北京商報訊（記者 劉四紅）央行新一期公開市場操作如期而至。據央行官網，12月15日，央行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），釋放長期資金約1.2萬億元。另為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展了5000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元逆回購操作，其中，MLF中標利率2.95%，逆回購中標利率2.2%，均與此前保持一致。
央行此前就曾表示，此次降準釋放的一部分資金將被金融機構用於歸還到期的MLF，還有一部分被金融機構用於補充長期資金。北京商報記者注意到，本月MLF到期量達9500億元，意味着當月或有4500億元到期量被降準資金置換。
光大銀行金融市場部分析師周茂華告訴北京商報記者，央行此次縮量平價續作MLF，主要是此前央行全面降準釋放約1.2萬億元長期限、低成本流動性，置換部分到期MLF，對此市場已有充分預期。但本次央行續作5000億元MLF規模超預期，彰顯央行對市場資金面的呵護，一方面臨近季末年底，央行確保流動性保持合理充裕；另一方面，央行適度增加長期限資金供給，引導金融機構加大小微、製造業重點新興領域支持力度，保市場主體、穩內需；另外，也有助於穩定市場預期。
宜信財富首席宏觀研究員王好同樣稱，央行縮量續作MLF，基本符合市場此前預期。綜合來看，降準和MLF供給能夠釋放約0.75萬億元資金，主要用於應對月中繳準、繳税，年末MPA考核，以及地方政府專項債發行等因素對銀行間流動性造成的擾動。
“考慮到近期財政部已經提前下達了部分2022年地方政府新增債券額度，疊加今年財政後置的影響，央行今日MLF續作力度對穩定後續貨幣市場流動性量價平穩是十分關鍵的。”王好説道。
市場資金面上，12月15日的數據顯示，Shibor（上海銀行間同業拆放利率）短期品種多數下行，其中隔夜Shibor下行3.1個基點報2.1370％，7天期下行0.9個基點報2.201％，14天期下行6.8個基點報2.222％。
除了操作量外，此次MLF操作價格同樣引發關注。事實上，降準之後，市場降息預期明顯上升，但王好指出，此次央行保持MLF中標利率不變同樣在預料之中。
首先，降準並部分替代MLF不僅能夠降低銀行資金成本，還為貨幣市場注入了增量流動性，二者均有助於進一步降低貨幣市場融資成本，起到降低實際利率的作用；其次，1年期MLF中標利率本身仍處於較低水平，此前並未隨經濟復甦而上調；再次，1年期MLF利率是利率走廊的中樞，降息很可能會引起貨幣市場利率全面下調。當前，儘管國內穩增長壓力凸顯，但並未出現增長失速的情況。因此，暫時沒有必要在全面降准以後再繼續降低利率中樞。
需要注意的是，國內降息目前仍面臨一些不利因素，例如通脹、房地產監管等。王好認為，1年期MLF利率還未到必須下調的時點，因此，後續LPR也將大概率保持不變。
不過，市場也有不同觀點，周茂華提到，MLF利率繼續按兵不動，但不排除LPR調降可能性。主要是此前央行全面降準等操作，給銀行補充了“彈藥”，調降了負債成本，加之今年以來銀行經營狀況持續改善，拓展了銀行讓利實體經濟空間；加之，近期公佈的企業中長期貸款需求偏弱，穩增長壓力或推動銀行適度調降LPR（貸款市場報價利率）。
針對下一步貨幣政策走向，12月13日，央行黨委召開擴大會議表態，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。做好跨週期和逆週期政策設計，提高貨幣政策的前瞻性針對性。持續釋放貸款市場報價利率改革潛力，促進企業綜合融資成本穩中有降。
王好稱，在“穩”字當頭和穩中求進的背景下，一方面要求經濟存量保持基本穩定，另一方面要求調整經濟結構，促進高質量發展。這可能意味着明年央行貨幣政策工具的使用將保持“總量+結構”的組合。如果2022年上半年穩增長壓力較大，不排除降息可能；如果實體融資需求出現回升，央行可能會進一步降準；對結構性問題，例如支農支小、鼓勵高質量發展、處理局部風險事件等方面，央行大概率還是會使用再貸款、定向降息降準等結構性政策工具加以應對。