雷達財經出品 文|李亦輝 編|深海
儘管在過去一年遭受疫情衝擊，伊利仍然實現營收利潤逆勢雙增長。4月28日晚間，伊利股份披露年報，2020年度實現營業收入965.24億元，同比增長7.24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤70.78億元，同比增長2.08%。同時，公司擬大手筆分紅，計劃每10股派現8.20元（含税），分紅49.88億元。
值得關注的是，伊利還收穫“史上最強一季報”。公司2021年度一季度實現歸屬於上市公司股東淨利潤28.3億元，同比增長147.69%。總營收272.59億元，同比增長32.68%。
伊利良好業績的背後，源於公司全產業鏈運作，各個業務的均衡和協同發展，並不是靠一個業務或某隻單品。報告期內，金典、安慕希、伊利金領冠等明星產品均取得亮眼業績。
東興證券指出，隨着行業集中度提高，伊利有望進一步提升自身盈利能力，看好公司作為龍頭的空間。
盈利能力強勁 核心指標領先
儘管在過去一年受疫情影響，伊利仍然實現營收利潤逆勢雙增長，彰顯出強者恆強的龍頭本色。
財報顯示，伊利2020年實現營業收入965.24億元，同比增長7.24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤70.78億元，繼續保持增長勢頭。
公司營收穩健增長的同時，三大類產品也保持增長。其中，液體乳產品實現收入761.23億元，較上期增加23.62億元，同比增長 3.20%；奶粉及奶製品實現收入128.85億元，較上期增加28.30億元，同比增長28.15%；冷飲產品本期實現收入61.58億元，較上期增加5.27億元，同比增長9.35%。
中國食品產業分析師朱丹蓬告訴雷達財經，伊利的奶粉品類增長達到百分之二十八點多，可以看出中國的消費者對於國產奶粉的信心在不斷的提升，這對整個中國的國產奶粉來説是注入了更強的一個信心。未來而言，低温、奶酪應該是整個中國乳業未來競爭的一個新賽道以及品類市場。
今年一季度，伊利總收入達273.63億元，同比增32.49%；歸母淨利潤28.31億元，同比增147.69%，收穫“史上最強一季報”。
可以看到伊利在資產收益率、每股收益、分紅等核心指標方面跟同行相比具有明顯優勢。
2020年，伊利的淨資產收益率為25.18%，而近10年來公司的平均淨資產收益率更是達到25.97%，持續領跑全球乳業。此外，伊利每股收益為1.17元，創6年新高。
值得一提的是，伊利積極分紅回饋股東。年報中，公司提出每股分紅0.82元，分紅總額達49.88億元，分紅率高達70.5%。往期記錄顯示，伊利對股東們的回饋一向大方。數據顯示，伊利上市25年來，累計分紅21次，累計分紅金額高達304億元。
展望2021年，伊利發展再上新台階，董事會計劃全年實現營業總收入1070億元，利潤總額93億元。
強化全產業鏈優勢 大單品優勢明顯
作為行業領導者，伊利已經形成了優勢明顯的全產業鏈運作，探索中國乳業高質量發展路徑。
報告期內，伊利進一步強化全球供應鏈的高效協同優勢、卓越的品牌優勢、良好的渠道滲透能力等，實現公司均衡、可持續的發展。
例如，公司品牌優勢在2020年進一步強化，被Brand Finance評為“全球最具價值乳製品品牌”，連續8年蟬聯食品和乳製品行業第一；公司不斷提升渠道滲透水平，凱度零研數據顯示，截至2020年12月底，常温液態類乳品的市場滲透率為84.7%。
而伊利既有的優勢大單品金典、安慕希等更是亮點紛呈。
2021年一季度金典較2019年同期增長更是超過了30%。金典有機液體乳零售額增長35.1%，市佔份額高達50.6%，穩居細分市場首位。
在常温酸奶方面，安慕希繼續書寫傳奇。數據顯示，2020年伊利常温酸奶繼續保持着絕對領先地位，市佔率仍穩步提升了3.2個百分點，達到63.1%。
除此之外，公司進一步深化創新能力，持續培育並拓展新業務，報告期，公司新品銷售收入佔比 16.0%。其中，“伊利”奶酪系列產品、“金典”低温牛奶、配方升級後的“金領冠”嬰幼兒配方奶粉等業務實現了良好發展，成為公司新的業績增長點。
持續增長動能充足 龍頭空間可期
長期來看，我國的乳製品行業遠未觸及天花板，乳製品人均消費量與發達國家之間相比仍有差距。
相關資料顯示，我國乳製品市場在 2019年突破4000億元。根據歐睿預測，未來五年仍然將穩步發展，至2024年乳製品市場零售額或將突破 5500億元。
2018年我國人均消費量為17.44千克，同期日本與美國的人均消費量分別為38.65千克和84.85千克，二者的人均消費量分別是我國的2.22倍和4.87 倍。
可見驅動行業增長的因素依然存在，隨着消費者的消費觀念逐漸轉變、消費習慣逐漸培養，我國乳製品行業規模將有望繼續增長。
伊利作為乳業龍頭，市場佔有率持續性提升。歐睿數據顯示，2020 年公司在飲用奶、酸奶市場的佔有率分別達到25.30%和30.60%。未來隨着規模化優勢的不斷增強，市場集中度或將進一步提升，且乳製品市場仍將保持擴容，伊利的增長動能長期存在。
東興證券指出，隨着行業集中度提高，伊利有望進一步提升自身盈利能力，看好公司作為龍頭的空間。
注：本文是雷達財經（ID：leidacj）原創。未經授權，禁止轉載。