2021-12-01西南證券股份有限公司常瀟雅對道通科技進行研究併發布了研究報告《行業Know-How帶來質變，第二成長曲線打開》，本報告對道通科技給出買入評級，認為其目標價位為96.00元，當前股價為74.0元，預期上漲幅度為29.73%。
道通科技(688208)
汽車“新三化”帶來產業變革，三大診斷業務快速增長。全球汽車保有量和平均車齡的提升，疊加網聯化、智能化、電動化三大趨勢，汽車診斷檢測的行業空間進一步拔高。公司立足汽車綜合診斷、TPMS和ADAS三大產品線，具備性價比高、兼容性強等核心優勢，同時持續投入研發升級，三大業務均實現快速放量，進一步強化全球汽車智能診斷龍頭地位。
雲業務加速兑現，全球化佈局進展良好。公司的軟件雲服務通過三大診斷終端蒐集數據，提供遠程診斷、維修資料以及軟件升級等服務，2016-2020年公司雲服務收入快速增長，CAGR達到39.2%，佔比提升至13.2%。同時，公司目前在海外採取一年免費升級政策（國內暫不收取），雲業務價值尚未完全體現，未來高毛利的軟件服務佔比有望進一步提升，釋放利潤彈性。此外，公司長期深耕歐美成熟市場，在成熟市場維持強勢地位，已建立起良好的口碑及品牌影響力，正逐步向亞太、南美等新興市場滲透，目前在全球70多個國家或地區建立了銷售網絡，全球一體化營銷佈局進展順利。
新能源產品發佈，第二曲線打開。針對新能源汽車“修車時效性差、人才技術匱乏、充電樁兼容難”等核心痛點，結合第三方維修門店和消費者需求，2021年9月，公司正式發佈新能源“診檢充儲”數字一體化解決方案，主要包括全矩陣新能源檢測系統工具鏈和智慧充電樁產品。產品核心仍是公司積累多年的檢測技術和兼容技術的優勢延伸，現已於Q4逐步開始量產，疊加公司豐富的下游門店資源，後續有望快速落地放量，打開第二成長曲線。
風險提示：國際貿易形勢惡化風險；匯率波動風險；新產品研發及推廣進度不及預期；行業競爭加劇等。
該股最近90天內共有16家機構給出評級，買入評級14家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為88.15；證券之星估值分析工具顯示，道通科技（688208）好公司評級為4.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)