中控技術(688777) 戰略入股石化盈科協同可期

中控技術2021年實現收入45.19億元(+43.08%)，歸母淨利潤5.78億元(+36.54%)，扣非歸母淨利潤為4.52億元(+39.10%)，全年保持較高增速。單Q4來看，公司實現收入15.97億元(+46.51%)，歸母淨利潤2.45億元(+34.62%)。複合20-21兩年來看，利潤增速為25.85%，保持穩定的業績增長。公司實現較快增長，主要是自動化控制系統DCS等持續提升市場份額，訂單實現較高增長;同時，工業軟件和智能製造解決方案也實現了大幅增長。

線上線下新服務模式現成效

公司近年來推動5S自動化管家店及S2B平台，實現線上線下新服務模式，帶動公司整體收入高增長。該模式下，公司實現了流程工業客户覆蓋率上升，同時突破多個頭部大客户，國內市場地位得到進一步鞏固和提升。同時，公司在2021年推出新一代控制系統，新一代實時數據庫、智能工廠平台軟件等產品，不斷增加下游智能工廠應用場景。

戰略入股石化盈科22%股份

公司以5.61億元收購石化盈科22%股權，石化盈科是以工業軟件為基礎，深耕能源化工行業信息化多年。石化盈科與中石化工程、十幾家設計院建立合作，擁有硬件4個、平台產品33個、軟件產品107個，合計144個。中控和石化盈科均在石油化工領域具備極強的優勢，know-how的積累有較大的相通且互補性，中控偏向自動化，石化盈科偏向信息化。石化盈科積累了大量石化系統專家人才，雙方在ERP和5T技術上能實現大量協同，進一步推動智能工廠體系化落地。

投資建議

基於業績快報，預測2021-2023年收入為45.21/60.60/79.39億元，增速分別為43%/34%/31%，歸母淨利潤5.78/7.41/9.56億元，對應PE為62/48/38倍，維持“買入”評級。