智通財經APP獲悉，東北證券發表研究報告稱，東華科技（002140.SZ）引入戰投，協同發展添活力。預計2021-2023EPS為0.43/0.58/0.80元，對應PE為16.64/12.34/8.92倍，給予公司“買入”評級。
東北證券指出，本次定增對象中，陝煤集團為戰投企業，實力強勁，配合其帶來的資源優勢與協同優勢，為公司發展增添活力。合作進一步推動公司PBAT項目的技術進步和流程優化，實現產品全面技術升級。可降解塑料行業潛力大，公司未來增長趨勢有望向上攀升。
東北證券主要觀點如下：
事件：
2021年6月8日，東華科技與陝西煤業化工集團有限責任公司簽訂了《附條件生效的戰略合作協議》。同時，公司擬非公開發行人民幣普通股（A股）股票，募集資金總額為930,846,628.08元。
點評：
資金募集充足，業務拓展方向明確。東華科技本次募集資金主要運用於“東至經濟開發區污水處理廠二期工程項目”、“蕪湖‘JADE玉’EPC項目”及“償還銀行借款及補充流動資金”，分別擬投入1.3億元、1.7億元及6.31億元。其中，蕪湖EPC項目不僅是公司實踐十四五規劃“國際化戰略”目標的堅實一步，更是公司將工程服務範圍從化工領域拓展到礦石加工領域的勇敢一步，通過業務的擴展，公司發展將與全球化接軌，並進一步增強公司的行業競爭力。
戰投企業實力強勁，為公司發展添入活力。東華科技本次定增對象為化學工業第三設計院有限公司及陝西煤業化工集團有限責任公司。其中，陝煤集團為戰投企業。2020年，陝煤集團營收達到3402.7億元，總資產達到5,960.60億元，營收及資產規模均處於行業前列，具有雄厚的資金實力，為東華科技的可持續發展提供了強力的動力基礎。而根據本次非公開發行安排，陝煤集團將持有上市公司20.77%的股權，將成為公司第二大股東，大比例佔股體現陝煤集團對於東華科技發展的信心，配合其帶來的資源優勢與協同優勢，將給東華科技的未來發展增添十足活力。
PBAT產品潛力巨大，公司增長趨勢明顯。東華科技將與陝煤集團就可降解塑料等綠色新材料產業進行合作，進一步推動東華科技PBAT項目的技術進步和流程優化，實現PBAT產品的全面技術升級。在2020年7月，國家發改委聯合九部門發佈《關於紮實推進塑料污染治理工作的通知》，明確一次性塑料製品的政策邊界和執行要求。而我國是全球塑料消費大國，塑料消費量佔全球比重達15%，可見可降解塑料行業潛力之大，公司未來增長趨勢有望向上攀升。
風險提示：原材料價格大幅波動，盈利預測與估值不及預期。