股神巴菲特近日罕見加倉 這家公司有何獨特之處

財聯社訊，根據巴菲特旗下的 伯克希爾哈撒韋5月26日向美國證交會提交的信息披露報告，5月21日至5月26日， 伯克希爾哈撒韋共加倉了201.70萬股自由媒體集團旗下SiriusXM股票。如果按照最後一筆交易價格粗略估算，約斥資6743.97萬美元 。

Sirius XM是一家美國廣播公司，旗下子公司Pandora是美國最大的音頻娛樂流媒體服務供應商，Sirius XM和Pandora音頻產品每月合計覆蓋的人數超過1億，節目範圍包含新聞、訪談、音樂、劇集、體育賽事等。

事實上， 伯克希爾哈撒韋最早於2016年二季度就持有了Sirius XM的股票。

據 伯克希爾哈撒韋此前向美國證交會提供的2020年一季度持倉報告，Liberty SiriusXM一季度末是 伯克希爾哈撒韋第19大持倉。

伯克希爾哈撒韋曾在3月16日對LSXMK小幅減倉24萬股，不過，5月21日至5月26日期間再次加倉了該股。與此同時，股神巴菲特還買入了衍生品對Liberty SiriusXM的倉位進行保護。

此次加倉也是巴菲特二季度一系列賣出操作後罕見的買入操作，那麼Sirius XM到底有哪些吸引股神的地方呢？

1. 現金流很重要

巴菲特或許是追星粉絲，也可能不是；他可能也不是Sirius XM的3130萬訂户之一。然而，巴菲特能夠評估那些能夠產生大量現金流企業的價值。

Sirius XM幾乎是一個賺錢機器。2015年，它產生了13.2億美元的自由現金流，2016年超過了15億美元。2019年則產生了約16億美元的自由現金流。

Sirius XM今年一季度業績好於預期，反映出健康的淨訂户收益，利潤增長了40％。淨收入從2.07億美元增至2.89億美元，税息折舊及攤銷前利潤增長6％，達到創紀錄的5.32億美元。

如果沒有從1月1日起按照GAAP進行調整，則EBITDA的漲幅將是8％，該公司指出：“由於我們的音樂版税也在1月1日開始大幅增加，我們對調整後EBITDA的6％增長感到滿意。”首席執行官吉姆·邁耶説。

人們為付費廣播付了一大筆錢，這個行業顯然在逐步成熟。

2. 穩紮穩打

現在評價Sirius XM是投機性公司是不公平的。Sirius XM多年來營收一直保持穩定增長，其年收入在過去的五年累計實現了86%的增長，複合年平均增長率達到13%。

巴菲特喜歡穩定和可預測的業務，這正是Sirius XM所具備的。儘管今年，Sirius XM警告説整個2020年的營收增速將放緩至4％。

值得注意的另一件事是，Sirius XM歷來對自己的預測持保守態度。它通常會在每個季度過後提高其業績指引。

3.巴菲特喜歡護城河

美國反壟斷監管機構在2008年批准了Sirius和XM的合併，在衞星廣播領域，它基本上就是一家壟斷企業。在音頻娛樂領域，當然不乏競爭對手，聯網汽車的誕生為流媒體應用打開了市場。但這並沒有動搖Sirius XM是優質廣播電台的地位。

它可以每月向數千萬用户收取每人15.99美元的費用，因為越來越多的更便宜的替代品已經不那麼有吸引力了。Sirius XM為司機提供了從東海岸到西海岸無縫訪問優質內容的服務。

在迅速發展的家庭音頻和視頻娛樂世界中，Apple TV是領先和最具創新性的設備之一。SiriusXM今年5月還推出適用於AppleTV的新應用，起價為每月10.99美元。

巴菲特喜歡那些擁有自己核心競爭力的市場領導者，這就是Sirius XM健康的”護城河“。