受益於後疫情時代的消費復甦趨勢，以貴州茅台為首的一批白酒股在2020下半年裏被各路資本熱捧，行情欣欣向榮。但2021年春節過後，白酒股卻出人意料地一路走跌，打的投資者和機構們措手不及。單以貴州茅台為例，其股價在3月8日失守2000元大關，目前報1984.20元/股，總市值較春節前已蒸發超過7000億元。
儘管二級市場充斥着哀嚎聲，但這並不影響酒企們繼續賺消費者的錢。截至3月19日。19家上市白酒企業中共有12家發佈了業績預告，其中貴州茅台、五糧液等酒企均實現了不同程度的業績增長。此外，一些處於賽道之外的大公司也保持着對白酒行業的看好，甚至有躬身入局的打算——靠賣藥年賺近600億的修正集團（以下簡稱“修正”），就是其中的一員。
牽手茅台、五糧液後，為啥修正還是沒能造出好酒？
據藍鯨財經報道，修正旗下修正酒業近期正與茅台鎮酒企洽談，最終可能會收購某一家醬香型白酒企業。有知情人士告訴媒體，迄今為止修正已經考察了華商酒業、神龍酒業、宋代官窯等，包括但不僅限於一家酒廠，具體收購細節還在磋商當中。“議價的重點第一在於老酒的估值、第二點在於未來上市的股權分配方面。”
“修正進軍酒業決心已定，很快將啓動全國範圍的人才招募。”該知情人士表示。
實際上，修正已經不是第一回進入酒類市場了。早在2010年初，修正就開始着手打造保健酒產品，主要依賴已有的藥店渠道鋪貨。2015年7月，又有業界人士對媒體透露稱，修正正重點打造幾款“健字號”保健酒，並且已經開始建廠。
決定以保健酒品類切入酒類市場後，修正又為自己的新業務拉來了頂級酒企助陣。2017年4月，修正與貴州茅台簽署了戰略合作框架協議，雙方表示將在保健酒研發、生產、銷售等方面展開合作，打造具有市場競爭力的保健酒品牌。此外，修正還在2018年和五糧液達成合作——至此，國內濃香型、醬香型兩大龍頭均與修正搭上了勾，藉着這股勢頭，修正迅速推出了“修正國鼎”、“修正健醬”兩品牌，摩拳擦掌準備進軍保健酒市場。
就修正的優勢來説，它擁有長期耕耘製藥行業所帶來的豐富經驗，用保健酒這一品類來打開市場的確很契合修正自身的品牌調性，再加上兩大頂級酒企助陣，彼時的修正可謂是滿手好牌——但這一手好牌，最終似乎“打了個寂寞”。
此前號稱聯合茅台推出的保健酒品牌“修正健醬”（又名健醬世家），目前已從各大線上渠道銷聲匿跡；與五糧液合作的葛根酒“修正國鼎”仍在京東修正酒類旗艦店售賣，定價28-480元不等，不過其消費者評價也寥寥無幾。此外，觀察其他幾款修正酒品——修正糧草良方系列、修參酒、參修堂、修正啤酒，可以發現它們的消費者反響均不如人意。這其中情況稍稍好些的是修正糧方旗下的一款“瑪咖鹿鞭酒”，評價人數40人。
如今，打開京東平台上的修正酒類旗艦店，除了“打造中國健康酒第一品牌”的宣傳語外，最引人注目的就是頁頂的關店通知——因業務調整，修正酒類旗艦店即將在2021年3月31日關閉。值得注意的是，目前修正集團官網“酒業集團”下的所有板塊也都無法訪問。
保健酒或許救不了修正酒業，但醬酒就能嗎？
選擇保健酒品類切入酒類市場，對於修正而言確實是個符合自身調性的選擇，但這個細分品類目前仍然處於成長期，市場規模並不算大。據智研諮詢此前發佈的《2020-2026年中國保健酒行業市場供需形勢及未來前景規劃報告》顯示，截至2018年，中國保健酒行業市場規模為356.4億元，且規模增速已經大不如前。
目前，以勁酒、椰島鹿龜酒為首的中低檔產品佔據了大部分市場，其中勁酒主打即飲路線，多通過餐飲渠道展開佈局。有分析人士表示，正是因為中低檔保健酒對市場的衝擊，像茅台白金酒、五糧液龍虎酒這樣的中高端保健酒才遲遲未形成穩定的消費需求。
保健酒行業未能壯大也和技術遲遲未能有較大突破有關。據智研諮詢統計，2016年，國內保健酒行業相關技術專利僅有610件，2018年更是下滑到323件。相比之下，2018年國內白酒產業專業申請量則高達3388件。
此外，產品同質化嚴重同樣是保健酒行業一個不得不提的痛點——縱觀目前市場上暢銷的幾款保健酒，其功能主要集中在增強免疫調節、抗疲勞、補腎這幾點上，對於別的療效少有涉足。前水井坊董事長黃健勇在接受媒體採訪時曾表示，保健酒的邏輯原點應該是中醫的理論，而中醫本身強調“一病一方”，很難有某一款保健酒產品能包治百病。“結合自身的優勢特色，進行細分市場的產品開發，才能有效佔領市場。”
或許正是因為保健酒不甚明朗的發展前景，修正才最終選擇醬香型白酒作為發展方向。
近年來，以貴州茅台為首的一批醬香型酒企賺錢效應顯著，根據茅台集團公佈的數據顯示，2020年茅台集團的收入以及營業利潤分別為1140.41億元、543.72億元，分別同比增長13.7%和18.2%，遠超出此前定下的10%增長目標。有行業人士認為，受益於茅台品牌溢出效應，醬香型白酒將迎來3-5年的風口期，或將取代濃香型掀起第二輪香型替代熱潮。另據市場分析者的推測，醬香型白酒未來五年內的市場規模很可能會超過2000億元。
值得注意的是，在修正之前已有藥企通過收購醬酒企業進軍白酒市場。2020年5月22日，貴州國台酒業股份有限公司發佈的《首次公開發行股票招股説明書（申報稿）》顯示，其79.02%的股權都由天津天士力製藥股份有限公司持有。從天士力2019年的收入結構中可以看出，國台酒業為其貢獻了18.88億元的營收，淨利潤達到3.74億元。
多元化手牌打不停，但修正的上市夢恐怕還得再等等
作為一家老牌藥企，修正原本可以靠着極為賺錢的製藥業務穩步發展下去，但它顯然不甘於只耕耘自家的一畝三分地。這幾年來，除了高調進軍保健酒行業外，修正還在多個領域有所動作，從礦泉水、餅乾到零擔物流，修正的業務跨度之大令人驚歎。
2015年，修正接連推出多款快消產品，包括餅乾、飲料、嬰兒用品、牙膏、茶葉、面膜、礦泉水等。其中，修正主推的產品當屬猴頭菇餅乾和松花粉餅乾，以及號稱“含有多種複合型元素”的修養泉礦泉水。時任修正新聞發言人的李佳在接受媒體採訪時表示，修正不會只做一兩個快消品種，“我們會從一個人的吃、用、飲等全方位去打造產品。”
修正被傳出進軍零擔物流，則是近幾年的事。2018年，由修正集團控股的“修正快運”成立，2019年8月18日，修正快運又發佈了新品牌“修橙正裹”，正式殺入零擔物流市場。修正快運總裁史大興表示，修橙正裹“會在三年內創造百億級智慧供應鏈+網絡的企業產值，五年內成為國內一流智慧供應鏈實體網絡，十五年內成為世界一流智慧供應鏈實體網絡。”
然而，修橙正裹去年的情況似乎不甚理想，2020年1月，有修橙正裹員工向媒體爆料稱，已經被公司拖欠了數個月的工資，並稱包含總部在內，被欠薪人數高達數百人。
“公司總欠款已經超過3000萬了。”一位員工向媒體表示。此外還有員工在接受採訪時聲稱，修正集團已經在2019年12月撤了資，這一點也被修橙正裹浙江某區域負責人確認。“大興哥（史大興）胃口太大了，兩邊分賬不均。”該負責人如此解釋公司陷入困境的原因。
修正集團為何要集中發力多元化業務？其中真正原因恐怕只有董事長修淶貴本人才明白，但近些年來，修正的主營業務情況的確不如以前理想。
根據修正此前公佈的數據來看，2015年，修正實現產值588億元，其中銷售收入575億元，達成16%的增速，在民營500強中位列第53名，在民營醫藥企業中更是位列第一。但在2016年，修正在民營醫藥企業中的地位滑落至第二名，銷售收入增速也同比下降了8.16%，2017年加速下滑——當年修正總體營業收入僅上漲不到2億元，增速不到0.31%。
此外，修正還在近些年被曝出過多起產品不合格事件。2017年，廣東省食藥監局組織全省藥品清查後表示，本期抽驗的41個品種53批次經檢驗不符合藥品標準規定，其中修正藥業榜上有名；2019年5月15日，修正藥業旗下保健品“修正牌B族維生素片”也未通過保健食品生產批准；同年11月，安徽省也檢出一批微生物限度不合格的修正咽炎片。
值得注意的是，修正集團自從2004年就被曝出過上市消息，也一度得到多名修正內部人士證實，但這些計劃基本都不了了之甚至失敗。最典型的一次是在2019年7月，當時修正藥業曾試圖借殼吉藥控股登陸A股，結果因為雙方意見不一致而告吹。目前看來，修正發力多元化似乎是在為登陸資本市場做準備，但這些準備究竟有多少作用，恐怕還得打個問號。