華晨集團10億元債券違約，閻秉哲不靠寶馬如何自救?

 靠着寶馬金字招牌躺贏的華晨汽車，慢慢陷入腹背受敵的囧境。

10月23日，華晨集團未能按期兑付，規模為10億元的私募債券“17華汽05”，發生實質性違約。按照相關規則，華晨旗下所有債券即將停牌。

公開信息顯示，“17華汽05”發行規模為10億元，票面利率為5.3%，10月20日，該債券被調低債項評級至A+。

對此，華晨方面也作出了相關回應——當前資金確實出現暫時困難，所以未能按期兑付到期債券，集團正在積極努力研究解決辦法，相信華晨一定會積極妥善解決債券問題。

然而，表面看起來平平無奇的債券背後，站着的卻是一家隸屬於遼寧省國資委的千億汽車巨頭。

不“寄生”於寶馬，華晨何去何從？

8月21日，華晨汽車發佈了2020年上半年業績報告。報告中顯示，華晨中國今年上半年營收14.5億元，同比下降23.85%；淨利潤則為40.45億元，同比增長25.24%。

華晨中國在營業收入大幅下滑的情況下，淨利潤卻不降反升，主要得益於其合資公司——華晨寶馬的利潤貢獻。官方報告顯示，今年上半年，華晨寶馬銷售新車26.2萬輛，雖然銷量同比減少0.8％，但由於產品升級換代使單車利潤提升，上半年實現淨利潤高達43.83億元。比去年同期增長23.4%。如果去掉從華晨寶馬得到的利潤分成，華晨中國今年上半年的其他板塊總體虧損達到3.38億元。

不幸的是，依靠華晨寶馬取得的亮眼淨利潤，即將隨着華晨中國與寶馬集團簽署的股權轉讓協議的實施而走向黯淡。根據協議，寶馬汽車將以36億歐元收購華晨寶馬部分股權，持股比例將提升至75%，而股權調整的變更工作將在2022年完成，到2022年，華晨中國將僅持有華晨寶馬25%的股份，其從中獲取的利潤也將腰斬，在此之前，華晨應需要找到新的贏利點。

值得一提的是，在“利潤奶牛”寶馬的貢獻率下降以及車市下滑的雙重衝擊下，華晨集團卻在“十四五”規劃中上調了銷量目標，表示到2025年將達到195萬輛的銷售規模。

事實上，現今身負改革重任的閻秉哲上任後大部分時間卻保持沉寂狀態，腹背受敵的華晨面對如此壓力，又該何去何從？

上任一年半，閻秉哲至今仍“以不變應萬變”

2019年4月1日，在任將近13年的華晨集團董事長祁玉民突然提前退休，由閻秉哲接任。

資料顯示，閻秉哲於80年代獲得中文專業學士學位，在秘書崗位工作幾年後，負責城管方面的工作，其間獲得了東北大學授予的哲學博士學位。經過瀋陽市多個轄區的崗位歷練，2017年升任副市長。

俗話説“新官上任三把火”，原本以為閻秉哲時代的華晨能在荊棘密佈的車市上點燃一把向上之火，然而讓外界大跌眼鏡的是，身負改革重任的閻秉哲上任後大部分時間卻保持沉寂狀態。

有關新聞報道稱，閻秉哲自接棒華晨汽車董事長以來，帶領華晨積極為建立一個覆蓋產品研發、採購、製造、銷售和服務的完整產業鏈而努力拼搏，通過一系列改革創新舉措，激發企業內生動力，並鞏固和深化與寶馬、雷諾的合作，探索新的營銷模式，全面佈局出行服務事業。 

但以上這些動作，在車市並沒有掀起多大波瀾，也沒有引起公眾的關注和華晨的蜕變。一方面既沒聽到其個人對於未來企業戰略規劃的全新變革性思路和部署，另一方面也不曾知悉華晨內部在人事結構等層面有過怎樣的細緻調整和換防，在逐步信息化的時代，閻秉哲的“以不變應萬變”已早不適用。

當前背景下，華晨汽車如何在鞏固發展合資企業的同時做大做強自主品牌，做出自己的成績，或是閻秉哲當下面臨的棘手難題，也是能否在華晨汽車發展史上留下一筆的關鍵。 

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。