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微博港股上市，投資者們準備好了嗎？
11月29日，微博在港交所公告稱，此次港股IPO擬發售1100萬股股份（包括550萬股新股份及550萬股銷售股份），另有15%超額配股權。微博將於11月29日至12月2日進行招股，預期定價日為12月2日。
微博的每股香港公開發售價將不會超過388港元，預期A類普通股將於2021年12月8日上市。
發行摘要，數據來源：微博公告
來源：公司官網
能否實現溢價發行？
截至2021年11月29日午時，同花順顯示，微博在美股的股價為42.79美元/股，摺合人民幣約為273.17元/股。
此次，微博港股IPO最高發行價為388港元/股，摺合人民幣約為317.58元/股。如果微博港股IPO按最高價發行，則相較美股溢價16.26%。
美股股價情況，數據來源：同花順
從業績來看，2018年至2020年以及2021年前三季度，微博的營業收入分別為17.19億美元、17.67億美元、16.9億美元、16.41億美元。微博的收入主要來自廣告及營銷服務，包括社交展示廣告及營銷推廣，佔營業收入的比重分別為87.24%、86.6%、87.94%、87.15%。
需要指出的是，這部分收入中有不少來自關聯方。從股權結構來看，新浪公司持有微博44.4%股權，阿里巴巴通過子公司持有微博29.6%股權，董事和高級管理人員合計持有1.2%，其他股東共持有24.8%。其中，微博董事長曹國偉享有微博70.6%的投票權，為微博的實際控制人。
2018年至2020年以及2021年前三季度，微博廣告及營銷服務收入中，來自關聯方的金額分別為3.27億美元、3.28億美元、2.83億美元、2.32億美元，佔比分別為21.81%、21.42%、19.07%、16.21%。其中來自阿里巴巴的金額分別為1.18億美元、9777.2萬美元、1.89億美元、1.35億美元，2021年前三季度同比增長19.47%。
對此，微博在聆訊後表示，與阿里巴巴戰略合作協議及營銷合作協議雖然已於2016年1月屆滿，然而阿里巴巴仍是公司的最大客户，倘未能與阿里巴巴保持合作，則公司的經營業績及發展前景可能受到重大不利影響。
與此同時，微博連續下降的歸母淨利潤表現更值得關注。微博的歸母淨利潤從2018年的5.72億美元降至2019年的4.95億美元，到了2020年，公司歸母淨利潤降至3.13億美元。另外，微博2021年上半年歸母淨利潤為1.31億美元，同比下降47.77%。
不過，微博2021年前三季度歸母淨利潤為3.13億美元，同比增長9.94%，開始出現逆轉。拆開來看，微博2021年第三季度歸母淨利潤為1.82億美元，同比大增437.71%。對此，微博首席執行官王高飛在第三季度報中表示，這得益於公司更加聚焦微博的社交媒體核心定位和團隊的執行力、有效的渠道獲客策略、以及奧運效應的推動。
從財報來看，微博2021年第三季度經營利潤增長並不多，只增長了32.37%。其歸母淨利潤主要增長動力包括投資公允價值變動損益淨額和投資相關減值。比如，微博2021年第三季度投資公允價值變動損益淨額為3642.2萬美元，同比增加259.76%。微博2021年第三季度投資相關減值只有3596.9萬美元，而同期投資相關減值為1.14億美元，減值更少。
整體來看，雖然微博2021年前三季度營業收入同比增長39.46%，但歸母淨利潤僅同比增長9.94%。
募資擬用於4個方面
微博在公告中表示，如果發行價為388港元/股，不行使超額配股權的狀態下，扣除估計包銷費用及估計發售開支後，公司預計收到募集資金淨額約20.04億港元。另外，倘超額配股權獲悉數行使，則公司預計將不會收到任何額外募集資金淨額。
募集資金運用摘要，數據來源：公司公告
相較此前聆訊後遞交的資料，微博披露了擬募資額的數量及分配情況。
微博擬拿出45%的募集資金淨額，即約9.02億港元用於持續擴大用户羣及提升用户參與度，以及改善內容生態系統；25%的募集資金淨額，約5.01億港元用於研發以提升用户體驗及變現能力；20%的募集資金淨額，約4.01億港元用於有選擇性地尋求戰略聯盟、投資和收購；最後10%的募集資金淨額，約2億港元用作營運資金及一般公司用途。
值得一提的是，微博於2021年8月收購一支電競戰隊及相關資產共計花費3095.3萬美元，摺合人民幣約1.98億元，為此新增9413.06萬元的商譽。截至2021年9月30日，微博商譽餘額為8.21億元，相較2020年年末增加4.27億元。
在近期的收購中，微博也捱過“拳頭”，比如2021年10月22日，微博子公司微夢創科因其對金華睿安投資管理有限公司的股份收購，被確定為構成未根據《中華人民共和國反壟斷法》事先申報的經營者集中行為而收到國家市監局行政處罰通知書，被處以50萬元的罰款。
收購電競戰隊摘要，數據來源：公司公告
除自身行為外，微博也要約束好用户的行為。比如，微博近日的公告顯示，近段時間以來，站方多次接到用户舉報，稱遭到“代約九價HPV疫苗”騙局。站方對此高度重視，持續開展核查。在詐騙投訴分類中，站方分別對被投訴賬號身份信息、IP地址、站內行為和被投訴證據等進行了核查，發現多數帳號存在欺詐或者誘導他人在線付款的違規行為，且發現部分轉賬截圖。依據有關法律法規，站方累計對162個被投訴帳號予以關閉處理，並將相關線索提供給公安部門。
END
記者 鄒煦晨
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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