和訊SGI公司｜譜尼測試預計2022年上半年業績高增！和訊SGI指數評分僅59，這次將大幅提升？

7月12日，譜尼測試發佈2022年半年度業績預告，預計上半年營業收入15億元至18億元，同比增長103%至144%;歸屬於上市公司股東的淨利潤8200萬元至9200萬元，同比增長211%至249%。

業績增長的主要原因為，依託遍佈全國的銷售網絡和實驗室佈局，有效擴大各事業部訂單承接和實驗室交付能力，公司總體業務收入快速增長，盈利能力進一步增強。

而就在2022年一季度，譜尼測試剛剛同比扭虧為盈，實現營業收入5.34億元，淨利潤551.12萬元。主要系食品、環境、醫學醫藥、化妝品、汽車等業務板塊均實現營業收入的快速增長。

不過，譜尼測試的和訊SGI指數評分都一直相對較低，2022年一季度僅59分，此次業績大幅提升未來能否升高？

從盈利能力上看，譜尼測試較弱。2022年一季度加權淨資產收益率僅0.27%，其同比減少2.64%，而2021年加權淨資產收益率11.53%也低於2020年的16.88%。毛利率方面近三年也是逐漸下降，2019年到2021年分別為49.13%、48.86%、46.16%，2022年一季度為39.13%。2022年一季度淨利率較低為1.03%，2021年同比也有所降低，2021年及2020年淨利率分別為11.48%、10.98%。

現金流方面，譜尼測試也不理想，2022年一季度經營活動產生的現金流雖然同比去年增加了37.95%，但仍然為負，為-7526.94萬元。2021年經營活動產生的現金流淨額同比減少72.57%，為4727.93萬元。此前，譜尼測試表示，現金流的減少主要系2021年收入增長，部分客户回款尚未到賬期，同時公司各項支出已經發生。

同樣因為銷售收入增長，部分客户回款尚未到賬期，譜尼測試的應收賬款飆升。2020年末譜尼測試應收賬款僅3.79億元，2021年升至7.83億元，到2022年一季度已至9.63億元。應收賬款天數也有所增加，2020年、2021年、2022年一季度分別為81.41天、104.25天、147.23天。不過，譜尼測試在表示，目前賬齡結構合理，質量較高，發生壞賬的可能性較小，且制定了謹慎的壞賬準備計提政策，對應收賬款充分計提了壞賬準備。

研發方面，譜尼測試近一年研發投入增長速度較快，2022年一季度研發費用4416.96萬元，同比增長52.58%，此前2021年也有大幅增長，為1.50億元增長了52.56%。截至2021年末，已獲得300餘項授權專利，軟件著作權100餘項，參與制修訂國際、國家、行業標準近100項，目前研發投入項目共計7個，均已實施。

譜尼測試是第三方檢測機構，業務領域涵蓋生命科學與健康環保、汽車及其他消費品、安全保障、電子電氣等眾多領域。

醫學板塊方面，一方面2022年疫情仍有反覆,另一方面核酸檢測常態化終端需求仍較為持續，譜尼測試核酸檢測業務持續發展較快。目前已在北京、深圳、黑龍江、鄭州、長春、廈門、武漢、青島、蘇州、天津、大連、上海、內蒙古和西安等地已有14個實驗室獲批新型冠狀病毒核酸檢測業務，可全面開展人員核酸採樣檢測、食品核酸採樣檢測、環境核酸採樣檢測工作。並有獨立自主研發設計的核酸檢測亭。

此外軍工和汽車等業務也有亮眼表現，2021年與特斯拉和比亞迪(002594)等知名車企協作、獲得軍工保密資質推動特殊行業業務發展，中信證券(600030)認為，未來仍有提升空間。因此，也或助力2022年整體收入高增。

值得一提的是，譜尼測試所在的檢測行業具有明顯的週期性和季節性特徵。主營業務收入中，健康與環保檢測佔比較大，其政府採購較多，政府客户通常根據當地政府的規定執行財政預算管理，經批准後製定監督抽檢、檢測計劃，並多於下半年進行大批量的執行。此外，每年三季度瓜果、蔬菜為例的農產品(000061)等大量上市流通，會釋放大量的檢測需求，公司銷售收入具有各季度的不均衡性。

所以，一季度對於譜尼測試來説為淡季，其和訊SGI指數評分也明顯較低，隨着下半年的業績增速加快，現金流持續回籠，和訊SGI指數評分也或有較大提升。

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