滬指站上3500點，創業板指大漲2.6%，ST板塊遭遇重挫

5月17日，兩市股指盤中強勢震盪上揚，滬指漲逾1%突破3500點，深成指一度漲逾2%站上14500點，創業板指盤中大漲超3%收復3100點；臨近尾盤，三大股指漲幅略有收窄；兩市成交量明顯放大，重返9000億元上方；北向資金淨流入超25億元。

截至收盤，滬指漲0.78%報3517.62點，深成指漲1.74%報14456.54點，創業板指漲2.6%報3112.74點；兩市合計成交9301億元，北向資金淨流入25.78億元。

盤面上看，第三代半導體、氟概念、無人駕駛，次新股等題材表現活躍；ST板塊遭遇重挫，逾百股跌停；旅遊、環保、保險、紡織服裝、燃氣等板塊大幅走低，地產、傳媒娛樂、軟件、券商、釀酒等板塊均走弱。個股方面，藥明康德、萬華化學、寧德時代、五糧液、愛美客、華熙生物、英科醫療、貴州茅台、招商銀行等白馬股集體拉昇。

對於當前市場走勢，國信證券指出，通脹變化成為了市場主要關注的焦點。由於本輪全球經濟復甦方興未艾，預計商品價格上漲將持續到四季度。一般而言通脹具有兩面性，既可能抬升利率也可能增加企業盈利，後者往往影響更大，當前基本面的重要性要大於流動性。上週全球主要股票指數多數下跌，A股走出獨立行情，表現一枝獨秀。A股經歷了近三個月的調整，韌性不斷增強，市場信心正在逐步恢復。該機構判斷二季度後，A股市場可能迎來年內第二波主升浪行情。結構上看，中國優勢競爭企業依然是長期投資方向，不會受通脹和流動性變化太大影響，短期通脹交易機會可關注週期和金融。

中信證券表示，商品價格上漲趨緩，國內通脹預期階段性回落，貨幣收緊預期緩解，增量資金逐步入場，存量資金調倉導致行情擴散，A股市場週期邏輯階段性淡化，成長板塊料將迎來一輪月度級別估值修復行情。首先，今年以來商品價格過快上漲已經開始對經濟預期產生負面擾動，反過來制約了漲價的持續性，政策及時應對也有效抑制了短期投機行為，能夠緩解商品過快上漲趨勢。其次，5月中旬開始商品價格的修正預計將緩解國內貨幣政策收緊預期，驅動增量資金持續穩步入場，存量資金則從順週期板塊擴散至高彈性板塊。在此背景下，漲價的持續性和中下游需求進入了交互矛盾期，週期邏輯將階段性淡化。維持市場在5月從業績驅動轉向估值彈性的判斷，建議繼續佈局高彈性成長品種，如軍工、消費電子、半導體設備、醫療服務、儲能、新能源車、智能駕駛等。