新東方直播爆火帶動A股教育板塊連漲兩週。其中，豆神教育走出了6天4板，近六個交易日，其股價累計上漲112.3%。
消息面上，豆神教育在回答投資者提問時，更是自曝“公司有100名教師參與直播”。股價的異動波動引深交所下發關注函，被問詢公司直播業務目前開展情況、主營業務是否發生變化以及是否具備從事直播業務相關資質等。
6月20日午間，豆神教育回覆了深交所的關注函。其表示，近日股票交易異常波動情況為市場因素導致，公司及相關方不存在蹭熱點、操縱股價以及違規買賣公司股票的情形。
然而，沾光東方甄選、股價翻倍的豆神教育，並沒有業績支撐。還面臨着業績下滑、資金壓力巨大、甚至退市的風險。直播帶貨只是曇花一現，還是豆神教育的“救命稻草”？
直播電商佔收入比例為17.13%，主營業務未發生變化
豆神教育此前名為立思辰(300010)，主要業務為辦公設備。2009年，立思辰於深交所上市，成為創業板首批上市的企業之一。2013年，其轉型教育領域，先後收購教育信息化企業康邦科技、大語文教育機構中文未來等教育公司。2020年8月，公司正式由北京立思辰科技股份有限公司更名豆神教育科技（北京）股份有限公司。
2021年，豆神教育營收11.22億元，同比減少19.05%。對於營收減少兩成的原因，豆神教育在年報中曾表示，原大語文學習服務業務收入佔公司營業收入比例較高，“雙減”政策對公司營收、利潤產生了較大不利影響。年內其子公司中文未來實現收入3.35億元，同比下降40.64%。而因中文未來及其下屬公司出現虧損，原學科教育培訓業務的經營受到持續影響。豆神教育在年末對其進行商譽減值測試，並計提商譽減值準備2.23億元。
同時，豆神教育還表示，其在前期投資了多項與K12教育培訓業務相關的資產，隨着“雙減”政策的頒佈執行，預計這些公司未來年度給公司帶來的經濟利益流入存在不確定性，因此年內，豆神教育對上述資產計提了9054.87萬元的減值損失。
轉型是豆神教育的當務之急。2021年，豆神教育將原有學科類學習服務業務，全面轉型美育培訓。其將主營業務聚集在兩大板塊：一是To B端業務，含智慧教育服務業務、公益課堂業務；二是To C端業務，含藝術類學習服務業務、直播電商銷售業務。
從各業務板塊的營收來看，轉型有了初步成效。其中，以智慧校園整體規劃、設計、建設和運維為主的智慧教育服務業務，在2021年實現營收4.65億元；包括優質課程內容進入課後延時服務業務及大屏端視頻分發的公益課堂業務，年內實現營收2766.15萬元；面向中小學生的包含文藝創作、文藝演出、書法培訓、繪畫培訓、音樂培訓、圍棋培訓等在內的藝術類學習服務業務確認收入2.45億元；此外，2021年10月起，董事長竇昕親自帶領教師進駐抖音，轉型直播帶貨業務，年內收款約3776萬元。
依此計算，2021年直播帶貨的收入僅佔全年營收的比例為8.12%。不過，根據豆神教育的回覆函，2022年直播帶貨的營收規模正在不斷擴大，但並沒有成為其營收主力。
豆神教育稱，2022年第一季度，直播電商銷售業務收入2874.65萬元，占上市公司收入比例為17.13%。
對於公司是否由教育業務轉向直播業務，豆神教育稱，截至目前，雖公司也已小範圍探索非教育類產品的帶貨，但目前公司直播電商業務銷售的產品絕大部分仍為教育類產品，公司直播電商業務尚屬於教育產品的銷售場景之一，故公司主營業務未發生重大變化，未構成《創業板股票上市規則（2020 年 12 月修訂）》第 8.6.4 條第二款的情形。
公司是否具備經營直播電商銷售業務所需的相關資質，豆神教育表示，公司旗下開展直播銷售業務的現有主體包括中文未來教育科技（北京）有限公司、豆神時代科技發展（北京）有限公司、北京豆神未來教育科技有限公司、豆神文娛科技（北京）有限公司等，相關主體均具備經營直播電商銷售業務所需的“營業執照”及“中華人民共和國增值電信業務經營許可證”資質，涉及到出版物銷售的店鋪均具有“中華人民共和國出版物經營許可證”資質。
持續多年虧損、債務逾期存風險
目前來看，直播帶貨給豆神教育的轉型帶來了新的生機。但當下的豆神教育，仍面臨着諸多難題。
首先是連續多年的虧損。2018年——2021年，豆神教育扣非淨虧損共計48.14億元，扣非淨利潤分別為：-13.98億元、-0.26億元、-26.44億元、-7.47億元。
豆神教育在回覆函中也提示了相關風險，其表示，2019年，經審計扣除非經常性損益的淨利潤為負值，2020年、2021年度經審計淨利潤也為負值，2021年度歸屬於母公司所有者權益為9754.49萬元，若2022年度公司持續虧損，將可能導致公司淨資產為負值，根據相關規定，股票將可能被實施“退市風險警示”。
另外，豆神教育外部經營環境發生了較大變化，面臨各項有息負債陸續到期的情形。截至2022年一季度，豆神教育資產負債率高達99.65%。
豆神教育稱，已於今年5月27日披露目前正在推進出售北京立思辰新技術有限公司100%股權暨重大資產出售相關事項，上述交易所獲資金將主要用於償還金融機構有息負債。
據瞭解，今年5月底，豆神教育宣佈擬出售其孫公司立思辰新技術，交易作價8.76億元，交易完成後，資金將主要用於清償金融機構以往對公司的支持借款。但沒過多久豆神教育就因本次交易作價遠高於評估值、主營業務可能受到不利影響等問題被交易所問詢。
豆神教育也表示，該事項尚在推進中，是否獲批尚存在不確定性，若不能出售該項資產，豆神教育將面臨到期債務無法清償的情形，金融機構或將採取訴訟、凍結、強制執行、司法拍賣等措施處置公司股東股份及公司相關資產，將較大程度影響公司的日常經營。
此外，因債務逾期、勞動糾紛等面臨部分訴訟、仲裁，豆神教育及部分子公司被法院列為被執行人和失信被執行人，豆神教育及子公司部分股權、銀行賬户存在被凍結的情形。
關於股東減持的問詢，豆神教育回應稱，公司第二大股東、董事長竇昕於2022年5月20 日通過大宗交易賣出215萬股公司股票。此項交易所得資金優先償還兩融負債，其餘部分將用於清償個人部分債務。
此外，顯而易見的是，與東方甄選相比，豆神教育的豆神甄選還沒有形成品牌影響力，豆神教育在直播業務上能走多遠還存較大的不確定性。
因此，豆神教育6月20日盤後公告中也表示，公司直播電商銷售業務尚處於探索階段，該業務業績存在大幅波動的可能性，該項業務發展仍存在重大不確定性。
6月21日，豆神教育股價沒有延續前幾日的上漲勢頭，收盤報5.68元/股，較前一日下跌15.6%。
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