市場波動頻繁，招商基金“長情持有”基金經理郭鋭值得關注

近期市場出現了較大幅度的震盪，給市場情緒帶來了一定影響，面對剛剛開啓的四季度行情，投資者們應該如何看待市場，又該如何佈局?

回顧過往行情，那麼二季度三季度則可以用兩個詞概括：熱點頻換，風格輪動。

自以白酒為代表的消費藍籌在一季度“抱團瓦解”之後，A股的市場主角便一直“輪流上位”，前有有色金屬、週期股，再有新能源產業鏈，這就是各大機構所説的“結構性”行情：漲了，但沒全面漲;一些景氣的行業和賽道表現上會更優。面對到來的四季度，不少券商機構也表示，市場目前仍然處於“糾結期”，短期或仍難顯現清晰方向，結構性行情仍大可能成為四季度主線。

正由於短期的市場不明朗，與其“尋找熱點”，不如迴歸價值投資;畢竟，A股主角再怎麼變，歷史過往看長期下來還是業績過硬，期待有增長邏輯的那些公司會最終脱穎而出，成為又一個可帶來持續回報的“價值藍籌”。因此，在四季度着眼於長，自下而上尋找“深度價值”建倉思路的基金經理或將更受市場青睞，招商基金的深度價值發現者郭鋭就是這樣一位

“黑馬基金年年有，長期白馬卻難尋。”但能夠具備長期投資價值屬性的基金，最重要的是要有兩個優點：

1)長期業績優秀

所謂的“優”，便是指基金業績長期優秀，畢竟對於投資者來説，能在較長時間維度內持續創造超額收益的基金才是好基金。

基金季報數據顯示，截至2021.6.30，招商基金郭鋭在管的滿3年以上產品，招商核心價值、招商大盤藍籌和招商境遠，近3年回報均超過100%，均大幅跑贏同期業績基準。

2)“確定性”和“長期視角”

A股市場常説，“一年5倍者眾多，五年一倍者寥寥”，憑運氣賺的錢，經常會憑運氣虧回去;而善用“長期視角”投資的基金，也能一定程度降低投資者的“擇時”要求，給予基民“長期持基”的信心。而招商基金郭鋭正是通過“確定性”和“長期視角”來保證自己的投資風格。

所謂確定性便是專注個股基本面研究，長期跟蹤行業，積累深度認知;偏好業績無條件增長和成本領先的企業。譬如消費、醫藥、服務業的龍頭企業，這些企業市場份額大，盈利模式相對穩定，而且往往具有非常突出的競爭優勢，也就是人們常説的”護城河深“，因此受宏觀、融資環境、競爭對手等因素影響較少，自然也能有更大概率較為穩定地持續盈利。

而在“長期視角”中，招商基金郭鋭同樣也重視企業的長期成長空間，比如行業天花板高不高，潛在市場大不大，企業未來的競爭優勢在哪裏……因為從更長期的角度來講，股價和市值隨着業績不斷上升而不斷創出新高的確定性會更高;而企業的業績更集中於其成長空間和競爭優勢，因此，郭鋭的投資思路便是關注和挖掘A股中哪些企業擁有這些優勢。簡單點説，就是“少看短期熱點”，而更關注這個企業的長期優勢。

這樣的基金往往受“熱點”或“炒作”概念的影響較少，長期來看鮮有“大起大落”，而這樣投資風格不漂移，並且長期業績經受住考驗的基金經理，也許更為適合投資者進行配置。

當然，想要長期“優質”，那麼僅侷限在基金經理自身的研究圈子內也是不行的。畢竟科技和時代在發展，新生的事物會不斷替代舊有的產業。因此，郭鋭認為，在着眼於長的同時，“保持學習，不斷拓寬自己能力圈，積累更多的行業研究”也是必要的。今年以來，A股的熱點明顯集中在半導體、醫療醫藥、消費、新能源車幾個行業，但郭鋭對這些熱門行業的研究同樣着眼於長期視角。“很多人可能只關注行業是否熱門，至於這家公司是不是特別有競爭力，是不是長期都會很好，我覺得是我們需要挑戰研究的。”實際上，新能源、半導體、醫藥，也在其旗下基金的重倉股名單中出現過。畢竟，熱門賽道也不全是跟風，也有很大可能是未來價值的主流。

10月18日起，延續郭鋭“深度價值”思路的新基招商均衡回報混合型證券投資基金(A類013559，C類013560)即將發售，招商均衡回報基金保持了郭鋭一貫的風格，關注基本面，，在建倉佈局方向上考慮郭鋭一直跟蹤的長期標的。而投資風格上，招商基金郭鋭則主要看好科技、醫藥、消費和製造業等。具體主要是“價值成長類行業”，挖掘業績屬於“無條件增長”的企業，也就是那些護城河深，競爭優勢突出，因而受外界條件影響更小的企業，比如消費、醫藥、服務業湧現的龍頭公司;以及在長期成本上有優勢的科技、製造業領軍龍頭公司。從中國製造到中國創造，幫助投資者更好佈局未來。

風險提示：本資料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件。基金業績具有波動的風險，過往業績並不預示其未來表現，亦不構成投資收益的保證或投資建議。基金管理人管理的其他基金的業績並不構成新基金業績表現的保證。上述僅為當前投資思路、觀點和看法，今後可能發生改變。基金投資有風險，請謹慎選擇。請在投資前認真閲讀《基金合同》和《招募説明書》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特徵，在瞭解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。基金產品由招商基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品投資、兑付和風險管理責任。本產品的特定風險詳見公司官網http://www.cmfchina.com公告欄基金《招募説明書》風險揭示部分。