二線新勢力面臨被洗牌，IPO成“雙刃劍”

威馬、零跑、哪吒，緊盯科創板

2020年的新能源汽車市場柳暗花明，全年銷量達到136.7萬輛，實現10.9%的同比正增長。造車新勢力的表現也成為一大亮點。受到特斯拉市值的帶動，蔚來、小鵬等多家新能源車企市值一路飆升。而被坊間定義為“二線新勢力”的零跑、哪吒及威馬汽車近期也傳出科創板IPO準備。

 1月27日零跑科技公佈B輪融資情況，融資金額43億元，超募逾10億元。此次B輪融資將支持零跑在產品研發、渠道佈局以及品牌推廣等方面上的投入。與合肥市政府達成合作協議之後，零跑將在合肥建立第二工廠。而該工廠投產後，產能將達到年產20萬輛新能源汽車的水平。公司創始人曾透露，零跑汽車在完成此輪融資之後，或將於2021年底或2022年登陸科創板。中車網致電零跑汽車，官方表示已完成B輪融資，融資金額43億元。並且內部人士透露，零跑汽車確實在做IPO之前的準備工作。

1月22日，合眾新能源聯合創始人兼CEO張勇在接受媒體採訪時表示，合眾新能源旗下品牌哪吒汽車2020年累計銷量15091輛，同比增長51%。並且哪吒汽車計劃2021年在科創板IPO，張勇透露，整個C輪融資過程很順利。張勇在採訪時還曾説到：“對哪吒汽車而言，IPO是為了拓寬融資渠道，是希望在現有成績基礎上有更好的發展。隨着公司的發展，哪吒汽車肯定需要大量的資金，有了資金意味着擁有更多資源，可以做更多的事，也可以把很多事做得更好。”同樣，中車網第一時間致電哪吒汽車，內部人士透露，哪吒汽車目前已完成4輪融資，累計金額逾62億元。

而早在2020年九月威馬汽車宣佈已完成100億元D輪融資。根據上海證監局網站披露，威馬汽車正在接受上市輔導，計劃於2021年在科創板上市。值得注意的是100億元的D輪融資是新勢力造車賽道目前最大一筆融資。除了百度及海納亞洲創投基金（SIG）繼續參與投資外，威馬汽車本輪融資還獲得上海國資投資平台、上汽集團、各地國資產業基金的“國家隊”力挺。

分析師任萬付認為，若能夠在科創板IPO上市成功，對企業來説是一種認可，除了能獲得企業發展所需的資金外，企業知名度、品牌影響力都會大大提升。乘聯會秘書長崔東樹也表示，車企於科創板上市成功會為企業帶來一定的認可度。

二線新勢力生存現狀

事實上，經歷了最難熬的“淘汰賽”，送走了大批實力孱弱的對手後，造車新勢力的戰場卻並未因此變得清靜下來。威馬、哪吒及零跑，在科創板尋找機會，而目前這幾家車企的生存現狀卻是不容樂觀。

蔚來，理想，小鵬這三家完全處於頭部位置，外敵特斯拉 “下沉加速”，同時市場認可度越來越高。傳統車企這邊，先有吉利高調入場，後有廣汽埃安，還不乏嵐圖汽車這樣“成熟車企+造車新勢力”的發展模式。二線新勢力生存空間越來越窄，甚至到了喘息機會不多的生死存亡階段，市場銷量難以找到合適的突破口。

公開數據顯示，2020年威馬汽車累計銷量22495輛；哪吒汽車2020年全年累計交付15091輛；零跑汽車2020全年銷量為11391輛。對比造車新勢力一線車企。蔚來汽車2020全年累計交付43728台；理想汽車2020全年累計交付32624台；小鵬汽車2020全年累計交付27041台。威馬、哪吒及零跑三家車企銷量總和只比蔚來汽車單品牌全年銷量略低一點。

多家傳統車企入場新能源市場。老牌車企有着自己獨特的優勢，健全的營銷渠道、實力雄厚的集團支持。傳統車企紛紛卸下包袱加速入場，造車新勢力這條賽道頓時顯得格外擁擠。

在汽車分析師張翔看來，二線新能源車企在造的智能汽車所需研發費用巨大。相較傳統車型除硬件以外，還包括軟件、服務及生態系統。作為第二集團軍造車新勢力，根本承擔不起，使得無法開發新系統及後續更新。所以IPO融資，決定了企業的生存。

但主板市場上市門檻較高，對發行人的營業期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面都具有較高要求。大部分二線新勢力車企營業額及銷量都非常小，不符合主板上市的條件。由於新能源汽車屬於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，是科創板重點關注三類企業之一。因此科創板IPO就成了這些車企短期內獲得大量融資的希望。

IPO是機遇亦是考驗

蔚來、小鵬、理想選擇美股上市，而二線新勢力卻是紛紛發力科創板。對此汽車分析師邢孟傑向中車網解釋，新能源車企一直以來的焦點問題就是資金，畢竟研發推廣需要大量的錢。受到特斯拉市值的帶動，在這波熱潮沒退出之前進行融資是正確的決定。而選擇科創板進行IPO，更主要是因為目前國家政策的支持，有一定的政治因素。審批速度快、退市風險相較於美股市場低一些。

造車新勢力融資趨冷的大環境下，二線新勢力在未來發展過程中“缺錢”必將成為常態，成功登陸科創板可以暫時緩解二線造車新勢力們對於資金的需求。但科創板本身“退出機制”也會對造車新勢力進行進一步“篩選”。

英大證券研究所所長、經濟學家李大霄在採訪中講解到，在科創板退市規則當中，分為重大違法強制退市、交易類強制退市、財務類強制退市、規範類強制退市等多項強制退市規則。假如造車新勢力在上市之後未能實現“穩定發展”，將有可能被強制退市。這樣的後果，或許才是二線造車新勢力“生命無法承受之重”。

另外汽車分析師任萬付向中車網坦言，這些企業僅靠IPO想要突出重圍比較難，一方面頭部造車新勢力已經上市成功，後面上市的企業並無優勢；另一方面傳統車企也紛紛謀求上市，不排除後來居上的可能。二線新勢力若不能從產品上尋找突破，在生存空間被不斷掠奪的情況下十分艱辛。

二線新勢力鎖定期為一年的科創板，或許可以支撐投資人套現，但只能緩解短期“活下去”的壓力，並不能支撐造車新勢力未來的競爭力。換言之，即便二線造車新勢力能夠成功掛牌，其技術和產品如何在更嚴格的市場監管下“走得遠”才是更大的考驗。

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本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。