智通財經APP獲悉，首創證券發佈研究報告稱，利君股份（002651.SZ）輥壓機+航空製造業龍頭，超預期增長爆發在即。預計2021-2023年淨利潤3.68/5.82/8.19億，PE27/17/12倍，給予“買入”評級。
首創證券指出，利君股份是中國輥壓機終粉磨系統的引領者，中國輥壓機行業標準的起草者之一。全資子公司德坤航空是航空零部件機加工產業的龍頭企業，與國內軍機主機廠製造產業鏈深度合作。民用市場受到“國際轉包比例提升+國產大飛機放量”，未來十年共計可貢獻超1800億市場規模。德坤航空作為產業稀缺龍頭，預計未來10年市場份額將達到300億元，成長空間巨大。
首創證券主要觀點如下：
輥壓機及配套業務強市場優勢，軍工產業鏈佈局優勢顯現。利君股份是中國輥壓機終粉磨系統的引領者，中國輥壓機行業標準的起草者之一;全資子公司德坤航空是航空零部件機加工產業的龍頭企業，產品應用於波音、空客、IAI、商飛等民用飛機，多種型號軍用飛機以及運載火箭等，完成了航空零部件機加工產業鏈(除複合材料)的全面佈局，與國內軍機主機廠製造產業鏈深度合作。
市場規模：軍品隨主戰型號爆發增長，民品國內外市場齊發力。受益於軍隊新機型放量和舊機型的更新換代，預計軍機航空零部件產業市場新增需求超2000億，維修更新市場需求近1000億，合計超過3000億市場規模;同時隨着未來軍工集團“小核心+大協作”模式的不斷建設，非核心環節外包比例有望逐漸提升，從而使零部件生產、機加工、裝配等企業市場規模進一步擴大。民用市場受到“國際轉包比例提升+國產大飛機放量”，未來十年共計可貢獻超1800億市場規模。德坤航空作為產業稀缺龍頭，預計未來10年市場份額將達到300億元，成長空間巨大。
盈利預測：1)公司質地好：雙主業穩中有進+軍工高景氣發展+產能即將大幅提升;(2)子公司德坤航空資質齊全、鏈條完整、具備部組件整體交付能力，承接國內外多型號飛機與設備加工製造業務;(3)軍機市場持續受益下游放量，民機市場國內替代與自主研發大飛機放量在即，未來業務需求增長確定性高;(4)公司關注持續動能，兼顧新市場拓展與現有市場維護，產能提升與生產效率並重，長期發展動力充足。
風險提示：公司發展不及預期、訂單情況不及預期、公司研發投入不及預期。