楠木軒

蘋果涉險過關,全靠iPhone 13

由 仝海燕 發佈於 財經

來源:資本偵探(ID:deep_insights) 作者:李靜林

美股科技股正在承受一系列壓力:疫情“紅利”退去、通脹上升、消費者支出放緩,一場風暴正在襲來。本週,明星科技股接連發布財報,一組組數據擺在面前,讓人的心情彷彿在坐過山車。

特斯拉從產能困境中緩了過來,銷量、營收、淨利潤均同比上漲;奈飛營收、淨利平穩增長,但訂閲用户持續下滑;谷歌母公司Alphabet營收增長放緩,淨利潤同比下滑13.5%;Meta業績則不及預期,營收、淨利潤、攤薄後每股收益均同比下滑。

美東時間7月28日(北京時間7月29日凌晨),另一家科技巨頭蘋果也發佈了2022年第三財季(即2022自然年第二季度)業績報告,數據顯示:

總營收830億美元,略高於市場預期的827.6億美元,同比增長2%。

淨利潤為194.4億美元,同比下滑10.6%;

iPhone收入406.65億美元,同比增長2.8%;Mac、iPad收入均同比出現下滑。

財報發佈前,華爾街對蘋果本季度業績給出了較低的預期,儘管最終的數據超出預測,但蘋果明顯放緩了增長的腳步。庫克在電話會議上也坦言,“宏觀經濟逆風”在第三財季影響了公司。

財報公佈後,蘋果公司股價盤後漲超3%。

01

iPhone13力挽狂瀾,供應鏈問題仍待解決

通常來説,秋季新品發佈前的第三財季,往往是蘋果銷售淡季,加之全球電子消費品需求疲軟,蘋果公司增速放緩並不令人意外。不過進一步拆解蘋果的經營狀況,可以看出其抵禦風險的能力依然不俗。

從具體的業務線來看:為蘋果公司貢獻近一半收入的iPhone,在2022年第三財季銷售額為406.65億美元,同比增長了2.8%,好於預期的388.5億美元;另外,服務類業務收入也實現了同比提升,達到196.04億美元。

但其他幾條業務線都出現了同比下滑。其中Mac收入為73.82億美元,同比下滑10.35%,iPad收入為72.24億美元,同比下降近2%,可穿戴設備、居家、周邊產品收入為80.84億美元,同比下滑7.9%。

在全球手機銷量低迷的大背景下,全面佔領高端市場的蘋果,展現出了韌性。

手機市場的整體疲軟是事實,根據Canalys數據,2022年第二季度,全球手機出貨量同比下降了9%,另據高通預測,今年全球智能手機出貨量將下降5%。在第二季度,蘋果手機的市場份額為17%,落後於佔比21%的三星。不過Canalys在報告中表示,三星的高市場佔比主要源自於低端系列供應加強,而iPhone13需求量很大,保證了蘋果的地位。

2022年Q2個品牌手機市場份額 數據來源:Canalys

的確,iPhone13成了蘋果的生命線。今年第一季度,iPhone13系列產品,佔據了全球2/3的高端市場,到了4月,依然是全球最為暢銷的智能手機。反觀排在後面的其他廠商,其市場份額不但沒有增長,反而還出現了一定程度的下滑。

需求下滑令人們對智能手機市場擔憂加劇,但高通表示,受影響最嚴重的還是運行安卓系統的中低端市場。對於穩住高端市場的蘋果來説,消費者對iPhone的需求受到價格的影響也會較小,因此公司抵禦震盪的能力在手機行業中依然是佼佼者。

分析機構Canalys也認為,即使在經濟不景氣的環境下,iPhone 13的需求仍然很高,這在全球手機市場降温的大環境中顯得十分另類。

至於Mac、iPad銷量的下滑,庫克在電話會議中表示,這主要歸結於供應鏈問題。今年4月,蘋果公司曾發出預警,供應問題(包括芯片短缺和生產障礙)可能會造成40億至80億美元的營收損失。不過,隨着供應鏈問題緩解,這兩條業務線的狀況或許會得到好轉。根據蘋果表示,半數的iPad和接近半數Mac消費者都是首次購買,證明了這兩款產品的市場需求依然旺盛。

再看中國市場的情況,據Counterpoint research發佈的數據,2022年第二季度,中國智能手機銷量創下新低,同比降幅達到14.2%,甚至不足2016年第四季度歷史峯值的一半。

蘋果各地區銷售情況|圖源:蘋果財報

行業環境低迷,身處其中的品牌都不太好過。除了榮耀在今年第二季度實現了爆發式的增長,市場佔比從上一季度的7.7%增長到18.3%,其餘品牌大多出現萎縮。蘋果目前在中國的市場佔有率排名第四,相比第一季度的14.1%有所提升,達到了15.5%。

大環境和品牌狀況兩相對比,蘋果在中國的表現已經算是不錯。根據財報,2022年第三財季,蘋果在大中華區營收為146億美元,同比下降了1.1%。

今年618,iPhone13從大促活動開始就牢牢佔據榜首,庫克在電話會議中表示,中國市場6月份的供應和需求都得到了「顯著改善」。而為了進一步提振銷量,蘋果官方還罕見地做起了促銷打折,從7月29日至8月1日,iPhone13等產品最高折扣力度將達到600元。

在新品發佈前兩個月破天荒官方打折,有分析人士認為蘋果此舉是為了清庫存,隨後庫克在電話會議上對此進行了否定。儘管蘋果並沒有提供第四財季的業績指引,不過市場預期其營收將會接近900億美元。庫克也表示:“就總體前景而言,預計9月份的季度營收將會加速增長。”

中國2022年第二季度手機銷量 圖源:Counterpoint research

02

iPhone14,全村的希望?

不論是蘋果公司自身還是專業機構,對蘋果業績增長放緩,大多歸因給了外部因素。

財報發佈前,美國兩家宣佈下調蘋果公司股票的目標價,富國銀行證券分析師Aaron Rakers將該行對蘋果的目標價從每股205美元下調至185美元,他認為一些地區的新冠疫情、惡化的宏觀環境以及外匯市場的影響是蘋果的最主要風險。摩根士丹利分析師Katy Huberty將蘋果的目標價從185美元下調至180美元,她的理由同樣是供應鏈問題和美元的強勢。

不過在公司業務層面,專業機構對蘋果依然保有信心。Aaron Rakers就表示,他有信心蘋果能應對這些挑戰,並相信iPhone的需求可以比同行表現得更好。

iPhone13還在做着最後的衝刺,不過目前市場已經將關注度投向了即將在9月發佈的iPhone14身上。根據機構研報表示,目前蘋果iPhone14系列產品已開始試產,計劃於8月量產。

兵馬未動,糧草先行,目前蘋果的供應鏈企業已經開足馬力,為新品衝刺。首先,龐大的“果鏈”又有了新成員的加入。據媒體報道,聖邦微電子的組件已通過蘋果質量認證,加入了蘋果的供應商名單,將為iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max提供電源管理芯片。另外,已經在供應鏈上的企業也全面開動。

一週前,就有媒體報道稱,蘋果的代工組裝廠富士康開始為iPhone14的出廠做準備,進入了招工“搶人”階段。昌碩、達豐、日月光也都在大量招人,昌碩及世碩均為蘋果代工廠,達豐為蘋果電腦代工廠廣達的子公司。

另據21世紀經濟報道稱,蘋果的屏幕供應商京東方將在7月份提前投入生產,9月初就能開始批量出貨,把OLED屏幕運往富士康等蘋果代工廠手中。不過受限於面板、內存等供應商的困難,據報道蘋果今年的交貨時間可能會推遲到第四季度。

距離發佈還有兩個月,市場各方也都開始對iPhone14的銷售情況做起了預測。

今年7月,據Digitimes報道,由於蘋果的芯片供應商台積電產能走低,iPhone14系列的出貨目標減少了10%。但隨後分析師郭明錤對這一消息作出了反駁,他表示iPhone14在今年下半年的出貨量依然會維持在9000萬台-1億台的範圍內。

對於銷量,郭明錤稱,根據他對中國經銷商、零售商以及黃牛的調查,iPhone14在中國市場的銷量將會明顯高於iPhone13。

由於蘋果身居高端市場,需求減弱的情況並不突出,且現有產品的銷售情況即便在大盤萎靡時依然保持着相對堅挺,市場對於新品的前景普遍保持樂觀。Counterpoint Research資深分析師Ivan Lam就表示,預計蘋果手機2023年銷售量仍會較2022年小幅增長3%。在整體消費者心態的變化中,蘋果的受眾羣體受到影響可能是當中最小的。

但iPhone14也絕非完全不面臨風險。日前,有多位分析師表示,受到通貨膨脹的影響,蘋果公司有可能提高iPhone14 Pro機型的價格,預售價將會比iPhone13同款機型提高100美元。另外,由於通貨膨脹及經濟增長放緩,世界各地消費者的消費信心如何,也將打上一個問號。

美元走強也會更深入地影響美國之外的消費者,以日本為例,日元兑美元匯率大幅走低,相比一年前下跌了25%,因此新iPhone對日本消費者來説,漲價幅度會更大。

談到企業所面對的宏觀環境,庫克在電話會議中表示,蘋果公司將在支出方面更加謹慎。有消息稱,2023年,蘋果公司將會減緩團隊招聘的節奏以控制支出。

宏觀環境是每家企業無可避免將要面對的挑戰,這對一家公司的品牌力和業務創新能力將提出更為嚴苛的考驗。