財聯社（上海，編輯 卞純）訊，今年9月，當美股進入一年中通常表現最糟糕的月份時，華爾街不乏一些大行預言，美股將迎來一波深度回調。彼時，大摩預計標普500指數年底前回調幅度將達10%-15%。事實證明，美股在“9月魔咒”下跌幅還不到5%，而且10月以來便強勢反彈。即便如此，大摩仍對美股持懷疑態度，認為作推動美股上漲主力軍的散户“火力將耗盡”。
摩根士丹利（Morgan Stanley）日前發佈的一份報告顯示，與機構投資者做法不同的是，近幾周，散户投資者仍強勢買入美股，推動股市再創新高。
摩根士丹利財富管理部門首席投資官麗莎•沙利特（Lisa Shalett）在報告中表示，隨着散户投資者在“9月低迷期”大量買入股票，標普500指數今年以來的表現一直頗具彈性。但她指出，“聰明錢流向指數”（Smart Money Flow Index）追蹤的機構投資者並沒有分享這種 “熱情”，並引用了一張圖表來揭示散户投資者和機構投資者之間的分歧。
“聰明錢流向指數顯示，在散户投資者增加風險敞口的同時，機構投資者卻降低了敞口，” 沙利特表示。“如果説散户引領股市上漲，那他們還有多少火力?”
摩根士丹利的數據顯示，疫情期間，散户投資者對股市的影響力有所增強，本月迄今為止每天貢獻了約 10 億美元的資金流入。沙利特表示，自2020年3月以來，日均散户資金淨流入是2018年至2019年期間約3.6億美元的三倍，這幫助推動標普500指數本月創下新高。
沙利特在報告中表示，散户的“火力”被用來逢低買入，可能是因為他們“害怕錯過”，也就是所謂的“FOMO”（Fear of Missing Out），或者是因為“別無選擇”，通常被稱為TINA（There Is No Alternative），即在實際利率為負的情況下，投資者除了股票沒有其它選擇。
然而報告指出，個人投資者用於在市場下跌時買入的場外現金“可能已經用光了”。在考慮現金水平與總資產和淨值的關係後，沙利特寫道，家庭現金“現在回到了與1989年以來的平均值一致甚至略低的水平。”
沙利特還提到了該行此前發出的美股將回調10%到15%的預測，稱到目前為止，這一預測是錯誤的，或者至少是為時過早的。沙利特表示，從8月30日的高點以來，大盤指數從未跌超5%。不過，她強調稱，該指數還是出現了滾動回調，88%的成份股經歷了從年內高點下跌至少10%。
總而言之，沙利特警告稱，個人投資者繼續向股市注入“新資金”的能力或許“已經耗盡”。她還指出，“美聯儲縮減購債規模、新的美國債務上限、能源價格上漲以及可能的税收上調，將對市場流動性造成擠壓。”
就在上述報告發布之際，隨着美股超級財報周開啓，標普500指數週一（10月25日）創下年內第56個收盤紀錄高位，今年以來累計漲幅已達到驚人的21.6%。與此同時，道指也刷新收盤紀錄高位，而納指距離9月7日創下的收盤紀錄高位不到1%。