昨天股市又是一天暴跌，滬指跌幅接近4%，滬深300跌了4.39%，而創業板跌幅更是超過了6%，這樣一波下跌，還是挺讓人揪心的，既有資金砸盤，又有消息面惡化的傳聞，再加上之前的獲利盤豐厚，讓大家覺得，這可能就是行情結束的標誌了，於是紛紛開始出逃，堅定者也變得不那麼淡定了。那我們就來分析分析，到底這波牛市會不會就此終結。
首先，看週期，這波牛市的基礎是經濟復甦週期和雙寬週期的共振，具體的週期分析我們都在星球粉絲羣裏反覆説過了，這裏就不重複了。如今寬信用逐漸加碼，社融持續回升，週期兩大信號PPI和銅價也開始回升。這些都表明，週期並未發生明顯變化。物價不高，遠未到過熱階段，政策也不會收緊，下半年依舊會繼續寬鬆。金融週期和經濟週期共振之下，股市從未走熊。跟2010年那種行情，完全不能相提並論。當時是一波刺激之後，物價開始上升，通脹再度來襲，政策開始持續收縮，所以經濟過熱，政策收緊，股市才開始的下跌。從目前看，根本是兩回事。
第三，看資金，這波市場資金博弈的基礎其實就是機構時代逐漸開啓，外資持續流入，造成的股市持續上升。在過去幾年，市場做多的第一力量就是外資，而今年開始，國內機構也開始紛紛發力，去年很多基金都業績表現極佳，所以紛紛發行新產品，募集大規模資金，這些錢都正在持續加緊建倉，而最近2個月，更是基金募集非常密集，這些錢在未來的半年內，都會逐漸進入市場。所以下半年，市場資金應該非常充裕，甚至比上半年還要充裕。
第四，看情緒，歷來股市都有個規律，基金募集過熱，必然發生中期調整，之後散户盈利出，機構換防打底，而市場徹底逆轉，則會同時出現開户過熱和基金募集過熱，也就是説，散户拼命買，機構也在拼命買。這時候就顯然價格過高了。目前，開户暴增顯然還沒有看到，市場只是火爆了半個月，這麼短的時間，一般散户還沒反應過來。新韭菜也還沒有下定決心。關於情緒指標，我們在週四的時候也在星球裏詳盡講過。有興趣的可以來看一下。
第五，看消息，這也是昨天大跌的直接原因，但我們2018年就説過，無非就是談判籌碼而已，當你談不下來價格之後，是不是就得想點其他辦法，比如買衣服讓老闆饒你一帽子，或者租房子談一下付款方式，這都是對手的伎倆而已。有興趣的可以來我們的讀書圈，聽聽《談判》這本書，跟對手用的招一毛一樣。但你要知道，這些極限施壓的目的，就是要達成合作，讓你妥協，而並非是把事情搞砸。要真是對抗，就像60年代的兩極之間，壓根就不談，直接對抗。這點其實北方人更清楚，能吵吵的都是打不起來的，真正能打的，從來不吵吵。所以別動不動就慌，看清事物的本質很重要。再説11月以後，對手那邊就將迎來重大變數。所以好多事，他説的也不一定算數。
第六，看組合，我們早已經通過自己的組合策略，降低了市場的風險，就拿這周來説，可能昨天這一暴跌讓很多人損失慘重，但其實你要是抄作業，持有我們的組合，其實這一週我們還都是賺錢的。最激進的組合，昨天的回撤也不到指數回撤的一半。降低波動性的結果就是，指數不斷波動，暴漲暴跌很嚇人，但組合卻一路小碎步，持續上漲。所以別總相信什麼高風險高收益，那都是針對固收市場來説的，真正在權益類市場，也就是股市上，低風險才能有高收益。高風險，只能取得低收益。比如2018年，全年市場都在跌，我們的組合也基本都不賠錢。這就是專業的差距。熊市不賠錢，牛市賺多一半。這樣持續下去，用腳趾想也知道，你就肯定能賺很多錢，但絕大多數投資者，其實完全相反，都是牛市一路屁胡，等到信心上來了，開始下重注了，其實牛市都過半了，最後滿倉被套，小賺大賠，損失慘重。
從股市來看，有他自己運行的規律，中期調整，要麼用時間換空間，要麼用空間換時間，也是極限施壓，讓你這些獲利籌碼儘快繳槍投降，讓那些投機籌碼鼻青臉腫，然後全市場籌碼成本趨於一致，這才算是腳踏實地。別忘了那句話，行情在絕望中誕生，在猶豫中上漲，在瘋狂中死亡，現在大家還都猶豫，就説明行情還遠沒有到頭。所以我們儘量對股市保持耐心就好。佛系一點，少折騰，你的收益會高很多。