智通財經APP獲悉，東北證券發佈研究報告稱，維持新安股份(600596.SH)“買入”評級及盈利預測，2021-23年實現歸母淨利潤24.11/25.6/27.89億元，對應PE為9X/9X/8X。
事件：公司公告，出資2.46億元受讓景成硅業100%股權，受讓完成後，景成硅業成為公司全資子公司。
景成硅業現有工業硅產能5.4萬噸/年，根據產權交割的時間安排，預計2022年1月開始公司將完全實現工業硅自給。按照當前工業硅價格，景成硅業投資回報期不超過1年，收購大超預期。
東北證券主要觀點如下：
補齊工業硅拼圖，打造硅產業鏈集大成者。
公司現有有機硅單體產能49萬噸，年工業硅需求接近12.5萬噸。公司現有工業硅產能10萬噸。此次受讓景成硅業股權，使得公司明年初可完全實現工業硅配套。另外雲南鹽津在建10萬噸工業硅項目(實際環評申請15萬噸)預計於2022年下半年投入生產。加上月初公司公告繼續推進平武天新高純硅項目(總設計產能6.5萬噸)，2022年底公司工業硅產能有望達到30萬噸。公司硅產業鏈延伸不僅通過擴大有機硅終端體量，工業硅優先供應樂山協鑫顆粒硅項目也有望打開光伏需求的新空間。
草甘膦價格有望再破新高。
11月25日國內草甘膦報價超過8.2萬元/噸。拜耳11月15日上調銷售價格，該行測算，海外終端調價後折算原藥價格高於國內，同時四季度及明年一季度為北半球傳統採購旺季，疊加國內雙控，草甘膦供應持續緊張，草甘膦原藥價格該行判斷仍有上行空間。公司另一大單品草銨膦一期3000噸將於今年底逐步投產，後續持續擴張並配套關鍵中間體二乙酯。看好公司產業鏈挖潛的業績彈性及成長性。
風險提示：項目進展不及預期，產品需求下降。