默默運轉二十餘年之後，一貫低調的水果連鎖行業似乎即將迎來上市狂潮。
去年12月底，成立於1997年，行業排行第三的強力選手“鮮豐水果”宣佈已經同中信證券簽署上市輔導協議，預計於2021年六月完成上市輔導，此前鮮豐水果還曾獲得紅杉中國、九鼎投資、麥星投資的資金押注。同一時間，成立於2002年的“洪九果品”也與東興證券簽署了上市輔導協議，它的背後則站着CMC、中信建投等知名創投機構。
如今，行業龍頭企業百果園也正式加入了這場資本盛宴。據IPO早知道消息顯示，深圳百果園實業（集團）股份有限公司日前已與民生證券簽署輔導協議，上市地點確定為境內交易所。
值得注意的是，今年6月百果園還曾向證監會國際部提交申請，欲在境外交易所上市。目前看來，在各方的壓力和利益的權衡之下，百果園還是選擇了更安全的國內資本市場。
儘管早早就向證監會提交了出海申請，但海外交易所可能並不適合百果園。
從行業角度來看，目前相關領域更火熱的賽道是範圍、品類廣泛的生鮮電商，較知名的納斯達克科技企業，如亞馬遜也從事這一業務，因此海外投資者對這方面瞭解較深。相比之下，業務垂直的水果連鎖行業目前並沒有多少上市公司，海外投資者對行業運作的瞭解程度偏低，上市後的估值恐怕不會太高。
相比之下，國內市場對百果園的估值或許會更高一些。有業內人士曾向媒體表示，百果園若在國內上市，其估值應在600億元左右。
另一方面，來自投行們的“建議”也讓百果園必須快速做出決定。2015年，領投百果園A輪的大金主——天圖資本首席投資官馮衞東就透露了他們對於百果園的要求，“我們先給了它三年的時間調整到上市的狀態，真正上市還要等三至五年左右。”
如今五年時間即將過去，對於天圖資本，以及百果園的其他股東來説，若是再往後延長上市時間，他們的風險與資金成本勢必大大增加。這種情況下，百果園必須做出對企業和股東雙方都有利的決定，而且速度一定要快。
此外，百果園本次急於上市，或許也有藉助資本市場力量，完成“萬店計劃”的用意。
一直以來，百果園開店的節奏都不算太快，其原因就是害怕不計成本的跑馬圈地後產生較大虧損，特別是疫情期間，現金流斷裂的陰影幾乎始終懸在百果園的頭上，餘惠勇在召開內部會時還特意提到了這一點。不過，有了上市時的鉅額募資支撐，百果園應該可以適當提升下開店的速度了。
電商巨頭入局，百果園如何應敵？
在投資者們關心的行業競爭力上，百果園的表現倒還算不錯。
據前瞻產業研究院此前發佈的水果連鎖企業排行榜顯示，百果園排名穩居第一，而排行第二的品牌“果多美”也是百果園此前併購的企業。對於百果園來説，正籌劃上市的鮮豐水果或許勉強能算個對手，但從鮮豐水果公佈的業務數據來看，其全國店面今年才剛突破兩千大關，即使上市也難以與百果園競爭。
互聯網電商巨頭們的降維打擊給消費者們帶來了更新奇的體驗，同時也讓百果園的劣勢盡顯。在產品豐富度上，生鮮電商們並不只侷限於水果和蔬菜，還將品類擴展到了豆漿、包子等早餐熟食領域，同時也會配合售賣各類特色鮮食加工商品。相比之下，百果園的水果品類雖然較豐富，但在水果之外的想象力卻乏善可陳，這是百果園未來要面對的一大挑戰。
目前來看，百果園已經陸續投資或收購了連鎖品牌果多美、鮮時代、綠葉水果、電商平台“一米鮮”、農業解決方案提供商“慧雲信息”，組建起了完善的供應鏈體系。對於深耕相關領域近二十年，形成穩健系統的百果園來説，向大生鮮領域轉型似乎並不是什麼難事。
2019年4月，百果園開始試着擴展品類，包括高山蔬菜、雞蛋等商品也被納入了百果園的經營範圍。不過，百果園並沒將這些商品擺上門店櫃枱，而是藉機發力線上賽道。就目前百果園公佈的數據來看，其蔬菜等商品的主要銷售渠道基本集中在自家APP和小程序上。
“我們更在乎垂直品類的運營，線上做寬，線下做專是我們的商業邏輯。”在接受相關媒體採訪時，百果園大生鮮事業部總經理孫鵬如是説。
生鮮品類線上化的戰略思維並不會對百果園在線下的競爭有什麼幫助，不過卻很契合時下正火熱的社區團購業態。結合百果園下沉到社區的密集門店佈局，這或許是個不錯的發力方向。
對於進軍大生鮮賽道一事，同樣位於行業頭部的鮮豐水果卻有着完全不同的看法。一名鮮豐水果高管在接受媒體採訪時表示，目前公司暫時還沒有賣菜的打算。“整個大生鮮的操作還是有不小的門檻，水果市場仍需要深耕，而不是把它做的太泛。”