汽車超級大盤股三度漲停背後的“想象力”

今天，本週最後一個交易日,A股指數全天震盪，個股漲跌參半。A股汽車龍頭上汽集團出現罕見一幕—高開放量漲停，漲停封單一度達20萬手，市值達到3000億元，獨領今天汽車板塊風騷。這是上汽集團自去年11月份以來，三次漲停，對於上汽集團這種全流通盤的超級大盤股而言，以漲停價收盤，耐人尋味。

無風不起浪，上汽的漲停時間與智汽的動態高度相關。兩週前，12月25日，由上汽集團、張江高科、阿里巴巴聯合打造的智己汽車，宣佈在浦東新區完成註冊。智己汽車打造全新的股權架構，根據官方資料，智己汽車註冊資本100億元，其中上汽集團持有股權54%，張江高科和阿里巴巴各持有18%的股權。讓市場高度關注的是剩餘10%的股權比例，首創”ESOP+CSOP”平台，即核心員工持股平台和用户權益持股平台。

智己的創立可謂天時、地利、人和。這10%的股權便是對人的重視與肯定。其中，5.1%劃分給ESOP員工持股平台，4.9%劃分給CSOP用户權益平台。員工持股平台在當下已屬常規操作，但比例達4.9%的用户權益平台，放眼整個汽車行業或者科技公司，其理念之先進，僅此一家。

CSOP是將用户權益提升到公司股權架構的高度，重構了企業户與用户的關係，將用户權益轉化為資本，在數字化時代，開創了企業機制創新的一座里程碑，具有無窮的想象力，或許，上汽集團的漲停只是開始。

反映到股價上來，上汽集團從8月份以來，已有50%的漲幅。一個大盤藍籌股，有季度性趨勢性行情，不可能是遊資題材性炒作，而是中長線資金推動的邏輯。根據港股通數據，外資從去年11月份開始持續加倉上汽集團，截止1月7日，外資通過港股通持有上汽集團的比例是4.30%。作為以價值投資著稱的海外“聰明資金”到底看上了上汽集團什麼？

除了最近汽車板塊的估值修復因素外。上汽集團作為產銷規模最大的汽車龍頭，坐擁完整的汽車產業鏈優勢，通過整合板塊資源，獨立公司運作。智己汽車外，享道出行、捷氫科技、安吉物流等公司也是看點頗多。

成立於2018年12月的享道出行是上汽集團佈局“共享化”的戰略出行平台。在成立兩週年之際，享道出行完成超3億元A輪融資，由阿里巴巴和寧德時代共同投資，兩大巨頭將發揮各自在數字化和新能源領域的獨有優勢。享道出行已完成“全場景智慧出行綜合體”佈局升級，通過“享道專車”、“享道租車”、“享道時租”以及上海市出租車統一平台“申程出行”四大業務版塊的協同互補，推動新出行生態體系進一步發展。

未來五年現實三大計劃：其一是服務客户過億；其二是在資本市場上市；其三是客户滿意度保持在現在的97%。

捷氫科技作為上汽集團氫能源領域的先鋒公司，汲取上汽集團在氫能源領域的技術積澱，借大力發展氫能源的政策東風，面向行業，外部客户比例將達到50%以上，不久將來，資本市場氫能源板塊再添一家明星企業。

上汽安吉物流是汽車物流市場的龍頭企業，擁有超過三成的汽車物流市場佔有率，除了整車物流外，業務還包括航運物流、快運物流、海運物流，是名副其實的汽車物流業的“隱形冠軍”，早在2016年便有傳聞上汽安吉物流綢繆獨立上市。

實際上，智己汽車已經率先踏出了上汽深化改革的“第一步”。一方面，智己汽車引入更多社會資本，構建更加開放的資本結構。另一方面，遵循市場化原則，在體制機制上進行創新探索，與員工建立更加多元和緊密的關係，共享企業發展的紅利。資本市場完全可以大膽想象，在其帶領下，上汽旗下業務是否會加快“成羣出欄”？

機制體制改革，註冊制時代的來臨，優質公司上市是大勢所趨。上汽集團完全有可能通過獨立公司和獨立品牌運作，齊頭並進，各個板塊獨立估值，這有利於加速市場上汽集團的價值發現，這或許是中長線資金加持上汽集團的原因所在。