IPO觀察｜又一家上會前“撤單”！賽克思業績連降，客户關係錯綜複雜
紅星資本局消息，原定於4月7日上會的賽克思科技股份有限公司（以下簡稱“賽克思”），因在上會前夕申請撤回申報材料，證監會決定取消發審委工作會議對該公司發行申報文件的審核。
這也是繼3月16日的青松醫藥、3月23日的亞科股份之後，今年第三家在上會前夕主動取消IPO審核的企業。這三家企業都計劃在主板上市。
值得一提的是，這已並非賽克思首次衝擊A股。該公司此前曾在2017年申報IPO，不過在2018年撤單。而在前次申報IPO時，賽克思存在一些違法違規事項，並且遭到證監會警示。此外，賽克思錯綜複雜的客户關係，遭到證監會審核問詢函連珠炮似的追問。
上次IPO未如實信披
被證監會出具警示函
按照證監會的原定安排，賽克思於4月7日首發上會。但證監會官網4月6日發佈公告稱，因賽克思申請撤回申報材料，決定取消第十八屆發審委2022年第40次工作會議對該公司發行申報文件的審核。
賽克思此次IPO欲衝擊滬市主板，擬募集資金9.61億元，保薦機構為財通證券。從此次IPO的進程來看，賽克思上會速度並不慢。賽克思首發申請於2021年6月28日獲得證監會受理，並在當年9月3日獲得反饋；證監會今年4月1日宣佈，賽克思將於4月7日上會。不過，就在上會前夕，賽克思卻撤回了首發申請。
實際上，早在2017年12月，賽克思就曾遞交招股書，當時同樣欲申報滬市主板上市，保薦機構也是財通證券。不過，賽克思在2018年8月撤單，首度IPO之路宣告終止。紅星資本局注意到，在前次申報IPO時，賽克思存在一些違法違規事項，並且遭到證監會警示。
據證監會官網2021年披露的信息顯示，經查，發現賽克思在申請首次公開發行股票並上市過程中，存在違法違規事項，公司2014年至2017年由實際控制人體外代墊公司設備採購預付款136.89萬元、成本費用310.38萬元；以其他單據支付董監高薪酬545.28萬元。而賽克思提交的申報財務報表及招股説明書未如實反映和披露上述信息。
證監會表示，賽克思的上述行為違反了《首次公開發行股票並上市管理辦法》第四條、第十七條、第二十三條的規定，構成《首次公開發行股票並上市管理辦法》第五十五條規定所述行為。按照《首次公開發行股票並上市管理辦法》第五十五條的規定，決定對賽克思採取出具警示函的行政監管措施。
上述違法違規事項，也在證監會此次反饋意見中被重點提及。證監會要求賽克思説明，前次申報撤回的原因，相關障礙是否消除；逐項説明現場檢查發現的問題是否已經整改，整改措施是否有效，報告期內是否繼續存在。
根據此次的招股書顯示，2018年至2020年間，賽克思通過個人賬户代收貨款分別為250.17萬、105.82萬和208.58萬元，個人代墊成本費用則分別為410.52萬、133.21萬元和95.26萬。
招股書中還提到，2020年12月28日，實際控制人高志明與賽克思簽訂協議，同意豁免賽克思應向其支付的其他應付款175.88萬元。上述公司的其他應付款主要為前期高志明替公司代墊成本與費用形成的往來款項。
公司業績出現下滑
近三成營收來自“裙帶”企業
招股書顯示，賽克思主營業務為液壓件、減速機的設計、研發、生產和銷售，主要產品為液壓柱塞泵、液壓馬達和減速機的元件及其零部件。
近年來，在營收基本持平的情況下，賽克思的淨利潤卻在持續下滑。2018-2020年以及2021年上半年，公司實現營業收入分別約為3.92億元、4.07億元、3.97億元、2.29億元，實現歸屬淨利潤分別約為1.15億元、1.09億元、8425.58萬元、4635.75萬元。
與此同時，賽克思毛利率出現連續下降。報告期內，賽克思主營業務毛利率分別為48.91%、47.61%、41.43%和37.01%，綜合毛利率分別為49.16%、48.02%、41.92%、37.72%。
對於毛利率下降賽克思解釋稱，浙江賽克思生產基地的投產增加了折舊攤銷以及人員成本，並且因廠區搬遷、人員培訓等因素影響產能利用率下降，導致公司生產成本隨之增加。公司未來可能繼續面臨因市場環境變化、產品銷售價格下降、原輔材料價格波動、用工成本上升、管理成本不能及時得到有效控制等不利因素而導致綜合毛利率水平下降的風險。
而在業績不斷下滑的背後，為賽克思苦苦支撐起營收的最重要“靠山”，是一羣與其存在諸多“裙帶”關係的經銷商。
招股書顯示，賽克思是一家典型的家族企業，公司實際控制人為吳賽珍、高志明、朱未、高魏磊和高莉五人。吳賽珍與高志明夫婦二人通過明智投資、明揚投資間接持有賽克思81.98%的股份，二人的子女朱未、高魏磊、高莉三人分別直接持有賽克思4.59%、4.59%和6.13%的股份。也就是説，吳賽珍一家五口共持有賽克思此次IPO發行前97.3%的股份。
報告期內，北京華業遠航工程機械有限公司（以下簡稱“華業遠航”）一直佔據賽克思第一大客户之位，在三年半時間內為賽克思帶來了超過1.2億元的銷售收入。華業遠航便是賽克思的關聯企業之一，其為賽克思實際控制人高志明姐姐之子、公司董事李淑紅之弟李慶華控制的公司。
南京賽眾液壓設備有限公司（下稱“南京賽眾”）2021年上半年進入賽克思前五大客户名單，並以767.77萬元的銷售金額和3.44％的總營收佔比位列第四大客户。南京賽眾由自然人田闞峯全資持有，田闞峯的另一個身份是賽克思實際控制人吳賽珍的堂妹夫。
而除了幾家現身前五大客户之列的經銷商外，據統計，賽克思還有超過20家經銷商與其存在各種關聯牽扯。這些經銷商或是賽克思前員工控制的企業，或是其所有者曾在賽克思實際控制人控制的企業任職。報告期內，包括被賽克思認定為關聯企業在內的客户，各種存在“裙帶”關係的經銷商為其帶來了近30%的銷售收入。
證監會反饋意見也就賽克思關聯交易提出了一連串問題，例如要求説明報告期內關聯交易披露是否完整，準確説明各類關聯交易定價政策及公允性，説明是否存在通過關聯交易進行利益輸送等情況。
最終，在諸多疑問面前，賽克思又一次選擇撤回首發申請。是否還有勇氣再次迎接IPO審核的考驗，不得而知。
紅星新聞綜合報道 記者 任志江
編輯 陶玥陽
（下載紅星新聞，報料有獎！）