新勢力“三巨頭”Q3財報PK：營收、業績均超預期，誰才更勝一籌？
赴美上市的新勢力“三巨頭”：蔚來、理想、小鵬今年的三季度財報日前已全部出爐。理想、小鵬的亮點集中在毛利率層面——理想毛利率達到19.8%，直逼特斯拉同期的23.5%；小鵬毛利率則首度實現轉正。蔚來則主要體現在營收的大幅增長和虧損的進一步收窄。
營收都拿出超預期的表現，但你大哥還是你大哥。
搶先公佈財報的小鵬今年三季度實現營收19.9億元，同比增長342.5%；其中汽車銷售收入為18.98億元，同比增長376%，環比增長250.8%。
緊隨其後的理想三季度則實現營收25.11億元，比市場預期高出5.86億元，環比增長28.9%；其中汽車銷售收入為24.65億元，環比增長28.4%。
慘遭“做空”才發佈三季報的蔚來顯得有些姍姍來遲，但好飯不怕遲，作為新勢力赴美上市第一股，蔚來三季度實現營收45.26億元，同比增長146.4%，環比增長21.7%；汽車銷售收入為42.67億元，同比增長146.1%。
用户、增程或智能，不同的是賣點，最終把賣點轉化為實在的銷量才是硬道理。僅縱向來看，三家三季度營收都有不錯的增長，增長背後自然少不了交付量的爬升。
理想目前只有一款車型在售，三季度的交付量達到8660輛；而隨着P7三季度的批量交付，小鵬三季度的總銷量也達到8578輛，包括6210輛P7和2368輛G3；蔚來三季度則交付車輛12206台，其中，ES8共3530台，佔比28.9%；ES6共8660台，佔比70.9%。
理想汽車NON-GAAP淨損益扭虧為盈，此輪battle扳回一城。
從淨損益來看，三家目前為止均尚未實現淨盈利。不過理想汽車在非美國通用會計準則下，淨損益扭虧為盈，達到1600萬元。理想三季報顯示今年三季度淨虧損為1.069億元人民幣，如此盈虧轉換主要在於一筆1.3億元左右的股權激勵費用。IPO之後，公司賦予員工的股權激勵，都會被美國通用會計準則視為薪酬費用，算入運營費用。
股權激勵費用同樣影響了小鵬的淨損益，但即便如此，小鵬汽車在非美國通用會計準則下依舊淨虧損8.649億元，同比虧損的增長幅度為15.20%。
而蔚來虧損幅度有所收窄：三季度運營虧損為9.46億元，同比下降60.7%；淨虧損為10.47億元，比去年同期減少58.5%；歸屬於普通股股東的淨虧損為11.88億元，同比下降53.5%。
理想汽車在產品正式交付不足一年時就在某種程度上實現盈利，靠的是“摳廠”的高毛利和高效運營。
儘管小鵬毛利率實現轉正，達到4.6%；蔚來也提前在三季度實現汽車業務毛利率上升到兩位數的目標，達到14.5%。但比之理想接近20%的毛利率依舊有些相形見絀。
理想汽車在財報中提到，毛利率的提升主要得益於部分零部件採購價格的下降以及產量提升帶來的單車製造成本下降。
此外，理想三季度研發費用為3.34億元，為同時期小鵬汽車的52.57%，蔚來汽車的56.53%；管理費用為3.42億元，僅佔同時期小鵬汽車的28.43%。“摳廠”本色盡顯，當然這得益於理想汽車目前僅有一款車輛帶來的統一配置和集中管理，但把每一分錢都花在刀刃上卻也是理想一貫的風格。
今年10月，理想汽車創始人李想在社交媒體上發文稱：“理想汽車IPO以後的12個月，不做任何財務投資和對外投資，避免貪心和誘惑。所有的資金都用於技術研發、用户服務、質量提升、人才引進，且加倍投入。其餘錦上添花的錢一律不花。感謝理解！”
現金彈藥庫充足，“三巨頭”下一步走向何方？
截止2020年第三季度末，小鵬汽車的現金儲備達199.98億元、理想汽車為189.16億元、蔚來汽車為222.74億元。可以説在資本市場的熱捧之下，目前三家已不存在資金的燃眉之急，蔚來汽車創始人李斌也在三季度財報電話會議上明確表示短期內沒有融資計劃。因此，下一階段的交付和技術仍會成為競爭的焦點。
蔚來預計，今年四季度整車交付數將達1.65-1.7萬台，同時四季度營收預計為62.587-64.358億元，環比上漲38.3-42.2%。
李想在財報電話會議上表示，理想ONE會繼續保持增長態勢，預計在第四季度交付1.1萬至1.2萬輛。
小鵬則預計，2020年第四季度公司汽車交付量大約為1萬輛，同比增長約210.8%，總營收將達到約22億元，同比增長約243.7%，全年營收有望突破40億大關。
這麼看來，大家都沒在怕的。
在未來的佈局上，蔚來的第四款新車已然提上日程——“我們正在加速第二代技術平台 NT2.0的開發，NT2.0的核心是行業領先的量產自動駕駛系統，我們將在NIO DAY上與大家分享更多NT2.0的細節……NT2.0的第一款車是轎車，還有其他車型在研發中。第二款新車也是轎車”，李斌在三季報電話會議中透露。
隨着前偉世通全球首席架構師及自動駕駛總監王凱的加盟、與NVIDIA和德賽西威三方戰略合作協議的簽署，理想加碼智能化和自動駕駛的路徑也越來越明晰。
小鵬汽車的Xmart OS 2.0已經在智能駕乘、車載交互和智能生態接入等方面體現出智能汽車的優勢。三季度研發投入的大幅增長似乎也預示着小鵬還在暗戳戳地憋大招，畢竟何小鵬曾公開表示過：“小鵬的標籤是智能，智能是小鵬的最核心優勢。”
李斌在三季報電話會議的開場白中提到：“我們仍然是一家歷史很短的初創公司，面臨激烈的市場競爭和挑戰，我們會堅決在產品和核心技術研發進行投入，提供最好的服務和全程的用户體驗來回饋我們忠實的用户社區。”或許這不限於蔚來，所有的造車新勢力都應當共勉。
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