IPO申請受理放緩無礙新股發行節奏 市場別想多了 | 皮海洲專欄

皮海洲 | 立方大家談專欄作者

最近，有關IPO申請受理放緩的消息在市場上流傳。有消息稱，監管部門近日與部分券商溝通，要求放緩創業板新股IPO遞交申請速度，希望企業在2020年年報準備完整後一併提交。消息稱，註冊制後企業申請數量超過深交所處理能力，已經超負荷工作，但已進入程序的企業新股不影響審核進程。

而從實際受理的情況來看，創業板受理IPO申請也確實有所放緩。如10月份前3周共計受理的IPO申請只有21家，僅相當於9月28日到10月4日這一週受理的企業數量。正是基於受理企業IPO申請腳步的放緩，於是一些人未免產生了遐想，是不是新股發行速度要放緩了？對此，我的看法是，某些人顯然是想多了。

從目前的市場來看，似乎找不到放緩IPO節奏的理由。今年是新股高速發行年，繼科創板註冊制之後，創業板也推出了註冊制，而且整個A股市場都要實行註冊制。註冊制的首要任務是什麼？就是為了加快新股發行的步伐！因此，在全力推行註冊制的市場背景下，市場會放緩新股發行速度嗎？這不符合邏輯，也不科學。

至關重要的是，目前的新股發行非常順暢，而且股市行情並不低迷，局部行情甚至還很火爆。如新股發行，一如既往的是供不應求，包括10月29日螞蟻集團的發行，同樣遭到市場的瘋搶，網上投資者有效申購倍數達到872.31倍。面對新股發行供不應求的局面，要求放緩新股發行節奏，似乎並沒有道理。而且目前滬深兩市的行情也不低迷，兩市指數均在今年指數運行的高位，這也意味着股市並不存在救市之憂，更不需要放緩新股發行節奏來救市，兩市並不存在這方面的需求。因此，某些人放緩新股發行節奏的説法確實是“想多了”。

其實，IPO申請受理與IPO節奏之間的關係固然親密，但顯然沒有達到“無間”的地步。二者之間的關係其實是可以人為調節的。IPO申請受理加快，IPO節奏有可能加快；但IPO申請受理放緩，卻不代表IPO的節奏也會放緩。實際上，即便IPO申請受理放緩，但由於前期受理的IPO申請太多，這同樣可以滿足IPO審核的需要，滿足上市的需要。比如，有關資料顯示，創業板8月只受理了5家企業，是受理數量最少的一個月，但這絲毫不影響整個A股市場的新股發行節奏，8月份A股發行上市了60家新股、9月份上市了66家新股。因此，IPO申請受理放緩並不代表IPO節奏就會放緩。

而之所以放緩IPO申請受理的節奏，其實主要也是基於前期受理IPO申請太多的緣故，形成了很大的積壓。比如，6月創業板受理了187家；7月受理了176家。要將前期受理的這些申請審核完畢，這還需要一段時間。處理這些已經受理的IPO公司，已經超過了深交所的處理能力，已經是超負荷工作了。所以，創業板IPO申請受理的步子需要緩一緩，這一點並不令人意外。

同時還有一個重要因素也是需要正視的，那就是年報因素。畢竟時間已經進入4季度，2020年只有2個月了。這也意味着2020年的年報就要出台了。而到了2021年，IPO的審核就要補充2020年的年報，或者要根據2020年的年報資料來提交新的上市申請。所以，現在受理的IPO申請太多，如果屆時沒有處理完畢，那麼這些申請就都需要打回去返工。與其如此，不如放緩IPO申請的受理節奏。因此，消息稱監管部門近日與部分券商溝通，要求放緩創業板新股IPO遞交申請速度，希望企業在2020年年報準備完整後一併提交，這個安排其實是很正常的，與是否放緩IPO節奏並無任何關係。因為IPO申請受理節奏放緩而認為新股發行節奏放緩，這顯然是想多了。

責編:黃鑫 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

【來源：大河財立方】

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