作者：思哲與創富
關注過組合的應該都知道，年後一波消費股大跌，進入了合理估值，我也從7月以來也陸續佈局了一些消費板塊的基金~
但這段時間消費板塊反彈有點超過我預期，當時到現在佈局的消費紅利已經漲幅20%+，反彈很猛。
所以近期我已經停止了消費基的定投，主要是目前主要消費板塊又回到了一個合理偏高的位置，並不是極佳入場時點了~
不管是從PB的位置還是PE的位置，消費板塊的價格看起來都是比較貴的，短期看很難再賺取超額收益。
以中證主要消費指數為例，目前PE估值為56.5倍，PB為8.5倍，均處於歷史高位區間。
茅台也回到了年初那波50多倍估值的位置，這個估值對應年化十幾的利潤增速，成長性價比實在是一般。
如果當下估值還要入手消費的話，那麼大概率沒法產生超額和收益。
不過這裏也提示下，中證消費56倍的PE之所以這麼高，主要是在調倉換股中不斷納入了較高估值的新公司。
比如接下來還會納入諸如東鵬特飲、金龍魚、百潤股份這些估值動輒百倍的消費公司，所以估值很難回落。
為啥當前我不是那麼看好消費，一是估值貴了，第二是目前通脹高啓。
通脹尤其是滯脹，對消費板塊的影響是比較負面的，大環境背景下消費也很有很強勁的增長。
所以接下來對於整個大消費而言，我還是更建議以小比例持有為主，倉位不宜過重。
也可以對比成長賽道里鬼故事最多的中概互聯，騰訊阿里的長期業務增長依然保持在20%以上，但對應只有十幾二十倍的市盈率，三四倍的市淨率，雖然遭遇政策利空，但依然極具性價比。
而目前中概市銷率也早已擊穿歷史底部，作為互聯網輕資產，市淨率更是被殺到只有3倍出頭，和傳統企業差不多。
要知道三一重工，美的電器這些傳統制造類企業市淨率也在3~4倍，而消費指數市淨率則是8倍多，所以這麼一看互聯網企業確實是很離譜的定價了。
醫療板塊的估值相對消費而言，也更有吸引力一些，PE看42倍，低於消費，PB的9倍略高於消費，整體醫療roe更高，估值分位也更加合理。
從遠端成長空間來對比，醫療股相比消費股而言成長潛力更高，但中證醫療整體估值卻低於中證消費。
醫療的長期利潤複合成長增速預期也優於消費板塊，所以當下醫療我覺得也是比消費更好的定投標的~
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