9月11日，央行公佈的8月金融數據和社融統計數據顯示，8月新增信貸社融數據表現依然不俗，其中，3.58萬億的新增社融規模更是大超市場預期，加之M2增速仍維持在較高水平，這些指標均指向貨幣政策環境並未出現明顯收緊的轉向。
不過，一個有意思的變化是，相比於7月非銀行業金融機構存款大增1.8萬億，8月這一數據是減少2612億元。這也説明，8月以來股市火爆情況有所減弱，企業和居民存款“搬家”進入股市的趨勢明顯放緩。
8月社融數據超預期，説明貨幣環境並未明顯收緊。
9月11日，央行公佈的8月金融數據和社融統計數據顯示，當月新增人民幣貸款1.28萬億元，同比多增694億元；社融增量3.58萬億元，比上年同期多1.39萬億元。廣義貨幣（M2）增速儘管環比微降0.3個百分點，但依然連續六個月保持雙位數增長。
總體看，8月新增信貸社融數據表現依然不俗，其中，3.58萬億的新增社融規模更是大超市場預期，加之M2增速仍維持在較高水平，這些指標均指向貨幣政策環境並未出現明顯收緊的轉向。
截至9月11日，央行已連續26個交易日開展逆回購操作，本週實現流動性淨投放2300億元。不少分析指出，央行近期持續開展逆回購投放流動性，既是為了對沖8月以來地方專項債大規模發行對市場流動性的“抽水”，也是為了緩解近期因同業存單利率持續上行對市場帶來的資金壓力，穩定市場資金成本和金融機構預期。
不過，一個有意思的變化是，相比於7月非銀行業金融機構存款大增1.8萬億，8月這一數據是減少2612億元。這也説明，8月以來股市火爆情況有所減弱，企業和居民存款“搬家”進入股市的趨勢明顯放緩。
多因素推動M2增速放緩 貨幣環境未明顯收緊
值得注意的是，儘管8月社融增量超預期，新增信貸規模也繼續保持平穩，但M2增速連續兩個月下滑。不少分析指出，M2增速繼續回落與社融高增背離，主要原因是財政資金“淤積”所致。李超表示，M2增速與社融增速之間背離的主要原因，是因為政府債券發行與財政資金支出不同步，前者計入社融，但只有財政資金支出才會派生M2。儘管近期政府債券發行量大增，但尚未及時撥付，從而對M2增速形成牽制。未來隨着財政支出的加快，預計M2增速將會有所上行。
交行金融研究中心也表示，財政存款增長會對M2增速形成拖累。受8月地方債發行放量影響，財政性存款增加5339億，對於M2增速會造成一定程度的拖累，這一點與社融增量中政府債券淨融資高達1.38萬億也是相互印證的。此外，8月股市火爆情況有所減弱，企業和居民存款“搬家”趨勢明顯放緩，非銀行業金融機構存款本月減少2612億元（7月是增長1.8萬億元），這一數據也對8月M2增速造成拖累。下半年貨幣政策寬鬆力度和節奏和明顯不如上半年，年內M2增速高點已經過去。
安信證券：A股進一步調整空間有限
安信證券：從盈利面與流動性組合看，預計A股進一步調整空間有限，當前的震盪調整期也是提供逢低佈局的機遇期，建議先立足於中短期順週期邏輯，再兼顧中長期大循環背景，在調整中佈局估值合理，景氣上行的方向，如白酒等可選消費、軍工等內需科技、機械化工等行業中的週期成長等；
東北證券：A股長期慢牛的趨勢已經形成，主要是因A股基礎制度改革持續、商譽減值風險以及非標清理帶來的信用風險都已基本消除；最重要的是，科技創新需要直接融資的大力發展和長期資金的入市，全球收益率下行導致外資、國內機構及居民資金等長期持續入市的邏輯正在進行中；未來3-5年有超過20萬億資金流入A股，A股四季度將延續慢牛走勢，年內上看3800點；
天風證券：7月中旬後增量資金趨弱、疊加近期央行長錢投放少導致利率上行預期加重，市場波動放大。系統性風險不大，下跌後仍以找機會為主；類似去年Q4，市場風格會相對均衡，一方面，順週期的白酒、白電、水泥、化工細分、航空有相對收益的概率較大；另一方面，Q3業績能夠爆發並延續的軍工、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零配件、生產線設備等；
興業證券：隨着股行業集中度的持續提升，各行業龍頭公司地位穩固。未來在資本市場加速開放、投資者結構機構化等背景下，以核心資產為代表的頭部企業將成為A股長牛的重要支撐。對標美股，A股各板塊集中度均有近10%的提升空間。
來源：鳳凰網