定調！財政和貨幣政策要保持對經濟恢復的必要支持力度 操作上要更加精準有效

財聯社（北京，記者 張曉翀 ）訊，中央經濟工作會議近日召開，會議分析了當前經濟形勢，並部署2021年經濟工作。會議提出，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。

會議並稱，要保持對經濟恢復的必要支持力度，政策操作上要更加精準有效，不急轉彎，把握好政策時度效。積極的財政政策要提質增效、更可持續，保持適度支出強度。

東吳證券宏觀首席分析師陶川指出，由於已連續5年大規模減税降費，預計2021年減税降費規模將明顯縮減，抗疫特別國債大概率不再發行，赤字率雖開始向“3”靠攏但仍保持在“3”以上，專項債額度的減少也將相當有限。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，財政政策重回提質增效，明年赤字率下調、新增專項債規模下降沒有懸念。明年貨幣政策穩中趨緊，在政策利率保持穩定，但市場利率中樞會上移，新增信貸、社融規模會有小幅下調，結構性貨幣政策的定向滴灌特徵會更加明顯。

會議並提出，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀槓桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防範風險關係。抓實化解地方政府隱性債務風險工作。

陶川分析稱，穩健的貨幣政策更加強調精準和適度。貨幣政策保持必要支持力度的“底線思維”，繼續維持緊平衡，更多通過逆回購和中期借貸便利（MLF）等進行精準調控，降準降息難再現。

他並預計，明年上半年加息的概率較低，穩定槓桿的重點在控制甚至降低政府部門和非金融企業部門，尤其是弱資質的地方國企。

西部證券首席宏觀分析師張育浩認為，從宏觀政策的表述來看，明年的貨幣和財政政策相較於今年會有一些邊際退出，畢竟宏觀經濟本身在不斷恢復。但和2019年相比，明年的宏觀政策仍然是偏寬鬆的。

會議強調，明年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性。要促進經濟運行保持在合理區間，繼續做好“六穩”“六保”工作，合理把握宏觀調控節奏和力度，精準有效實施宏觀政策。

王青也對財聯社表示，明年的政策重心將從逆週期調節迴歸結構性改革主線，預計明年兩會將繼續淡化GDP增速目標，也很可能不設定，通脹、失業率目標也會回調到3%和5.5%。

陶川認為，由於新冠疫情衝擊產生的基數效應，今年和明年經濟平均增速的合理區間在5%-5.5%，對應“十四五”期間國內經濟的潛在增速，2021年國內經濟的增速估計在8%-8.5%。

會議還提出，堅持擴大內需這個戰略基點。形成強大國內市場是構建新發展格局的重要支撐，必須在合理引導消費、儲蓄、投資等方面進行有效制度安排。

張育浩表示，這次會議對擴大內需戰略的要求主要落在了就業、社保和收入分配上，這三個領域的夯實和加強，是未來經濟工作的重心。

王青表示，明年工作重心將主要放在構建雙循環新發展格局上，雙循環不是閉門搞建設，而是要實行更高水平對外開放，這意味明年金融市場和服務業開放程度會擴大。