2020年有較大幅度漲幅，今年一季度回撤幅度深。此外，以市盈率TTM和市盈率歷史百分位來看，部分公司的估值水平已超過其歷史70%以上時段的估值，而高估值對應着未來淨利潤增速相對水漲船高，才可消耗目前的高估值。
2020年，上證指數、深證成指和創業板指分別上漲了13.87%、38.73%和64.96%。下表中這些社保基金退出前十大股東的個股，漲幅高過同期大盤，或估值百分位相對較高。
以邁瑞醫療為例，公司涉及生命信息與支持類、體外診斷類和醫學影像類三大產品。作為醫療保健行業龍頭，市值在5000億元以上，公司在去年上漲超過130%，今年回撤幅度有25%，而其市盈率水平已超過歷史88.62%的時段。漲幅較多，估值較高的還有三花智控、安圖生物等個股。
從行業來看，社保基金減持較多的為計算機應用7家、化學制品6家、專用設備6家、電子設備5家和醫療器械5家。總結而言，相較2020年四季度，社保基金在今年一季度動作放緩，從增持、新進、減持等股票數量看，都出現同比下降（上升）。社保基金退出前十大股東的109只個股中，36只去年漲幅超過40%，80只去年取得正收益，社保基金進行了止盈。與此同時，中廣天擇、歡瑞世紀、韻達股份等去年跌幅較多，這些盈利下滑的個股，社保基金作出了止損。
社保基金逆勢買入90只個股 看好這幾大行業
2021年股票操作難度較去年有所加大，績優藍籌股高位調整，多個行業估值水平較高，市場流動性水平比去年放緩。從一季報看，社保基金新進了90只個股，也對284只個股加倉。
從新進個股的金額看，一季報中國中免的第十大股東為社保基金一一七組合，新進持有股份682.13萬股，佔比0.35%。中興通訊、赤峯黃金等個股居前。從社保基金新進股來看，對於順週期個股加大投入是一大特點，諸如赤峯黃金、寶鋼股份、八一鋼鐵、五礦稀土等個股。其中，社保基金四零一和一一三組合同時新進廈門鎢業，分列公司第六和第八大股東。
此外，社保基金對於績優白馬股敢於逆勢買入。歡迎訂閲《讀研報抓牛股》欄目獲取更多信息。
作者：常樂 執業證書編號：A0680621010004
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