時隔20個月1年期LPR首度下降 釋放什麼信號？

封面新聞記者 熊英英

12月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2021年12月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。

這也是繼去年4月以來，1年期LPR報價首次下調5個基點，意味着什麼？未來5年期LPR是否存在下調空間？

“12月20日LPR結束連續19個月的‘按兵不動’，1年期LPR下降5個BP至3.80%，5年期以上LPR維持在4.65%不變，符合預期。”招聯金融首席研究員董希淼在接受記者採訪時説。

董希淼認為，在12月15日中期借貸便利(MLF)操作利率不變的情況下，LPR非對稱下降，主要有三方面原因：一是今年兩次全面降準，為銀行提供了長期的低成本資金並降低了資金成本；二是去年以來加強存款利率監管以及存款利率定價機制調整推動銀行負債成本下降；三是5年期以上不變，主要是不向房地產市場發出寬鬆信號。“這也再次表明，貨幣政策穩健的取向並未改變，下一步仍將通過微調、預調等方式使貨幣政策更加靈活適度。”

值得注意的是，此次LPR報價是非對稱性下調，5年期以上LPR報價並未發生變化，自2020年4月以來一直保持在4.65%的水平。而從行業人士分析來看，這也反映出國家對於“房住不炒”的決心和態度。

華西證券研報指出，由於房貸利率與5年期LPR掛鈎，因此如果下調5年期LPR，勢必會對房地產需求產生正向的刺激效果。因此，本次降1年期而不降5年期，充分説明了央行目前在使用價格工具時仍然十分審慎，並且較為重視貨幣政策對房地產可能產生的潛在影響。

東方金誠報告同樣認為，本次5年期LPR報價保持不變，主要源於當前“房住不炒”的房地產調控基調未發生改變，而監管層正在着手推進包括房企融資環境回暖、居民房貸發放加快等措施。若未來房地產市場繼續承壓，不排除在後續LPR報價下調過程中5年期LPR報價與1年期LPR報價同時下調的可能。

至於LPR下調對股市的影響，國金證券首席經濟學家趙偉表示，對股票而言，降低實體成本，有助於降低上市公司融資成本、改善基本面需求等，有利於基本面驅動定價。

【如果您有新聞線索，歡迎向我們報料，一經採納有費用酬謝。報料微信關注：ihxdsb，報料QQ：3386405712】