2023年3月7日健康元（600380）發佈公告稱公司於2023年3月2日接受機構調研，浙商基金白玉、華安證券譚國超 李昌幸參與。
具體內容如下：
問：公司在整個呼吸領域未來的目標規劃如何？
答：公司在研發管線佈局上實行的“差異化”競爭策略效果顯著，以改良型新藥的研發入手，力爭更快、更多地推進新產品上市。目前公司吸入製劑研發佈局全面，管線豐富，在研品種覆蓋所有的劑型。在現有研發管線中，主要包含兩個大類，一是 2 類新藥、3 類仿製藥，暫未在中國上市，像公司的妥布黴素吸入溶液為 2.4 類新藥，為中國首個上市的吸入式抗生素，短期內無集採風險，可為公司持續增長貢獻力量；二是已在中國上市的成熟吸入製劑產品，類似於吸入用布地奈德混懸液等，公司均有佈局，這類產品已有成熟市場，公司產品上市後能快速放量，即使進入集採，也能為公司實現新的利潤增長點。
問：妥布黴素吸入溶液的商業化預期？
答：妥布黴素吸入溶液於 2022 年 10 月份獲批，截至目前已開始正式銷售了，公司在各省份掛網、入院等工作也正常推進中，同時公司也正在打通線上、院外藥房的銷售渠道，希望早日能上線銷售以惠及更多患者。因獲批的時間未能趕上 2022年的醫保談判，2023 年的銷售還是依靠公司自主開發。支氣管擴張症在國內患者約 2,000 萬人，40 歲以上人羣患病率約為1.2%。妥布黴素吸入溶液的成功上市，將可改變肺部伴肺部銅綠假單胞菌感染的支氣管擴張患者霧化吸入治療領域在國內外均無藥可用的現狀。製劑的銷售情況易受到國內醫藥行業政策變動、市場環境變化等因素影響，未來的銷售情況尚存在不確定性。
問：簡單介紹一下公司數字化營銷平台“呼吸專家説”？
答：公司運用互聯網私域概念去打通醫藥的閉環，公司邀請呼吸專家在微信公眾號“呼吸專家説”平台進行疾病護理、患者須知等公益科普，將患者、醫生、醫院、企業放在同一平台，患者可通過平台提供的優質內容更加了解疾病本身以及日常用藥等，也可以通過平台參加專家的線上或線下義診活動等。醫生可通過公益講座，向更多的患者輸出疾病知識，瞭解患者需求。國內慢阻肺患者近 1 億人，知曉率僅為 2.6%，《健康中國行動 2019-2030》中明確提出計劃 2030 年慢阻肺知曉率提升至 30%。公司也希望通過“呼吸專家説”平台的科普傳播，為《健康中國行動》貢獻自己的力量。
問：妥布黴素作為廣譜的抗生素，妥布黴素吸入溶液能否用於其他疾病？
答：妥布黴素吸入溶液目前獲批的適應症為成人伴肺部銅綠假單胞菌感染的支氣管擴張症。根據相關指南推薦，妥布黴素吸入溶液也可用於治療新冠重症患者呼吸機相關性肺炎。理論上而言，肺部的細菌反覆感染均可使用妥布黴素吸入溶液進行治療，但是具體的用藥情況還是應以醫生開具的處方為準。
問：近期公司沙美特羅替卡松吸入粉霧劑的上市申請獲受理，公司對該產品的市場預期如何？
答：沙美特羅替卡松吸入粉霧劑原研品種為葛蘭素史克公司的舒利迭?。2021 年度全球市場的銷售額約為人民幣 120.09億元，國內終端銷售金額約為人民幣 8.63 億元。從上市以來，全球累計銷售額超過 1,000 億美元。該產品主要用於可逆性阻塞性氣道疾病的規律治療，包括哮喘及慢性阻塞性肺疾病。因人口老齡化、環境問題的增加以及人們對於慢性呼吸疾病的重視程度不斷提升，該產品的市場預期還是較為樂觀。
問：公司的吸入製劑是否有海外銷售的計劃？
答：國際化是公司發展的長期戰略，公司旗下各生產企業正在積極推進國際化認證，國際化進程將進一步提速。公司也正在積極拓展吸入製劑的海外市場。2021 年，健康元海濱複方異丙託溴銨吸入溶液生產線通過了菲律賓 GMP 認證，公司多個吸入製劑產品目前正在菲律賓等國家開展註冊。改良新藥妥布黴素吸入溶液正在與英國、沙特、菲律賓、印尼等國家的客户開展 License out（技術授權）的洽談。但由於每個國家上市審批和市場準入的都是相對獨立的，審批進展受到當地監管和法規政策的限制，目前亦存在諸多不確定性。
問：關於保健品板塊的戰略佈局和規劃？
答：健康元是保健品業務起家，健康品板塊三個核心品牌太太、靜心及鷹牌 30 年來沉澱下來的品牌非常的深入人心。借鑑公司處方藥數字化營銷的成功經驗，公司保健品板塊加強數字化營銷營銷，主要通過以下幾種方式提升品牌知名度一是通過打造大單品的方式增強電商渠道滲透；二是藉助在電商渠道 6.18、雙十一等大促做線上、線下結合的全域營銷，藉此迅速提升品牌影響力；三是加強在小紅書、抖音等新媒體平台進行產品優質內容推廣；四是打造“更年期專家説”公益平台，科普女性更年期注意事項，沉澱私域用户。
問：簡單介紹公司 BD 的情況。
答：在不斷加強自主創新的同時，公司密切關注國內外醫藥行業的新業務與新技術機會，積極考慮投資、合作，比如投資全球範圍內的創新藥企業獲取產品的優先選擇權，也考慮與具有中後期項目的 biotech 公司在創新藥商業化層面的合作，豐富公司的研發與銷售管線，加快創新研發及國際化產業佈局，為公司長遠、高質量發展貢獻新的增長點。尤其公司在瑞交所發行 GDR 後，國際化進程進一步提速，許多在中國未形成商業化能力的境外知名醫藥公司也與公司進一步接觸中。
目前公司在美國、英國均設有 BD 辦公室。過去一兩年，公司 BD 方面步伐加速一是加強核心領域品種的許可引進，授權引進了呼吸疾病領域、精神領域、消化道領域等多個項目，擴充了本集團研發管線；合作項目取得階段性進展，授權引進的 XYP-001 獲得臨牀批件，啓動Ⅰ期臨牀試驗，德國 LTS 公司的阿塞那平透皮貼劑於 2022 年在國內獲批臨牀；二是在“引進來”的同時，也在不斷加快自有項目“走出去”的步伐。自2021 年集團的 PD-1 實現了公司首次創新產品海外商業化授權之後，公司也就改良新藥妥布黴素吸入溶液正在與英國、沙特、菲律賓、印尼等國家的客户開展 License out（技術授權）的洽談。後續也將持續推進公司創新類產品及管線的國際合作及對外許可授權。問：近期公司與麗珠集團共同投資設立動物保健合資公司，請未來在動物保健業務發展規劃如何？
答：公司控股子公司麗珠集團的特色原料藥當中，寵物驅蟲原料藥經過 10 餘年耕耘，已經佔據全球較大市場份額，並與眾多跨國動保公司建立戰略合作關係。2022 年三季度，麗珠集團在原有原料優勢的基礎上，推出了第一款體內外同驅產品吡蟲啉莫昔克丁。預計近兩年還會有更多驅蟲產品上市，目前我們已經制定了寵物藥品 5-10 年的研發規劃。
考慮到動物保健產品相關業務的特點及良好發展前景，公司與麗珠集團共同投資設立合資公司，旨在整合雙方在該領域的研發、生產、品牌推廣、線上線下全渠道營銷等領域的優勢資源，進一步加快動物保健領域業務佈局與推廣力度，有利於鞏固及提升公司原有動物保健類原料藥領域優勢及業務綜合競爭力，進入動物保健類製劑高速發展的消費市場。健康元（600380）主營業務：醫藥產品及保健品研發、生產及銷售
健康元2022三季報顯示，公司主營收入130.12億元，同比上升9.04%；歸母淨利潤11.27億元，同比上升11.69%；扣非淨利潤11.16億元，同比上升21.4%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入44.47億元，同比上升8.51%；單季度歸母淨利潤3.25億元，同比上升1.23%；單季度扣非淨利潤3.12億元，同比下降2.9%；負債率38.21%，投資收益4838.66萬元，財務費用-3.3億元，毛利率64.72%。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為16.0。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入2888.38萬，融資餘額增加；融券淨流出2.09億，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，健康元（600380）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力較差，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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