財報前瞻 | 通脹壓頂之際 百事可樂(PEP.US)Q2業績備受關注

智通財經APP獲悉，到目前為止，百事可樂(PEP.US)的股票在2022年至今表現相對較好，該股今年以來漲0.29%，而同一時期內標普500指數跌逾18%。這家零食和飲料巨頭吸引投資者的原因是其公認的定價權、穩定的業務以及不斷增長的股息。這些因素讓華爾街對百事可樂的回報持樂觀態度，即使面臨潛在的經濟衰退。

不過，華爾街的樂觀態度即將面臨一場重大考驗，百事可樂將於美東時間7月12日公佈第二季度財務業績。目前，華爾街分析師預計，百事可樂二季度營收將同比增長1.4%至194.9億美元，每股收益同比增長1.16%至1.74美元。此外，投資者可能還會密切關注以下幾個方面。

一、百事可樂二季度財報中值得注意的三件事

1、消費需求

在4月下旬公佈的一季度財報中，在Non-GAAP會計準則下，該公司Q1有機營收同比增長13.7%，銷售趨勢強勁。然而，自那以後，對消費者需求方面的擔憂跡象層出不窮，包括通脹加速、經濟增長放緩。許多面向消費者的公司已經注意到，消費者在支出方面變得更加謹慎。因此，二季度財報將顯示百事可樂是否受到這些變化的影響。

2、定價權

投資者看好百事可樂的一個重要因素是該公司的定價能力。作為佳得樂、百事、桂格燕麥、和樂事等數十個市場領先品牌的擁有者，該公司的表現可能會超過那些在消費者支出預算中優先級靠後的同行。與此同時，百事可樂高效的供應鏈和源源不斷的產品創新應該能讓它在消費者開始勒緊褲腰帶的時候保持盈利。

3、業績指引

投資者對百事可樂二季度財報的主要擔憂在於，該公司可能將下調其2022年的業績預期，就像其他一些消費品公司在最近幾周所做的那樣。該公司在一季度財報中表示，預計2022財年全年有機營收將增長約8%(此前預期為增長6%)，核心固定匯率每股收益增長8%。

對投資者來説，百事可樂維持這一全年業績指引的話將是一個好消息。但如果是在業績預期下調的情況下，百事可樂可能不得不推遲該公司的一些盈利計劃以保護市場份額。若該公司不得以這樣做，投資者將看到該公司在2022年的盈利增長落後於營收增長。

好消息是，即使在這種情況下，百事可樂也可能向投資者返還大量現金。該公司管理層目前預計今年將向股東返還現金約77億美元，包括62億美元的股息和15億美元的股票回購。在股市下跌之際，股息的穩步增長正變得越來越有價值，這也將有助於保護投資者的回報。

二、通脹會讓百事可樂股價大跌嗎?

到目前為止，在勞動力、運輸和原材料成本不斷上升的情況下，百事可樂一直保持着盈利能力。但在過去幾個月通脹快速上升的情況下，投資者需要關注該公司是否能在短時間內繼續管理不斷上升的成本以維持其利潤。

1、百事可樂正在有效應對通脹

百事可樂在一季度財報中上調了全年營收預期，但並未上調盈利預期。疫情繼續擾亂全球各地的供應鏈，並對包括工資、原材料、燃料等所有生產成本都產生了影響。雖然百事可樂未能倖免於成本上升，但該公司在減輕成本上升的影響方面做了出色的工作。

百事可樂通過成本管理、產品漲價和包裝組合等手段，將成本上升的影響限制在利潤率上。考慮到通脹上漲的速度，其手段令人印象深刻。美國勞工統計局的數據顯示，5月份CPI同比上漲8.6%。在這樣的通脹壓力下，百事可樂的核心毛利率將上年同期增長了5個基點。

2、這對百事可樂的投資者意味着什麼?

當整個市場表現不佳的時候，百事可樂的股票表現跑贏大盤。如果管理層告訴投資者，通脹壓力已經趨於平緩或正在明顯下降，這將成為該股的積極催化劑，並將緩解投資者對該公司利潤面臨風險的擔憂。