隨着A股結構性機會不斷湧現，私募大佬更聚焦於更為細分的領域，從上市公司定期報告來看，高毅馮柳和高瓴不約而同盯上了眼科醫院賽道。
數據顯示，今年二季度，馮柳出現在光正眼科的前10大股東名單，位列第三。三季度，馮柳再度加倉光正眼科450萬股，持有市值將近2億元。高瓴則是從2018年就開始佈局愛爾眼科。
高瓴、高毅陸續“入場”
在眼科醫院賽道，上市標的極為稀缺，高瓴選中的是愛爾眼科。
早在2018年1月份，高瓴資本便斥資10.26億元參與愛爾眼科定增，獲配3718.18萬股，成本為27.6元/股，截至當年一季度末，高瓴資本旗下的“HCM中國基金”首次現身愛爾眼科前十大股東之列，持股數量為3718.18萬股。
自那之後，愛爾眼科的股價便呈現震盪向上趨勢，截至2018底，“HCM中國基金”的持股比例未變，但是持股參考市值已經達到了14.67億元。僅一年時間，高瓴資本浮盈超過了4億元。
2019年1月8日，高瓴資本通過參與定增獲取的愛爾眼科股份一年限售期滿，在一季度減持愛爾眼科1827.17萬股，部分盈利實現了落袋為安。此後至今，排除高送轉因素，“HCM中國基金”實際持有愛爾眼科的股份數量沒有發生變化，其持股參考市值則從2019年一季度末的12.75億元，增加至今年三季度末的32.59億元。
今年10月以來，截至11月5日，愛爾眼科的股價又上漲了30%，如果“HCM中國基金”期間持股數量不變的話，浮盈將繼續增加8.09億元，可見高瓴在這一賽道獲利頗豐。
高瓴看中賽道
熟悉私募圈的人應該都對高瓴都不陌生，高瓴是長期結構化價值投資者，更多的是從產業的角度去思考，在買入之前會做深入的行業研究、公司研究。但是高瓴資本的投資對靜態估值要求不是非常高，短期業績如果下滑或者面臨不確定性，但長期邏輯不變的話，標的的長期投資價值也不會變。因此，高瓴今年三季度仍保持愛爾眼科持股數量不變，説明其對眼科賽道的樂觀預期。
格隆匯數據顯示，2019年，眼科市場整體規模是1700億元。其中，眼科醫療佔到1240億元，佔整個眼科市場的73%。在2014-2018年，民營眼科醫院市場規模從157.7億元增長至341.6億元。據機構預測，到2024年將達到1132.2億元，年複合增長率高達21.3%。
滬上一位百億級私募基金經理曾向記者透露，一個細分行業如果以20%的速度成長，這大概率是個優質的賽道，其中的龍頭企業更具投資價值。
資料顯示，愛爾眼科是全球化眼科醫療機構，屬於行業龍頭。今年前三季度公司實現營收85.7億元，同比上升10.8%，歸母淨利潤為15.5億元，同比上升25.6%，其中三季度實現營收44億元，同比上升47.6%，環比上升74.5%。
馮柳重視標的安全性
馮柳的方法是弱者體系，更為關注長期滯漲或者下跌的標的，對於持續上漲的市場主流品種往往選擇迴避，並且會分析哪些公司基本面有改善的預期，然後找機會買入。
公開資料顯示，光正集團2010年12月17日上市，早期主要經營鋼結構工程業務，在2018年、2019年分兩次全資跨界收購上海新視界眼科100%股權，又收購了美爾目眼科醫院8家醫院51%的股權，同時在深圳還自建了一家光正眼科醫院，並改名為光正眼科，主營業務正式改為眼科。
新世界眼科主要門店在上海，此外還佈局在各省會城市，比如成都、南昌、鄭州等地，門店數量總計12家左右，醫師團隊人數達到692人，與華廈眼科、普瑞眼科處於第二梯隊。
從光正眼科的股價走勢來看，2017年和2018年均處於低位震盪狀態，彼時公司正處於轉型眼科業務的階段，直至2019年，光正眼科定期報告中稱，公司順利從能源行業向醫療服務行業轉型，其股價也有所提升。
儘管今年前三季度，光正眼科營收約6.18億元，同比下降37.56%，淨利潤約3031萬元，同比下降74.85%，但隨着眼科賽道景氣度不斷提升，相比於愛爾眼科、歐普康視、愛博醫療等標的，估值偏低的光正眼科受到資金的關注，馮柳也於今年二季度果斷買入。數據顯示，截至午間收盤，10月以來光正眼科漲幅已經超過60%。
不過，近日光正眼科漲幅較多，出現機構減持跡象。龍虎榜數據顯示，2020年11月4日，光正眼科報收16.67元，漲幅10.03%。值得注意的是，賣出榜單上出現了機構的身影，排列第五的機構席位淨賣出額為712.79萬元。
