4月CPI同比漲幅料回升 物價保持整體温和態勢

4月物價數據即將發佈。多數機構認為，4月油價繼續上漲，果蔬雞蛋價格漲幅擴大，豬肉產能加速去化，對CPI環比構成正向拉動；受翹尾因素影響，4月CPI同比漲幅將從上月的1.5%回升至2%左右。業內人士表示，我國物價形勢整體温和，不會對貨幣政策形成掣肘，政策仍有空間。

CPI同比漲幅或超2%

4月食品價格和油價上漲對CPI環比構成正向拉動，疊加翹尾因素影響，機構預計，4月CPI同比漲幅為2%，甚至突破這一水平。

食品端方面，受疫情影響，食品價格超季節性上漲。安信證券報告顯示，4月鮮果和雞蛋價格環比分別上漲9.9%和12.3%，且漲幅均高於歷史同期，豬價從環比下跌轉為環比上漲0.1%，且漲幅高於歷史同期。

“受疫情影響，4月部分地區交通物流受限，供應局部、階段性緊張。”浙商證券首席經濟學家李超表示，需求擴大下的果蔬、雞蛋價格大幅上漲，對CPI上行形成強力支撐，預計4月CPI環比上漲0.3%，同比上漲2.1%。

中泰證券首席宏觀分析師陳興認為，疫情導致供給受阻加大了蔬菜等食品價格漲幅，加之豬價在收儲政策的支撐下環比增速降幅明顯收窄，在去年同期基數並不算高的情況下，預計4月CPI同比增速或超2%。

非食品端方面，國際油價上漲滯後效應顯現，4月成品油價格上漲。華創證券報告顯示，4月92號汽油零售均價環比上漲約6.6%。此外，安信證券固收首席分析師池光勝表示，4月CPI翹尾因素由上月的0.3%升至0.6%，受此影響，預計4月CPI同比漲幅將從3月的1.5%升至1.9%。

展望下階段物價走勢，國務院發展研究中心市場經濟研究所副研究員王立坤預計，二季度或三季度豬肉市場將由供求基本平衡向緊平衡過渡，屆時豬肉價格將進入上行通道，拉動CPI温和上漲。

政策調控有空間

近期國際油價大幅波動，全球高通脹預期升温，我國輸入性通脹風險加大。中國宏觀經濟研究院綜合形勢研究室主任郭麗巖表示，我國糧油肉蛋奶果蔬生產穩定、供應充足，少數受疫情影響地區物流配送環節堵點卡點正逐步打通，保持重要民生商品價格總體平穩的基礎更加牢固，預計年內CPI漲幅將繼續在合理區間運行。

保持物價穩定，我國仍有政策空間。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在當前全球高通脹局面下，我國物價形勢整體温和，二季度貨幣政策在結構性政策工具重點發力的同時，降準、降息等總量型工具都有操作空間。此外，美聯儲加快收緊貨幣政策不會對我國貨幣政策的靈活調整構成實質性掣肘。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，近期疫情多點散發導致局部的供應鏈產業鏈受阻，需要防範供給受阻對國內物價的影響。同時，國際能源及原材料商品價格長時間“高燒不退”，可能推動部分上游企業向下遊終端轉嫁部分成本。“貨幣政策在推動國內需求穩步恢復的同時，需要採取更具針對性的政策助企紓困，暢通貨運物流，提升供給效率。”周茂華説。