楠木軒

“茅板塊”長線投資迎來好時機

由 公羊易綠 發佈於 財經

  趙子強

  3月24日,貴州茅台盤中突破2000元后回落,這已是本週以來第三天對這一價位的進攻。進入牛年,A股在前兩個交易日出現上漲之後,就開始了一輪以“茅板塊”為主的調整走勢,貴州茅台作為旗幟,從春節到現在短短25個交易日內股價下跌23.53%,遠遠跑輸同期滬指。

  市場有其自身規律,漲多了會跌,跌多了自然也會上漲。目前來看,市場資金似乎正在從大盤藍籌切換至小盤低價股,很多投資者也認為這將會成為未來較長一段時間市場的主要風格。

  筆者認為,這種追逐小盤快漲的投資風格很難持續,最終仍會是“大而美”勝出。

  第一,基本面方面,目前市場風格主流上漲的中小盤股魚龍混雜,整體來看基本面支撐不充分,羣體參與價值較低。

  數據顯示,牛年以來截至本週三(3月24日),股價上漲超過50%的個股有68只(剔除29只今年上市新股),這些個股基本面各異。從估值角度看,因淨利潤虧損最新動態市盈率無法計算的個股達到34只,如最新收盤僅2.06元的*ST拉夏,2020年前三季度歸屬母公司股東淨利潤虧損7.83億元,扣非後虧損達到11億元,但其股價在牛年以來截至3月24日已上漲52.59%。此外,動態市盈率在50倍以上的個股還有21只,與上述無法計算估值的虧損股合計達55只。這樣的基本面顯然難以長期支撐這部分迅速上漲股的持續性行情。

  第二,資金面方面,“快錢”難以支持長時間投資,快進快出並不適合普通投資者。

  從春節後的稀土、到現在的一些個股借碳中和題材炒作來看,機構身影少見,但遊資卻頻繁現身,並且做出了許多短線翻倍的黑馬股。

  例如春節後漲幅最大的華銀電力,在短短25個交易日股價上漲幅度高達183.93%。從龍虎榜上榜後公佈出的營業部來看,頻現遊資身影。與遊資相比,普通投資者在資訊分析、投研能力、交易通道、量化模型等方面均處於絕對劣勢,參與到遊資主導的中小盤概念炒作中,難免遭遇較大風險。

  第三,市場層面,“茅板塊”是經濟增長的核心動力,成為市場主導者是大勢所趨。

  從金融層面來看,央行最近表態稱,“我們有較大的貨幣政策調控空間”“中國的貨幣政策處於正常區間,在提供流動性和合適的利率水平方面具有空間”,這意味着我國的貨幣政策將繼續保持穩定。

  再從市場內部來看,由於過去金融降槓桿,化解了A股市場諸多潛在風險,從股票質押風險釋放,到中小市值股擠泡沫,再到本輪“茅板塊”主動回調擠結構性泡沫,A股該化解的風險都得到化解,A股市場迴歸到正常軌道運行。

  經過充分調整之後的“茅板塊”投資價值會自然顯現。以貴州茅台為例,截至2019年,公司近20年的淨利潤複合增長率達到30.46%,成長性明顯,其股價也是逐步抬升,自2001年上市以來股價已累計上漲超300倍。

  因此,用價值投資的理念來説,買股票即是買公司的價值與未來成長。長期來看,由各行各業領軍企業或第一龍頭股組成“茅板塊”成長性好,時機把握合適勝率高,即便是投入時機出現偏差,長時間來看勝率也是極高的。

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