店鋪數量淨增超千間，生產芝華仕沙發的敏華控股要繼續擴張

作為以芝華仕頭等艙沙發而知名的頭部軟體家居企業，敏華控股去年儘管受到疫情衝擊，但市場表現不降反升，尤其國內市場的表現更為突出。

近日敏華控股公佈的2021財年（2020年4月1日至2021年3月30日）業績顯示，期內營收164.34億港元，同比上升35.32%；營業利潤24.5億港元，同比上升19.59%；年度溢利20.23億港元，同比上升19.6%；股東應占每股基本盈利0.5港元，同比上升17.18%。

敏華控股這一財年在中國市場的銷售收入達到107.14億港元，主營業務收入99.75億港元，同比上一財年增長61.9%。另外，去年中國市場所帶來102.13億的營收規模，在總營收中的佔比達到62.14%。

雖然近年來敏華控股在中國市場的銷售佔比在不斷提升，但上一財年仍是首次出現超過6成的市場貢獻率。另一方面，國內市場的增量，也對公司的整體業績產生直接拉動。

從營收的增量佔比來看，中國市場的增幅佔到營收上升總比的80%以上，北美市場則只有20%的貢獻率，歐洲市場則出現倒退，營收下滑7%。

敏華控股稱，2020年疫情蔓延，但在上半財年外銷市場訂單大幅受損的情況下，通過有效的門店擴張、市場推廣、門店運營和發展電商銷售等方式，使得公司在國內傢俱市場獲得更多的市場份額

與此同時，歐洲在去年下半年之後疫情的逐步蔓延，使得歐洲市大的訂單下滑較多，未能實現增長。不包括Home集團（主要從事設計生產固定沙發及沙發牀）的業務，主營銷售收入下滑6.5%。

北美市場雖然增長較慢，但仍然保持上升，主營銷售收入同比上升仍有30.5%。敏華控股在越南收購的工，已經在2020年投產。越南工廠產能的拉昇，將會讓大部分美國客户的產品，轉至越南生產。

不過這也可能和敏華控股的財年計算方式有關。由於財報所納入的時間週期，剛好避開了去年國內疫情最嚴重的一季度，因此內地市場所受到得衝擊並不明顯，並且整體市場在三季度後有明顯恢復。而歐洲北美市場，則在去年下半年後疫情逐步嚴重，因此境外市場呈現的打擊更加嚴重。

在業績交流會上，敏華控股高層表示，預計未來3年，國內市場的增長比例還會加快，市場仍在內需擴張的過程。但是不代表出口會大幅度放緩，目前的問題是訂單很多但運不出去，如果能解決貨運問題，境外市場表現將會有所迴歸。但也承認，未來歐洲市場佔比會降低。

從規模來看，這家軟體家居品類中市值最高的企業（截至5月14日收盤，總市值為645.40億港元），並未放緩擴張的腳步。財報稱，截止2021年3月31日，集團在中國市場有4122間品牌專賣店，期內專賣店店鋪數量淨增1125間。

除了門店的擴張，多年來作為沙發頭部企業的敏華控股，近年在牀墊、牀品業務的規模也在擴大。

去年敏華控股注資控股，獲得了德國牀墊品牌樂德飛翼在中國的代理銷售權限。這一誕生於1935年的老牌德國牀墊品牌，隸屬於德國醫療保健器械公司，雖然在2014年就進入中國市場，但在國內市場表現並不搶眼。

隨着和敏華控股的合作，去年開始樂德飛翼的市場知名度也逐步打開。財報顯示，新增門店中，還有123家是樂德飛翼智能牀和意斯特原有門店。

但在新領域的擴張上，敏華控股仍頗為謹慎。事實上，儘管近年來智能牀墊的理念廣泛，但由於樂德飛翼的定價頗高，在國內的市場接受度還未可知。

在業績會上敏華控股高管表示，牀墊發展還在早期，市場空間仍然很大，未來一年在牀墊業務的增長保持樂觀，國內目前還沒有能夠做到百億規模的牀墊品牌。但是公司長期定位不會受到影響，一定會以沙發作為核心。

在去年年末，敏華控股還收購了深圳格調傢俬，成為格調傢俬的控股股東。由於格調傢俬本身已經具備一定的品牌知名度，加上國內現在也有800多家專賣店，敏華通過收購擴張規模和佔據市場份額的速度，或許比自己開店更加有效。

近年來國內品牌的成長性頗為顯著，顧家家居2020年報公佈的營收為126億元，和敏華控股的營收相差不足10億元人民幣（敏華控股164.34億港元約合人民幣134億元），這也就不難理解，為什麼敏華在擴張的道路上絲毫不敢懈怠。

敏華控股高管表示，芝華仕頭等艙主要針對中產市場，但是早前高端系列比較少。去年併購了幾個高端品牌，所以也在進行突破。格調傢俬以布藝沙發為主，因此也是品牌多站，未來可能在併購市場上還會有所行動。

最近2-3年是中國市場的開店黃金期，敏華控股還會調整開店部署，加快開店速度，2022財年的開店速度會盡量保持和上一財年同步，並且會引進5-6個系列做中高端，希望未來在進口品牌上進入10億規模。