復牌漲停，順豐市值突破5300億！收購嘉裏物流傳聞落地，耗資175億港元

關於順豐收購嘉裏物流的傳聞也終於落地。

2月9日晚間，順豐公告稱，公司擬以現金方式部分要約收購嘉裏物流51.8%的股份。如此次交易成功完成，嘉裏物流將成為順豐的控股子公司。

此外，順豐發佈《2021年度非公開發行A股股票預案》，擬向不超35名特定對象非公開發行股份，募資不超過220億元。

175億港元“牽手”嘉裏物流

根據公告，順豐擬通過全資子公司Flourish Harmony在前置先決條件獲得滿足或豁免(如適用)的情況下，向聯交所主板上市公司——Kerry Logistics Network Limited(嘉裏物流聯網有限公司，下稱“嘉裏物流”)合資格股東及購股權持有人發出部分要約和購股權要約，以現金方式收購嘉裏物流51.8%的股權。順豐控股根據部分要約和購股權要約應付的總對價約為175.55億港元。

公告稱，若成功完成本次交易，嘉裏物流仍將保持聯交所主板上市地位，其公眾持股比例將從25%更改為15%。

此前，順豐控股、嘉裏物流在2月5日同時停牌。順豐當日午間公告稱，為了進一步提升綜合物流解決方案能力，公司籌劃收購一家公司的部分股權；嘉裏物流則公告稱，短暫停牌以待公司刊發一則有關公司內幕消息的公告。市場猜測，順豐停牌或與收購嘉裏物流相關。

順豐在公告中提到，此次交易的目的是為了進一步提升一體化綜合物流解決方案能力，完善貨運代理及國際業務的戰略佈局，而根據公開資料，嘉裏物流是一家以亞洲為基地的國際第三方物流服務供應商，總部位於香港，核心業務包括綜合物流、國際貨運代理及供應鏈解決方案。

嘉裏物流2020年中期業績顯示，期內集團收入218.85億港元，同比增加10%；股東應占溢利為10.73億港元，若撇除2019年出售香港兩間貨倉的收益，按年增長29%。從地域劃分來看，嘉裏物流的收入主要來自中國香港、中國大陸、歐洲、中東及非洲等地區。2020年上半年，在疫情影響下，國際貨運市場受到衝擊，但嘉裏物流國際貨運業務增長顯著，錄得40%的分部溢利增長，對集團總分部溢利的貢獻由20%上升至26%。

順豐國際化再進一步

縱觀FedEx、UPS等國際物流巨頭的發展歷程，通過併購來迅速打開市場和擴大版圖是常用的手段。

作為目前國內領先的物流綜合服務商，近年來，順豐也多次牽手國際上的領先物流企業。早在2017年，順豐便與UPS在香港成立合資公司，共同開發和提供國際物流產品；2018年，順豐宣佈以55億元現金收購國際物流巨頭DHL在中國的供應鏈資產。

順豐財報顯示，2020年上半年，順豐國際業務實現不含税營業收入9.05億元，同比增長141.71%，是增速最快的業務板塊。而通過此次與嘉裏物流的股權交易，順豐國際化佈局又落一子。快遞行業專家趙小敏分析稱，嘉裏物流業務遍及全球，順豐戰略入股，將是一個雙贏的舉措，也加速順豐國際化和拉近與全球頂尖公司距離。嘉裏物流倉儲能力、在化工物流以及免税店倉儲實力都很強，也可以幫助順豐更好的佈局東南亞市場。

今年1月，順豐引入兩架飛機，全貨機機隊規模增長至63架，此外，鄂州順豐機場也已正式更名為鄂州花湖機場，預計將成為亞洲第一個專業性貨運樞紐機場。

順豐在公告中稱，在國際航空運輸方面，結合嘉裏物流及順豐控股的貨量，可利用規模效應獲得對外部航司更佳的議價能力並提高原有倉位裝載率，同時，順豐控股也將向嘉裏物流開放自有貨機資源，利用嘉裏物流的充裕貨量提升自有貨機裝載率，從而實現雙方在國際航空運輸環節的成本優化。

值得關注的是，嘉裏物流在東南亞尤其是泰國市場根基較深。去年12月，嘉裏物流將附屬公司KETH完成分拆並在泰國上市。順豐在公告中稱，嘉裏物流在泰國和越南的本土快遞運營經驗和資源，與順豐在快遞行業的判斷力和科技能力形成互補，有望在品牌、資源獲取、成本管理、運營系統等方面實現共享，共同在東南亞快速搭建一張高度協同的快遞網絡。

趙小敏表示，從國內競爭看，順豐已進入“無人區”，從國際競爭看，順豐也具備了追趕敦豪（DHL）、聯合包裹（UPS）和聯邦快遞（FedEx）這“三強”的基本條件。對順豐來説，當下最重要的就是穩中求進，此次股權收購正是順豐一貫穩健的市場風格的體現，以順豐體量所產生的規模優勢，只要不犯錯，對國內競爭者的優勢就會越來越大。

募資最多220億元

除了上述收購，2月9日晚間，順豐還發布了《2021年度非公開發行A股股票預案》，擬向不超35名特定對象非公開發行股份，募資不超過220億元。

其中，擬使用募集資金60億元用於速運設備自動化升級項目，50億元用於新建湖北鄂州民用機場轉運中心工程項目，30億元用於數智化供應鏈系統解決方案建設項目，20億元用於陸路運力提升項目，20億元用於航材購置維修項目，40億元用於補充流動資金。

此次非公開發行完成後，公司股權分佈將發生變化，若按發行上限測算，明德控股持有的順豐股權將由59.30%變為53.91%，但不會導致順豐控股股東和實際控制人發生變化，控股股東仍為明德控股，王衞仍為實際控制人。

2020年，順豐業績與股價齊飛，全年營收突破1500億元，業務量同比增長超過六成。近年來，順豐每年資本開支超過100億元，佔營收比重超過10%。

記者 蔡淑敏

編輯 沈玉潔