研究機構Ned Davis Research近日指出，在通脹率上升，疊加美聯儲開啓激進加息進程的背景之下，未來宏觀經濟可能出現三條道路，而其中兩條道路對於股市多頭來説極為不利。
該研究機構認為有兩條積極之路，一條悲觀之路。第一，通貨膨脹率持續升温，迫使美聯儲採取更加激進的行動，後果不堪設想。第二，價格迅速降温，但加息已經造成嚴重後果，經濟衰退隨之而來。而第三種結果就是，美聯儲主席鮑威爾創造了奇蹟，在他的帶領下美聯儲及時改變了政策方向，及時挽救了美國經濟，各項經濟指標趨暖，美股出現強勁反彈，而這一道路似乎正是支撐美股近日反彈的邏輯。
積極信號隱現，被打壓的“弱勢股”開啓反彈
雖然就目前而言，第三種選擇聽起來不太可能實現，但這種邏輯似乎正使得美股的多頭們重拾信心，至少在過去三個交易日是這樣。在過去三日裏，標普500指數從週二早間的低點躍升超4%。實現這一路徑相關的跡象集中在一些統計指標上，從相對樂觀的核心PCE通脹數據、市場通脹預期到大宗商品價格暴跌，再到服務業和招聘方面向好的數據報告。
City Index資深分析師Fiona Cincotta表示:“市場對於衰退的歇斯底里似乎正在平息，我們完全有潛力在年底之前超過目前的水平。”
大宗商品價格暴跌19%，以及債券市場發出的通脹預期回落信號，都讓股市多頭得到了安慰。從反映市場對未來通脹預期的重要指標——10年期盈虧平衡通脹率(以每日為統計頻率，因此有空缺)的近期數據來看，目前市場通脹預期已明顯下滑。
智通財經APP觀察到，美股基準指數標普500連續第四日實現上漲，推動標普500指數創下3月底以來持續時間最長的連漲紀錄，這一基準指數週四上漲1.5%，而以科技股為主的納斯達克100指數和小盤股基準羅素2000指數漲幅均超過2%。
標普500指數連續第四個交易日上漲，創下3月以來最持久漲勢
科技股正從危機邊緣走向領漲美股，並引領之前被打壓的股票上演令人印象深刻的反彈，不想錯過這一漲勢的交易員們紛紛發力，進一步推高基準股指。本週標普500指數中漲幅最大的兩家公司Etsy Inc.(ETSY.US)和Moderna(MRNA.US)漲幅均超12%，科技巨頭谷歌的母公司Alphabet(GOOGL.US)漲幅超9%。
之前曾遭受重創的股票開啓復甦之路
在週四，一籃子尚未盈利的科技股上漲近6%，將7月份的漲幅擴大至14%，並有望結束長達八個月的跌勢。“木頭姐”凱西·伍德(Cathie Wood)旗下資管公司的旗艦ETF——ARK Innovation ETF (ARKK.US)從2021年的高點到今年6月下跌70%以上，本週再次發力反彈，飆升超13%。
Peapack Private Wealth Management負責人兼資深投資組合策略師David Dietze接受採訪時表示:“我們有理由對此感到樂觀。”“市場面臨的頭號威脅是通脹，我們看到越來越多的跡象表明，通脹可能即將見頂。”
反彈行情延續仍需更多利好因素
來Ned Davis Research的策略師Ed Clissold分析稱，如果通脹水平回落，美聯儲將避免扼殺新冠疫情後的經濟復甦，導致標普500指數下跌24%的熊市可能最終將基本結束。另外，他強調，如果通脹率過高或者過低，美股可能還將再度下跌至少10%。
市場普遍認為美股實質性反彈的兩大重要催化劑是高通脹率緩解，以及美聯儲貨幣政策轉折點。“美聯儲和通脹率一直是且可能仍將是美股走勢最大推手，”Clissold在報告中寫道。“因為它們涉及到通貨膨脹率究竟是過熱、過冷還是剛剛好，‘金髮姑娘和三隻小熊’似乎是一個合適的類比。”
可以肯定的是，必須有足夠多的積極證據來證明這兩大重要催化劑已經在來的路上，進而説明這不僅僅是一場熊市下的超跌反彈行情。今年之前，美股曾多次出現類似的反彈情形，不過後市都未能持續演繹。
如今這次反彈是自6月17日標普500指數從階段性底部以來持續時間最長的反彈，與今年3月反彈的持續時間相當。不過，標普500指數在這段時間的上漲仍不足以令其突破6月24日創下的3,911.74點的階段性高點。
道富環球投資管理美國SPDR業務首席投資策略師Michael Arone表示，所有的下跌買盤都表明，市場情緒並沒有被擊垮，而這最終將為持續的行情復甦奠定基礎。
“我們還沒有看到這種投降式拋售，”他表示。“這更像是一種緩慢的刺傷，一種被1000張紙割傷而死亡的情況，而不是系統中的那種瞬間沖洗。”“所以你會看到一些緩解性反彈行情，但總體而言，我認為美股市場至少在整個夏天都將維持震盪與波動。”Michael Arone補充道。