最瞭解公司的是哪一撮人？公司股東絕對是其中之一。所以，如果股東自身都開始減持自家股票，要麼是不看好公司的錢途，要麼就是股東覺得公司現在的股價太高了，或者股東自家急用錢。最後一種還算好，對公司的基本面沒什麼影響；前兩種就不行了。反正，對上市公司來説，股東尤其是大股東減持，怎麼看都是一個負面消息。
2020年9月，紫光股份股東林芝清創開始減持，最終減持高達1204萬股，佔到了總股本的0.42%，套現金額2.89億。巧合的是，從9月份開始，紫光股份的股價一路下跌，從最高點的34.77元跌到20元左右。
紫光股份主營自有品牌產品、系統集成及IT服務和增值分銷業務。股東減持對它有多大影響呢？咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，來剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。
01現金能力：55分
人是英雄錢是膽，無錢英雄處處難。錢是企業的立身之本，但要想立得住、站得穩，還得經營好自己的現金流。如果光有花出去的錢，沒有進來的錢，就是給座金山銀山也不夠用。
在2016年和2017年，紫光股份的現金儲備在10%左右，一個很危險的水平。萬幸的是從2017年開始，現金儲備逐年大幅遞增。到了2019年，就有19.4%，有點小土豪的樣子了。
現金流狀況就不太好了。現金流量比率最低時只有2.2%，高時也只有30.3%。不僅波動大，而且完全不夠用。現金再投資比率更差勁兒，年年都是負數水平，公司沒有再投資的留存利潤。
現金流量允當比率也不夠看，在17%~45%之間。不僅波動非常大，而且最高時也只有45%。五年掙到手的錢還不夠自己這五年的開銷，甚至連一半都沒有，很差勁兒。現金能力給55分。
02經營能力：85分
看完了公司的彈藥是否充足後，接下來就得看管理層的表現了。公司擁有優秀的士兵，彈藥就能發揮出巨大的威力；如果都是兵油子，那可就完蛋了，上了戰場十有八九會投降。
在2017年，紫光股份的總資產週轉率從1.28次每年下降到0.98次每年。從不燒錢到燒錢，管理層的資金使用效率越來越低。好在2019年以後又回到了1次每年以上，勉強還可以。
自從2018年從46天增加到55天后，紫光股份的應收賬款週轉天數就一直穩定在55天左右。不到兩個月就能夠把貨款收回來，這個收賬能力很可以，非常優秀。
至於存貨週轉能力，紫光股份的存貨週轉天數從34天逐年增加到59天，增長速度非常快。不過，這個快卻不是個好事兒。這説明，紫光股份的服務週期越來越長。經營能力給85分。
03盈利能力：30分
如果一家企業想活着，就必須能夠掙錢。掙不到錢，離關門也不遠了。紫光股份的股東回報率雖然年年都在小幅遞增，但最多隻有6.7%，連10%都沒有。雖然很穩定，但有點太差勁兒了。
從2017年開始，毛利率不僅逐年小幅下滑，關鍵是最高時也只有22%，利潤空間一般。但賺錢的真本事還得看營業利潤率的表現。可惜的是，營業利潤率最多不過7.4%，個位數水平。
雖然在2017年，紫光股份的經營安全邊際率從17%陡增到最高時的34%，但營業利潤最高只有毛利潤的三分之一多一點，這個抗風險的能力就有點差勁了。盈利能力給30分。
04財務結構：80分
企業要想長長久久地發展，就必須得解決好自己的內部問題，因為堡壘都是從內部攻破的。財務問題是重中之重，即要平衡好外部資金與內部資金之間的關係。
從2016年開始，紫光股份的負債水平年年遞增，幅度還特別大。2016年只有27%，股東出資佔比高達73%。到了2019年就飆漲到了41%，股東出資只有59%了。雖然如此，但也還夠用。
長期資金的來源，紫光股份沒有絲毫問題，不會發生“用短期資金支付自身長期發展所需”的致命財務危機。因為它的長期資金佔重資產的比率最低都有5518%，完全夠用。財務結構給80分。
05償債能力：30分
天有不測風雲，人有旦夕禍福，誰都不知道意外和驚喜哪一個先來。所以，即使再厲害的企業也得未雨綢繆。提前打造好自己的償債能力，遇到急事時，就更容易借到錢週轉。
紫光股份的流動比率不僅年年都在下滑，而且最高時的2016年也只有177%，流動資產只有短期債務的一倍多。是可以還債，但還了債之後，拿什麼吃飯呢？
速動比率就更不夠看了，只有2016年在100%以上。不僅如此，還在86%~104%之間波動，非常不穩定。紫光股份欠缺立即清償債務的能力，償債能力給30分。
紫光股份得分：280，優良率：56%。
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都説IT男老得快，其實IT公司也一樣，技術更新迭代太快。一旦有所放鬆，公司跟不上發展，就只能面臨被淘汰的悲慘命運。對於IT公司來説，自我革命是唯一的出路。