豬價拐點？養豬企業卻擴產聲一片，牧原股份更是發債百億堅定“加碼”

在市場擔憂豬價下行、產能是否過剩之際，牧原股份再次宣佈其擴產計劃。

9月13日晚，牧原股份披露公開發行可轉債預案，擬募資總額不超過100億元，投資於23個生豬養殖項目，4個生豬屠宰項目，償還銀行貸款及補充流動資金。

據Wind統計顯示，以發行預案來看，牧原股份可轉債發行規模超越温氏股份，併成為首家可轉債募資規模達百億元的民營企業。

豬企繼續擴產

目前來看，頭部豬企擴產積極性普遍很高。此前，牧原股份在互動平台上表示，2020年公司計劃出欄生豬1750萬頭至2000萬頭。

正邦科技9月8日在互動平台上表示，公司通過自建豬場和租賃豬場方式，擴大自繁自養欄捨生產能力；通過增加種豬數量，擴大自產仔豬生產能力，預計年底種豬數量將增加至200萬頭左右。公司的生產經營在有序推進中，1-8月累計已出欄生豬470.84萬頭，有信心完成全年900萬頭至1100萬頭的出欄目標。

新希望在9月8日公告的機構調研中稱，公司2020年已經竣工的生豬產能在1800萬頭，在建的項目目前均未逾期，進度按照年初制定的節奏完成。新希望稱，2021年3月底前完工的項目可以保證1000萬頭生豬的產能，最終為2022年達到4000萬頭的出欄量提供保障。

隨着生豬生產逐漸恢復，能繁母豬及生豬存欄向好，生豬出欄量持續上升。

據農業農村部監測，7月份全國生豬存欄環比增長4.8%，連續6個月增長，同比增長13.1%。這是自2018年4月份以來生豬存欄首次實現同比增長，也是繼6月份能繁母豬存欄同比增長後，生豬產能恢復的又一個重要拐點。同時，7月份能繁母豬存欄環比增長4.0%，連續10個月增長，同比增長20.3%。

農業農村部畜牧獸醫局相關負責人表示，按照生豬生產的週期性規律，產能恢復過程首先是能繁母豬存欄恢復增長，之後是生豬存欄恢復增長，然後是出欄恢復增長。生豬存欄同比增長，預示着5-6個月後生豬出欄量也將實現同比增長，將從根本上扭轉市場供應偏緊的局面。

生豬行業產能過剩？

隨着生豬產能恢復，市場開始擔憂豬肉價格將面臨下行壓力、產能過剩等問題。

中信證券9月10日研報顯示，豬價環比增長或接近終點，對CPI的拖累將更加嚴重。向後看，預計豬價將繼續拖累食品價格，雖然9月服務價格或繼續小幅回升，但難抵食品價格對整體通脹的負向影響。

近日，唐人神董事長陶一山表示，據不完全統計，中國各大養豬企業已發佈的在建或將建的養豬項目規模將達20億頭，而中國豬肉消費需求量僅6.5億頭，未來生豬行業會出現產能過剩，或將面臨一場災難。

隨後，新希望新任總裁張明貴則在公開場合對上述説法提出質疑。他表示，市場傳出的信息來源是存疑的，這背後的邏輯從從業者的角度來説是經不起推敲的。“豬價一旦跌破20元/公斤，或者再略低一點，跌破了大部分的養殖成本線，擴產的企業和養殖户大部分都會選擇觀望或者是出清。”他説。

唐人神董秘孫雙勝表示，最近部分媒體報道的“在建和將建生豬產能達到20億頭豬，豬價跌破10元每公斤”的言論，不代表公司對養豬行業的完整看法。

多位市場人士表示，豬肉價格未來有下降可能，但我國生豬產能還在恢復過程，在一兩年之內過剩的可能性非常小，豬價明年重回10元/公斤低位的可能性較低。

“

從今年的補欄情況來看，生豬的大量出欄要到明年的二季度，預計豬肉價格大概率將在明年年中恢復平穩。從3—4年的豬週期來看，豬肉價格的拐點應該來説在今年是已經出現了，目前是處於一個抵抗式下跌的狀態中。

”大有期貨研究所副所長李文婷表示。