收評｜三大指數震盪走低：創指跌逾4%！芯片概念股重挫

3月15日，A股三大指數全線低開後集體收跌，其中滬指跌近1%，深成指跌近3%，創業板指跌逾4%。兩市合計成交超過8000億元，行業板塊漲少跌多，芯片概念股、醫療器械服務、光伏概念股重挫。

截至收盤，滬指跌0.96%報3419.95點，深圳成指跌2.71%報13520.07點，創業板指跌4.09%報2644.01點。兩市合計成交8070億元，北上資金淨流入36.87億元。

盤面上，旅遊酒店、民航機場、園林工程等行業個股漲幅居前，釀酒行業、券商信託、醫療行業食品飲料等跌幅居前。

展望後市，國盛證券指出，未來一個月，市場將進入修復窗口。1)全球貨幣政策維持寬鬆，財政刺激也持續加碼。美國總統拜登已於3月11日簽署了1.9萬億美元的紓困法案。同日，歐央行也決定維持1.85萬億歐元的緊急抗疫購債計劃，且下季度的購買速度將顯著加速。2)國內貨幣政策也仍未出現顯著收緊的信號。2月CPI同比-0.2%，PPI同比1.7%，漲幅較上月擴大1.4%。但由於天氣轉暖及春節假期影響，環比漲幅回落0.2%。因此，從短期來看，當前國內通脹壓力仍較小，不會對貨幣政策形成制約。3)當前全球共振式復甦下，國內企業盈利仍在持續修復上行。因此，在市場對於美債利率快速上行引發聯儲收緊、最終導致全球泡沫破滅，以及國內市場下跌、基金被贖回，引發的連鎖負反饋的悲觀預期悲觀預期修正後，未來一個月市場也將迎來修復窗口。

方正證券認為，本輪核心資產反彈後，仍是重要的減倉機會，邏輯在於高估值對遠期基本面的透支風險仍未完全釋放，內部分化也將加劇，低利率環境打破後，確定性溢價削弱，高成長溢價有望維持。

整體來看，大幅調整後的核心資產開始步入部分長線投資者的“合意”區間，但整體估值仍難言“合理”，未來可能需要一個反覆震盪，估值磨底的過程來對合理估值做進一步確認。中短期來看，低估值順週期類資產相對性價比仍然較高，經濟確認頂部過程中其分子端彈性較高，估值業績匹配度可能階段性超預期。