“煤超瘋”捲土重來！行情再起還是迴光返照？
12月16日，煤炭板塊似乎打了雞血，一改近兩月來的頹勢，全線走強，板塊指數放量高開高走，盤中一度飆升逾5%。截至收盤，板塊整體漲幅達5.45%，個股方面，中煤能源、山煤國際、美錦能源、兗礦能源等多股漲停，山西焦煤、平煤股份等跟漲。
自10月中旬以來，煤炭板塊就開始了“過山車”行情，煤炭股受煤價暴跌影響，一直表現疲弱。目前鄭商所動力煤主力期貨價格較高位暴跌超50%，煤炭板塊整體也一度重挫超30%。
今日板塊強勢爆發，具體來看還是受到了消息面的利好。
發改委接連發聲提振煤炭產業
年關將近，供暖季已然到來，能源需求也逐步攀升。為確保民生和公共用能需求，發改委也頻頻作出了指示。
12月11日，全國發展和改革工作會議在京召開。會議強調，對於中央經濟工作會議部署的明年各項重點任務，發展改革系統要加強能源產供儲銷體系建設。充分發揮煤電油氣運保障工作部際協調機制作用，做好煤炭、電力、天然氣等供應保障。
12月16日，國家發改委召開12月新聞發佈會。發言人表示，將適時出台針對性政策措施，引導煤炭市場價格在合理區間運行，促進煤、電價格通過市場化方式有效聯動，推動上下游協調高質量發展。
近日，國家發展改革委還出台了專項方案，2022年度煤炭中長期合同簽訂及彙總工作全面啓動。按照方案要求，2022年，本地區核定產能30萬噸以上煤炭生產企業中長期合同簽訂數量要達到自有資源量80%以上，發電供熱用煤的中長期供需合同要實現全覆蓋。
此輪發改委針對煤炭產業頻頻發聲，意在進一步完善煤炭市場價格機制，對推動煤電上下游協調發展、保障能源安全穩定供應具有重要意義，而且當前也具備有利條件。
從上游看，經過多年供給側結構性改革，煤炭產銷格局發生深刻變化，可以通過抓住主要產區、重點企業，來構建規範的煤炭市場價格機制；從下游看，近期，燃煤發電上網電價市場化改革進一步深化，為煤、電價格通過市場化方式有效聯動創造了條件，同時也有利於改善市場對未來需求端的悲觀預期。
價量齊升助力煤炭股飆漲
近期，商品期貨市場煤炭價格已經企穩回升，雖然較年內高點腰斬，但仍然處於歷史高水平階段。
根據近日全國煤炭交易會上公佈的中長期簽訂合同履約工作方案徵求意見稿，2022年定價基準為700元/噸，較此前的535元/噸上調約31%。同時規定，年度長協價格區間為550-850元/噸，波動的最低價都較此前基準價有所上升。
同時，隨着增產保供政策持續推進，煤炭產量快速回升。
日前，內蒙古自治區在相關部委的支持下，迅速開展產能核增，先後5批核增115處煤礦。制定出台保障政策，滿足農村牧區取暖用煤。
此外，據統計局最新公佈的數據顯示，11月份，生產原煤3.7億噸，按年增長4.6%，增速比上月加快0.6個百分點，較2019年同期增長6.1%，兩年平均增長3%，日均產量1236萬噸。進口煤炭3505萬噸，同比增長198.1%。
消息面上，近期召開的中央經濟工作會議還提到，要立足以煤為主的基本國情，抓好煤炭清潔高效利用，增加新能源消納能力，推動煤炭和新能源優化組合。
在政策支持、量價齊升的雙重推動下，煤炭行業有望迎來估值修復期。
需求放緩，煤價仍有下行壓力
不過，商品的價格歸根結底是由供需決定的。目前，煤炭的採購需求出現了一定程度放緩。
一方面，製造業景氣下降影響，工業用電需求平淡；另一方面，全國大部分地區氣温較去年偏高，今年南方地區入冬較往年偏晚，終端取暖用電稍顯不足。
從數據看，電力生產增速繼續回落。11月份，發電6540億千瓦時，同比增長0.2%，增速比上月回落2.8個百分點。分品種看，11月份，火電由增轉降，同比下降2.5%，上月為增長5.2%。
國盛證券表示，下游方面，受降温影響，電廠日耗環比持續提升，但增幅遠不及預期，同比去年偏低9%。當前電廠庫存高於往年同期，日耗的增量低於庫存的增量，加之下游觀望情緒濃度，對報價接受度較低，交易冷清。
整體而言，隨着增產保供政策的持續推進，煤炭供應量持續位居歷史高位，港口及電廠庫存有明顯提升，但下游需求不及預期，煤價仍有一定的下行壓力。
機構看好煤炭板塊估值修復
華金證券認為,考慮到供暖季和冬奧會等因素，動力煤需求或將堅挺到明年一季度結束。12月份經濟工作會議強調六穩，提及逆週期調節政策、釋放地產積極信號和煤化工用煤不納入能源消費控制，有利於改善市場對未來需求端悲觀預期。
當前價格企穩，新長協價格抬升，板塊估值持續修復，看好兗礦能源、陝西煤業、中國神華。此外，在能源轉型大背景下，個股機會亦值得期待，建議關注電投能源(佈局光伏)、美錦能源(氫能源)、藍焰控股(煤層氣)。
東方證券指出，長協煤基準價定價較為合理，後續可期待“煤電聯動”再現；2022年火電業績大面積虧損風險基本解除，週期性盈利模式轉變為公用事業屬性的邏輯逐步兑現。
國泰君安認為，目前，市場普遍認識到了煤炭在能源結構轉換完成前依然具備稀缺屬性，加之部分優質公司股票已經跌回6月底水平，按照上半年業績進行年化PE僅5倍左右，估值明顯偏低。
煤價探底後板塊將迎估值提升，2022年擬定700元/噸的長協基準價，且焦煤長協價預計維持高位，資源優質企業具備長期價值，高比例長協公司將大幅受益，盈利穩定性更強，如中國神華、中煤能源、陝西煤業、兗州煤業、電投能源。
開源證券也指出，雙碳目標下無需悲觀，中期煤炭緊供給有望持續，煤炭需求或於2025年觸頂，但短期內能源支柱地位不會動搖。