行業景氣度不減，白酒股大爆發領漲兩市丨牛熊眼

4月16日，白酒概念股集體爆發領漲兩市，板塊指數自近期低點反彈已超過15%。截至發稿，大湖股份、伊力特、青青稞酒、老白乾酒漲停，金種子酒、皇台酒業等漲超5%。

消息面上，晨星官網數據顯示，全球最大的中國股票基金“瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金（美元）”3月開始大筆加倉貴州茅台，份額增長了近15%，截至3月31日，貴州茅台為基金的第三大重倉股。截至3月末，這隻基金持有貴州茅台市值為8.7799億美元。

渤海證券表示，春季糖酒會於上週閉幕，從反饋信息看，白酒行業中期無憂，其中醬酒熱的情況今年依然有所延續，高端白酒價格帶擴容的特徵明顯，此外次高端價格帶相較去年更為景氣。儘管，目前估值仍然需要業績的進一步消化，但是行業仍屬景氣賽道，當前時點不必繼續悲觀。在流動性預期收緊的前提下，希望板塊能夠以時間換空間，消化估值行穩致遠。在細分子行業方面，建議優選名酒，關注古井貢酒、洋河股份等。

東興證券認為，今年糖酒會整體反饋來看，春節銷售呈現供需兩旺，白酒行業保持平穩增長，受去年疫情低基數和春節錯期影響，多數企業順利實現開門紅。目前主流白酒企業渠道庫存較低，在企業的控量措施下，高端白酒批價穩定增長，行業景氣較為良性。醬酒擴容的趨勢對濃香酒市場有一定的擠佔，但主流濃香酒企市場集中度提升和噸酒價提升的趨勢沒有改變。雖然今年白酒板塊估值整體受壓制，但從基本面來看，白酒景氣度仍然不減，行業仍處於良性發展狀態中。建議關注增長確定性高、業績彈性大的公司。重點推薦：貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、洋河股份。

申銀萬國表示，估值方面，白酒板塊經過連續幾年的估值擴張，估值普遍不便宜，2021年建議降低整體預期收益率，賺中長期業績增長的錢，企業的長期價值終將向企業基本面迴歸。重點推薦：貴州茅台、山西汾酒、瀘州老窖、五糧液；推薦洋河股份、古井貢酒；關注今世緣、順鑫農業。