【汽車人】天齊鋰業爆雷，股價不跌反漲預示着什麼？

2020-11-25由万俟傲白發佈於財經

到底能不能實現順週期還是未知之數，但可以肯定的是，隨着新能源汽車需求暴漲，整個產業上游資源都進入到了供不應求的階段已然成為了事實。

文/《汽車人》張恆

天齊鋰業18.84億美元債務面臨無法償還之風險，而公司股價卻連漲三天，累計漲幅超30%，由此引起關注。

受債務違約風波影響，資不抵債的天齊鋰業股價不跌反漲，甚至已經高過了債務違約問題曝光之前。這又被人們調侃説是中國特色的股市。但事情真沒這麼簡單。與此同時，和天齊鋰業齊名的贛鋒鋰業，11月24日收盤時的市值已經超過了1100億元，億緯鋰能的市值也超過了1200億元。

在商品市場，佔到電解液總成本四成以上的六氟磷酸鋰，在11月24日價格突破10萬元每噸。有機構預計，明年一季度將達15萬元每噸。

一方面，天齊鋰業已公開表示公司現在有不能還本付息的風險；另一方面，公司主營業務可以説進入到了發展的黃金階段。照理來説，這種鋰礦資源寡頭級的企業，當下業務正處於“上風口”，一定會有資本介入幫忙。

於是，我們看到天齊鋰業爆雷，很多人第一時間慌忙賣出股票出逃，同時也有資本在藉機瘋狂吃貨，豪賭公司能走出危機。

實際上，在中國走出新冠疫情的陰影后，新能源汽車產業一直都是被資金瘋狂推着走的。

資本去年炒電池，今年炒整車，接下來炒什麼呢？隨着上游商品資源因供求失衡而導致快速提價，敏鋭的資本當然不會錯過這塊“新田地”。

毫無疑問的是，上游資源是有基本面支撐的，除中國外，最大的一塊市場來自歐洲。馬德里和巴黎部分市區的時速限制在了30公里，荷蘭的高速公路的時速不能超過100公里，這樣做的原因顯示出了歐洲人的兩大焦慮：能源焦慮和排放焦慮。從這裏就能讀懂一些，為什麼德國提出要在2030年達到汽車電動化率100%，法、英等國也都提出了類似的目標。這些國家當下對新能源汽車的補貼遠非中國可比。

很多人不大相信這些歐洲領導人提出的目標，原因是2020年歐洲的電動車滲透率僅有3%，比2019年提高了一個百分點，離目標尚遠。但同時，也意味着接下來這裏的市場有着巨大的成長空間。

目前全球四大鋰資源商：SQM、雅寶、FMC、泰利森，天齊鋰業一家就獨佔SQM和泰利森兩大。作為該領域的全球級寡頭，在這樣一個大環境下，當然有資本敢於抄底，豪賭天齊鋰業能夠重回正軌。

上游的原材料，包括鋰礦、鈷礦、碳酸鋰、氧化鋰和正極材料等的價格如今已然漲勢明顯。近來鈷和鋰的表現喜人，A股的有色板塊也成為漲勢最搶眼的行業板塊。

隨着比亞迪A股市值超過5000億人民幣，蔚來股價上漲至55美元，市值也達到5000億人民幣一線。新能源汽車整車股的炒作空間已經非常有限了，上游資源接棒自然在情理之中。為什麼最後炒上游資源呢？其一，是上游上市公司比較分散；其二，是調研難度和調研成本高；其三，是新能源汽車上游產業鏈不但複雜，而且格局還沒有穩定下來，所以找到有發展潛力和議價能力的企業也並不是一件容易的事。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。