來源：大眾證券報
目前，寵物經濟上市公司在A股市場可謂鳳毛麟角。今年9月，《大眾證券報》報道後，以寵物窩墊、貓爬架等為主業的杭州天元寵物用品股份有限公司中止了IPO。近日，以寵物尿褲、寵物墊為主要產品的天津市依依衞生用品股份有限公司（以下簡稱“依依股份”）更新了招股書，繼續衝A。
《大眾證券報》明鏡財經工作室記者注意到，依依股份募投項目中的寵物尿褲項目必要性、合理性令人生疑。而且，依依股份可能還存在曾經涉嫌用工違法違規的疑雲——2017年、2018年向市場監督機構報送的年報中，社保參保人數不到招股書披露的同期末員工人數1/3，而招股書披露的2019年員工變化不大情形下，社保參保人數卻突然暴增近2倍。同時，依依股份5月報送的招股書自曝部分員工自願放棄社保參保，其中包括部分農籍員工，按照相關法規，所謂員工自願放棄並不能免除企業為其繳納社保的責任，而最新招股書將相關文字刪除。
寵物尿褲銷量
不及現有產能一半
依依股份目前的主業以寵物一次性衞生護理用品為主，包括寵物墊、寵物尿褲等。今年10月中旬報送的招股書（以下稱“最新招股書”）顯示，依依股份產品主要銷往美國、日本等海外市場，境外市場營收佔比從2017年的接近89%增長到今年上半年的91%出頭。尤其是美國市場佔據依依股份營收的“半邊天”，到今年上半年營收佔比已超55%。
此次IPO，依依股份擬募資9.75億元，其中2.20億元用於補充流動資金，其餘資金投向寵物墊、寵物尿褲、無紡布項目。依依股份今年5月報送的招股書中擬募資6.20億元，對比來看，新增加了1億元補充流動資金，以及2.54億元用於投向無紡布項目。
最新招股書中，依依股份稱採取“以銷定產”的經營模式，寵物墊及寵物尿褲產銷率均保持在95%以上，產銷情況良好。不過，仔細翻閲發現，依依股份的寵物尿褲2017-2020年上半年的產能利用率只有34%-45%，其中2019年為42.97%，甚至低於2017年的44.16%，2018年最低時僅為34.11%，今年上半年也只有40.58%。
從寵物尿褲產能來看，依依股份2017-2020年上半年分別為1.39億片、1.80億片、1.86億片、0.89億片，同期銷量只有0.61億片、0.59億片、0.78億片、0.36億片。也就是説，即使依依股份銷量再增長一倍，現有產能也綽綽有餘。
依依股份募投項目中，寵物尿褲新增產能項目擬投入1.14億元，全部使用募資，建設週期1.5年，完全投產後寵物尿褲將新增產能2.20億片，投產第三年即可達到產能的85%即1.87億片。若以2019年為基數，加上募投項目新增產能，依依股份寵物尿褲產能將達到4.06億片，對應2019年大增後的0.78億片銷量，將有近3.3億片的產能待消化。
而依依股份報告期內的寵物尿褲銷量整體增長不多，2019年較2017年增幅不到30%，期間還存在起伏，2018年銷量就低於2017年。計算發現，即便依依股份能夠保持2019年32.20%的報告期內寵物尿褲銷量最高增速，也需要6年左右的時間，才可能完全消化此次募投擴產後寵物尿褲的產能。
而今年上半年，依依股份寵物尿褲銷量只有0.36億片，以此來看，寵物尿褲全年銷量可能較2019年的0.78億片變化不會太大。
可見，依依股份繞不開這樣的疑問：報告期內寵物尿褲銷量整體增長不多，期間還存在起伏，即便銷量增速保持最高的2019年水平，銷量上消化現有產能加上募投新增產能，也需要6年左右的時間，公司寵物尿褲銷量能否長期持續保持2019年的高增長？因此，在報告期內的寵物尿褲產能利用率最高不足45%、最低不到35%局面下，同期銷量也均不到產能的一半，寵物尿褲新建產能的募投項目的必要性和合理性何在？
連續兩年社保參保
不足員工的1/3
疑雲更深重的是報告期內員工社保參保情況。
最新招股書顯示，依依股份及其子公司2017-2020年上半年的期末員工分別為944人、963人、984人、1152人，但並未具體披露每年度社保參保人數，只是就2020年上半年部分員工未繳納社會保險及住房公積金的情況、原因，以及繳費比例進行了説明。
根據最新招股書，依依股份報告期內只有兩家全資子公司，即天津市高潔衞生用品有限公司（以下簡稱“高潔有限”）和河北依依科技發展有限公司（以下簡稱“河北依依”）。其中，河北依依尚處於建設時期且目前尚未僱傭員工。
企查查顯示，依依股份和高潔有限向當地市場監督機構提交的企業年度報告中，均披露了2017-2019年的社保參保人數。依依股份2019年報告顯示，社保參保人數為832人，高潔有限2019年則為43人，合計875人，招股書中依依股份及子公司當年底員工為984人，結合招股書顯示的2020年上半年底1152名員工中各種原因未參保人數139人來看，兩者差異比較正常。
但是，2017年，依依股份企業報告中的社保參保人數264人，2018年社保參保人數為273人。至於高潔有限，2017年社保參保人數18人，2018年為24人。兩者合計後，2017年、2018年參保人數分別為282人、297人（見圖一），遠低於招股書披露同年底員工數——2017年底為944人、2018年底為963人，均不足後者1/3。
此外，依依股份曾經的分支機構——2019年7月29日註銷的天津市依依衞生用品股份有限公司石家莊銷售部，其向當地市場監督機構提交的企業年度報告顯示2018年社保參保人數為0人。
根據規定，我國企業必須每年向當地市場監督機構報送年度報告，具體信息上可以選擇不公示，但企業應如實填報並對真實性負責。
按照依依股份、高潔有限自己提交的企業年度報告，2017年、2018年，社保參保人數與招股書披露的員工人數均存在重大差異。
報告期內用工或涉嫌違法違規
社會保險是我國強制實行的社會保障制度，根據我國法規，企業不給員工繳納社保是嚴重違法行為。盈科律師事務所律師也表示，我國企業必須為其所有正式用工人員交社保，除非屬於返聘、退休，勞務派遣等已在他處參保等情形。
《中華人民共和國社會保險法》第五十八條規定：“用人單位應當自用工之日起三十日內為其職工向社會保險經辦機構申請辦理社會保險登記。未辦理社會保險登記的，由社會保險經辦機構核定其應當繳納的社會保險費。”第八十四條也規定，“用人單位不辦理社會保險登記的，由社會保險行政部門責令限期改正；而逾期不改正的，對用人單位處應繳社會保險費數額1倍以上3倍以下的罰款，對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員處500元以上3000元以下的罰款。”
值得注意的是，依依股份最新招股書中，並未説明2017年、2018年是否存在如此大量的勞務派遣、返聘等等情形。
不過，即便存在勞務派遣，按照我國2014年3月1日起施行的《勞務派遣暫時規定》明確規定，“用工單位應當嚴格控制勞務派遣人員用工數量，使用的被派遣勞動者數量不得超過其用工總量（指用工單位簽訂勞動合同人數與使用的被派遣勞動者人數之和）的10%。用工單位在規定施行前使用被派遣勞動者數量超過其用工總量10%的，應當制定調整用工方案。”
同時，即使考慮到依依股份及其子公司存在新入職員工，也難以合理解釋2017年、2018年可能有高達七成左右員工未參加社保的情形。
而且值得注意的是，依依股份及其子公司員工2017-2019年從944人緩慢增至984人，每年只增加20多人，從企業年度報告看其2017年、2018年參保人數增長也不大，2019年突然暴增近2倍，達到875人，與招股書披露的員工數量增長情況明顯不符。
這意味着，依依股份及其子公司2017年、2018年可能未替高達七成左右的員工繳納社保，或者可能實際存在過大量的勞務派遣，而這兩種情形下的用工，按照法律法規可能都涉嫌違法違規。
此外，記者還注意到，今年5月報送的招股書中，依依股份稱存在部分員工自願放棄繳納社會保險、住房公積金。其中原因包括農籍員工較多，向公司申請不為其繳納社會保險及住房公積金，並自願簽署放棄在公司繳納社會保險及公積金的聲明承諾（見圖二）。而最新招股書中，依依股份卻刪除了部分員工未參保原因中自願放棄以及部分農籍員工申請自願放棄參保的相關文字（見圖三）。
但是，按照我國有關規定，用人單位和職工應當參加基本養老保險制度並按時足額繳納基本養老保險費，不能根據職工或者用人單位意願而免除，否則將承擔相應的法律責任。實際上，新華社、中國新聞網、澎湃等也曾報道，員工自願起草或簽訂放棄社保的聲明或協議等，不但違反法律規定，而且無效，不能免除用人單位的繳納責任。
不過，在最新招股書中，依依股份稱，報告期內，發行人為職工依法辦理並繳納了社會保險及住房公積金，未發生過重大勞動爭議和糾紛。天津市西青區人力資源和社會保障局出具證明：公司及其子公司高潔有限報告期內未受到我單位違反勞動和社會保障、社會保險繳納相關法律法規行政處罰。天津市住房公積金管理中心西青管理部出具證明：公司及其子公司高潔有限，自開户繳存以來未受到我中心的行政處罰。
那麼，依依股份及其子公司向當地市監機構提交的企業年度報告中2017年和2018年合計社保參保人數，均不到招股書披露的同期末員工的1/3，兩者為何存在巨大差異？兩個數據哪一個是真實的？2017年、2018年是否存在過大量勞務派遣，用工數量和比例又是否違反相關規定？抑或者2017年、2018年究竟是否存在未給大量員工交社保的情形？企查查顯示的2019年社保參保人數較2017年、2018年突然暴增，這又是為什麼？
就寵物尿褲募投項目、員工社保參保等上述疑問，《大眾證券報》明鏡財經工作室記者致電依依股份併發去新聞採訪函，截至發稿時未收到回覆。對於依依股份最新招股書刪除部分員工自願放棄參保相關文字和情況，《大眾證券報》將繼續關注。
記者 爾東
圖一：企查查關於依依股份及高潔有限年報截圖
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責任編輯：凌辰 SF179