四方光電：2月24日接受機構調研，中航證券參與
2023年3月10日四方光電（688665）發佈公告稱公司於2023年2月24日接受機構調研，中航證券參與。
具體內容如下：
問：公司2022年經營情況如何及2023年如何展望？
答：2022年，在國內需求不振、外部俄烏衝突的不利影響下，公司營業收入繼續保持增長，車載傳感器業務收入與項目定點數量均取得新高，車載傳感器新增項目定點在2022年度屬於費用投入期，將於1-2年後開始貢獻產值；外貿繼續保持較快增長的趨勢，已形成包括商務、市場在內較為完善的團隊，並繼續開拓歐洲、北美市場渠道，為外貿可持續發展打下良好基礎；氣體分析儀器業務今年收入過億元，公司將採購、生產及質量體系導入，在雙碳條件下，尤其是通過監測CO2、NH4能夠幫助鋼鐵、石化等下游行業帶來收益的情況下，氣體分析儀器業務具有較大的發展機遇。同時，公司本年度加大研發投入力度，並推動研發成果導入。2023年，公司預算已分解到具體產品和客户，預計今年營業收入將實現增長，毛利率水平也將有所提升。車載傳感器業務的確定性較高，預計出貨量約在300萬隻以上，近期獲得歐洲著名主機廠3.56億元項目定點；外貿業務和氣體分析業務將繼續維持增長趨勢；動力電池熱失控傳感器、新型冷媒泄露監測傳感器有望實現量產；隨着嘉善產業園的投產，超聲波燃氣表和可燃氣體報警器業務整合，該業務有望在今年上量；在氧氣傳感器進入前裝之後，今年將着力推進氮氧傳感器在商用車、非道路機械領域的前裝應用；醫療科技、低碳科技將是公司今年重點佈局的領域。同時，公司將繼續在關鍵零部件自產、戰略採購等領域採取降本增效措施，不斷推出高價值產品，提升毛利率水平。
問：公司的中期發展目標是什麼？重點開拓的下游領域有哪些？
答：2023年，公司堅持“1+3”發展戰略，並將重點佈局醫療科技和低碳科技領域。例如在空氣品質領域，將從單一傳感器業務轉型為以傳感器為核心的整體解決方案，將CO2、PM2.5、甲醛、VOC傳感器進行集成，推出空氣質量檢測儀、新風控制器等控制器產品，滿足綠色建築需求；隨着汽車智能化、舒適化的需求提升，車載傳感器產品線也將逐步延伸，例如從汽車舒適系統拓展到空氣改善裝置、安全系統及動力系統。氣體分析儀器領域，公司已擁有較為完善的氣體傳感器技術平台，能夠提供從氣體分析傳感器模組、氣體分析儀器到氣體分析系統的不同形態產品，尤其是雙碳政策和科學儀器國產化替代政策的實施，為公司氣體分析儀器取得較快發展提供了良好機遇。在經濟內循環的背景下，醫療科技、低碳科技符合未來發展趨勢，公司將依託氣體傳感器的研發及應用經驗，圍繞人體吸入和呼出氣體所需流量、成分、温度、濕度等組分監測需求，研發超聲波氧氣傳感器、超聲波氧氣濃度和流量傳感器（可替代傳統氧化鋯傳感器）、NDIR醫療ETCO2傳感器、DLCO氣體傳感器以及以傳感器為核心的醫療器械。在低碳科技領域，公司依託擁有的BLDC風機、氣體流量成分傳感器等核心技術與產品優勢，為全預混冷凝式燃氣壁掛爐、工商業燃氣鍋爐提供核心零部件配套，提升燃燒效率並降低氮氧化物排放，並助力核心零部件實現國產化。
問：公司毛利率水平近期將如何變化？
答：公司毛利率水平受產品結構、供應鏈管理等多因素的影響。從2022年第四季度來看，公司毛利率水平同比有提升，隨着高價值產品收入比重的提升，同時公司推進關鍵零部件自產、工藝流程優化、提高產品良品率和人均生產效率等多種降本增效措施，優化毛利率水平並提升盈利能力。
問：如何看待氣體傳感器行業的競爭格局以及如何保持競爭優勢？
答：針對不同的應用場景，沒有一種氣體傳感器和氣體分析儀器技術可以適合所有環節；同時傳感器和儀器中的一些關鍵元件、敏感材料外購成本依然較高，限制了產業的大規模應用。公司從氣體分析儀器拓展到傳感器領域，競爭對手也試圖從傳感器領域延伸到氣體分析儀器領域；公司外貿業務近年來保持翻倍增長，不斷搶佔國際市場份額。在當前市場環境下，一方面需要考量企業技術平台化實力及全環節把控能力，即要求企業具備多種傳感技術儲備並能夠同時利用多種技術為客户提供綜合解決方案；另一方面需要企業針對上游元器件、敏感材料擁有研發能力及產業化佈局，實現技術發展、產品品質、經濟效益的全面把控。擁有上述實力的企業將有較大可能性快速佔領市場並實現業務領域的進一步開拓。經過長期的發展，公司逐步形成了技術創新、供應鏈管理、精益生產、精準營銷四大核心競爭力，形成高技術、低成本、量產化的格局。
問：今年車載傳感器業務將如何展望？公司舒適系統傳感器佔車載傳感器比重是多少？
答：車載傳感器業務的確定性較高，預計今年出貨量約在300萬隻以上，車載傳感器業務收入繼續保持較快增長；車載傳感器項目定點維持較好趨勢，近期獲得歐洲著名主機廠3.56億元項目定點，多個車載傳感器項目處於測試、審廠等階段，如達到相關披露要求，公司將及時予以披露（項目定點不等同於訂單，請投資者注意投資風險）。截至目前，公司已累計獲得車載傳感器項目定點2,100餘萬個。公司車載傳感器業務主要包括汽車舒適系統傳感器、車內空氣改善裝置和安全系統傳感器，汽車舒適系統傳感器主要包括車規級CO2傳感器總成、車規級PM2.5傳感器總成、QM空氣質量傳感器總成等；車內空氣改善裝置主要包括負離子、等離子、香氛發生器等；安全系統傳感器主要包括製冷劑泄漏監測傳感器、動力電池熱失控監測傳感器等。
問：公司電池熱失控監測傳感器進展情況如何？
答：動力/儲能電池熱失控監測傳感器業務進展與國家推出的規範標準有一定關係。近期，國家市場監管總局（標準委）發佈《電化學儲能電站安全規程》（GB/T42288-2022），該標準指出自動滅火系統的最小保護單元應為電池模塊，每個電池模塊宜單獨配置探測器和滅火介質噴頭，即明確規定的儲能消防的最小保護層級為PCK級，並將於2023年7月1日起正式實施。儲能領域的安全監控方案目前尚以傳統消防方案為主，公司所研發的複合型產品即主要針對PCK級應用場景，隨着新安全規程的實施，有助於提升公司儲能電池熱失控監測傳感器驗證進度。動力電池領域，與國內外主要電池廠商進行了送樣驗證,一是通過提供激光拉曼、微流紅外等氣體分析儀器協助電池廠進行機理研究，二是通過提供動力電池熱失控傳感器實現配套，已實現小批次供貨，正積極推進現場審廠等工作；與國內相比，動力電池熱失控傳感器在印度、越南等市場目標客户已取得重要進展。
四方光電（688665）主營業務：氣體傳感器、氣體分析儀器研發、生產和銷售的高新技術企業
四方光電2022三季報顯示，公司主營收入3.97億元，同比上升4.94%；歸母淨利潤1.0億元，同比下降18.57%；扣非淨利潤9577.32萬元，同比下降18.62%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入1.45億元，同比上升0.24%；單季度歸母淨利潤2921.57萬元，同比下降40.24%；單季度扣非淨利潤2834.29萬元，同比下降41.48%；負債率19.4%，財務費用-1572.94萬元，毛利率43.7%。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級4家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為143.0。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出2292.28萬，融資餘額減少；融券淨流出1837.59萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，四方光電（688665）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性一般。財務健康。該股好公司指標3星，好價格指標2.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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