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（一）財務分析依據

公司財務分析是運用財務報表對企業過去財務狀況及經營成果的一種評價。財務報表雖然反映過去，但瞭解過去並非使用人最終目的，財務分析的真正價值在於通過分析來預測公司未來，幫助投資者進行決策。財務分析的主要依據是公司定期公佈的三大財務報表：

1、資產負債表

資產負債表是總括反映公司在一定日期全部資產、負債和所有者權益信息的會計報表。它表明公司在某一特定日期所擁有的經濟資源、所承擔的經濟義務和公司所有者對淨資產的要求權。資產負債表就象給公司拍攝的一張“照片”，基本反應了公司在某一特定日期的財產分佈景象，但對於這一日期之前和之後的財產狀況無法揭示。投資者從這張“照片”中，可以清楚看到公司擁有的各種資產、負債以及公司所有者能夠擁有的權益。

2、損益表(利潤及利潤分配表)

損益表是一定時期內(通常是1年或1季內)經營成果的反映，是關於收益和損耗情況的財務報表。損益表是一個動態報告，它反映公司在一定時期的業務經營狀況，直接明瞭地揭示公司獲取利潤能力的大小、潛力以及經營趨勢。損益表主要列示收入和與之相配比的成本和費用，反映公司經營所取得的利潤。有的公司公佈財務資料時以利潤及利潤分配表代替損益表。利潤及利潤分配表就是在損益表的基礎上再加上利潤分配的內容。

3、現金流量表

現金流量表反映公司一定期間的經營活動、投資活動、籌資活動產生現金流量的全貌，並下設附註項目。投資者將現金流量表、附註與年報中的其他項目結合分析，可以對公司的經營情況有更清晰、真實的瞭解。

（二）財務數據分析

1、基本財務數據

（1）主營業務收入、主營業務成本、淨利潤

收入按企業經營業務的主次分類就是主營業務收入和其他業務收入。主營業務收入就是營業執照上註明的主營業務所取得的收入；主營業務成本就是在一定的時期內，企業從事主營銷售活動，所發生的耗費的貨幣表現。

利潤是指企業在一定期間生產經營活動的最終成果，在數量上等於一定期間的收入減去成本費用後的差額。收入大於相關的成本費用，就是利潤；收入小於相關的成本費用，就是虧損。

舉例説，一定公司主要賣的是家電，那麼它賣家電得到的錢就是主營業務收入；但是賣出的家電是這家公司從別的地方用錢買進來的，這錢就是主營業務成本。在一定期間，假定為一年，賣家電得到的錢減去買進家電的錢，就是這家公司一年的主營利潤。

淨利潤是扣除企業所得税後的利潤，也叫税後利潤，是最能反映企業經營成果的指標。淨利潤越高，企業越是賺錢，淨利潤越小，甚至出現虧損，説明企業存在經營上的問題，有可能是銷售收入偏小，也有可能是銷售成本和各項費用開支過大，還有可能是企業承擔的税負過重。

（2）扣除非經營性損益後的淨利潤

非經常性損益是指公司發生的與生產經營無直接關係，以及雖與生產經營相關，但由於其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地評價公司當期經營成果和獲利能力的各項收入、支出。

非經常性損益包括以下項目：交易價格顯失公允的關聯交易導致的損益；處理下屬部門、被投資單位股權損益；資產置換損益；政策有效期短於3年，越權審批或無正式批准文件的税收返還、減免以及其他政府補貼；比較財務報表中會計政策變更對以前期間淨利潤的追溯調整數。

非經常性損益還可能包括流動資產盤盈、盤虧損益；支付或收取的資金佔用費；委託投資損益；各項營業外收入、支出等項目。

非經常性損益屬一次性或偶發性獲得，含金量較低，且不能顯示公司的持續盈利能力。靠非經常性損益“暴富”的公司，往往有玩報表遊戲之嫌。因此清晰界定“非經常性損益”，有利於揭示公司的真實盈利能力，這對於保護投資者的合法權益，具有非常重要的意義。

（3）經營活動產生的現金流量淨額

現金流量應分為經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量、籌資活動產生的現金流量。其中，經營活動產生的現金流量是與經營活動相關的現金流入與流出。經營活動產生的現金流量淨額是經營活動產生的現金流入減去經營活動產生的現金流出後的結果。

經營活動產生的現金流量淨額是十分重要的財務指標。若一定時期經營活動產生的現金流量淨額為正數，表示經營活動產生的現金流入大於流出，説明該期間企業經營活動資金流轉存在節餘，反之，表明存在不足。而一家企業所實現的淨利潤為正數，則表明這家企業實現了盈利，反之，則表明虧損。有的企業税後利潤較高，反映盈利能力較強，但是經營活動現金淨流量很少甚至出現負數，就從另一方面反映出該企業的實際財務狀況可能遠弱於利潤表所反映的情況。通常應收帳款、其他應收款的大幅增長都容易引起現金流量和利潤水平出現背離。

（4）總資產、流動資產、固定資產、無形資產

總資產指企業擁有或控制的全部資產。包括流動資產、長期投資、固定資產、無形及遞延資產、其他長期資產、遞延税項等，即為企業資產負債表的資產總計項。

流動資產指企業可以在一年內或者超過一年的一個生產週期內變現或耗用的資產合計。包括現金及各種存款、短期投資、應收及預付款項、存貨等。

應收賬款是企業擁有的，經過一定期間才能兑現的債權。在收回之前的持有時間內，它不但不會增值，反而要隨時間的推移讓企業付出代價。

存貨是指企業在日常活動中持有以備出售的產成品或商品、處在生產過程中的在產品、在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料和物料等。存貨一般來説在企業總資產中所佔比重較大，且品種、數量、規格多而雜,不易核實，而存貨能夠通過主營業務成本影響企業利潤,所以被企業操縱的可能性比較大。

固定資產指企業固定資產淨值、固定資產清理、在建工程、待處理固定資產損失所佔用的資金合計。

無形資產指企業長期使用而沒有實物形態的資產。包括專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、商譽等。

（5）總負債、流動負債、長期負債

總負債指企業承擔並需要償還的全部債務。包括流動負債和長期負債、遞延税項等，即為企業資產負債表的負債合計項。

流動負債指企業在一年內或者超過一年的一個營業週期內需要償還的債務合計，其中包括短期借款、應付及預收款項、應付工資、應交税金和應交利潤等。

長期負債指企業在一年以上或者超過一年的一個生產週期以上需要償還的債務合計，其中包括長期借款、應付債務、長期應付款項等。

（6）淨資產、實收資本、資本公積、未分配利潤

淨資產是指公司資產總額減去負債總額的部分，淨資產額代表了股東在公司中財產的價值即公司實際擁有的資產數額。它包括:實收資本、資本公積、盈餘分積、未分配利潤。

實收資本是指企業收到的投資者作為資本投人企業中的各種資產的價值（不是註冊資本）。所有者向企業投人的資本，在一般情況下無需償還，可以長期週轉使用。

資本公積是指由股東投入、但不能構成“股本”或“實收資本”的資金部分，主要包括股本溢價、接受捐贈實物資產、投入資本匯兑損益、法定財產重估增值以及投資準備金等。

未分配利潤是企業未作分配的利潤。它在以後年度可繼續進行分配，在未進行分配之前，屬於所有者權益的組成部分。從數量上來看，未分配利潤是期初未分配利潤加上本期實現的淨利潤，減去提取的各種盈餘公積和分出的利潤後的餘額。未分配利潤有兩層含義：一是留待以後年度處理的利潤；二是未指明特定用途的利潤。相對於所有者權益的其他部分來説，企業對於未分配利潤的使用有較大的自主權。

2、應當特別關注的會計科目

（1）應收賬款

應收賬款是資產負債表的一個重要內容。投資者在分析公司的資產負債表時，要對銷售貨物中的應收帳款情況作具體分析。

一方面，增加應收帳款是一種促銷手段，是提供給銷售商的優惠條件，可以減少存貨、加速資金週轉。

另一方面，應收帳款也可能帶來損失。應收帳款的存在，相應會減少公司的投資機會。因為公司的資金如不佔用在應收帳款上，可存入銀行獲取利息或投資其他項目取得相應收益。應收帳款的存在，還會增加公司的管理費用。在實現商品賒銷前，一般要對客户的信用情況進行分析調查，由此會產生一定的費用支出。有時為了追討欠款會發生開支等等，這些都會引起公司管理費用的增加。

應收帳款收回是有風險的，按照國際慣例，一年以上的應收帳款和其他應收款，有較大的壞帳可能，容易產生財務狀況惡化的不良後果。此外，公司也可能因為債務人的死亡或破產而無法收回其債權。這裏值得一提的是，如果存在鉅額重大回收風險的應收款項，註冊會計師往往會就此對公司出具非標準審計報告。以上市公司為例，2000 年年報中，註冊會計師就在審計報告中對北京中燕、ST 瓊華僑、ST 幸福、東海股份、亞通股份、興業房產等上市公司的應收帳款的回收性提出了質疑。因此，投資者可以從審計報告中獲得一些蛛絲馬跡。

此外，應收帳款的大幅增加可以使“流動資產”大幅度增加，會使公司的總資產相應增加，從而導致股東權益即淨資產也相應的增加，使得公司的資產負債率與每股淨資產變得十分好看，而事實上這裏面有不良資產的“水分”（因為可能存在鉅額無法收回的應收帳款）。

針對應收帳款，投資者在分析公司資產負債表時，應注意應收帳款佔銷售額的比例、應收帳款的帳齡情況等。

投資者在分析應收帳款時應注意辨別以下幾點：

1）關注公司對會計政策運用的合理性；

2）注意對以前年度損益的調整，尤其是各年間利潤波動的走勢；

3）對年報的關注，不能僅僅侷限於當期每股收益、淨資產收益率幾個指標，數字背後的隱情不可不察；

4）對現金流加強認識，畢竟，多提準備不會減少現金，衝回準備也不會增加現金，有時候現金流量表更能説明問題。

補充閲讀：如何利用應收賬款進行利潤操縱？

公司利用應收帳款操縱利潤有兩種途徑：

1）利用權責發生制的特點，在年底搞虛假出售，對方並不需要支付產品的款項，公司則將這些“售出”產品的收入計作當年收入，同時將其掛在應收帳款名下。由於監管機構對虛假出售的現象有所防範，曾對出售後又退回的銷售收入確認標準有過明確的規定，但企業往往繞過這些規定，提高帳面收入。在虛假銷

售的情況中，比較良性地屬於“提前銷售”，即將下一年的銷售收入早一些計入當年的收入。註冊會計師在審計過程中往往會比較注意這些問題，如果僅僅只做帳面處理，這些虛假銷售都會被註冊會計師識破，因此目前舞弊企業往往是管理操縱，即從局外人來看，這些虛假銷售與正常銷售一樣，同樣有銷售合同和產品轉移，從會計處理上難以區分，因此從報表中也難以看出。投資者只有比較利潤表中的“主營業務收入”、現金流量表中的“銷售商品、提供勞務得到的現金”以及資產負債表中的“應收帳款”幾項數字，來判斷當年銷售收入的質量。

2）通過壞帳準備的計提，間接調控當年管理費用，從而調節當年的淨利潤。

由於應收帳款壞帳的計提及其追溯調整法在操作上存在較大的靈活性，有些公司會從中尋找新的利潤操縱空間，對此投資者特別要注意辨別。

補充閲讀：如何識別利用應收賬款操縱利潤的情況？

1）如果年底產生與應收賬款相對應的突發性的營業收入，應該對其進一步瞭解，判斷企業是否利用了上文提到的技巧；對於高齡應收賬款，在分析時應將其剔除；其他應收賬款的餘額不應過大，否則應從其他應收賬款和其他應付賬款的明細表入手，識別是否有操縱利潤的情況。

2）藉助兩個指標來判斷：賒銷比率=應收賬款/主營業務收入，若與正常的往年比較該比率較高或變動較大，則表明公司的主營業務收入主要依賴應收賬款，或者主營業務收入存在很大不確定性，公司可能面臨很大的壞賬風險。此時，還要看另一比率：應收賬款回收比率=銷售商品、提供勞務收到的現金/平均應收賬款，若該比率很低，則表明應收賬款的實際返還率也很低，這種情況下，企業可能虛構了銷售額。

補充閲讀：如何判別公司壞賬準備的計提？

壞帳準備採取怎樣的計提方法和計提比例，選擇權是留給公司的。那麼，究竟提多了還是提少了？公司的實際情況，局外人似乎很難作出準確的判斷。有人認為這一點由註冊會計師來把關就夠了，但把責任都交給註冊會計師是不現實的，在很大程度上仍然要取決於公司自身的取向如何，不排除某些公司會出於利潤調控的目的，定出偏低或偏高的計提比例。

例如，有公司為避免滑入虧損，可能會傾向於選擇較低的提取比例。另一種情況是，有公司可能會在頭一年較大比例計提，第二年由於收回部分應收帳款，從而衝回壞帳準備，以求利潤在年度間轉移。對應收帳款壞帳的計提政策變更要採取追溯調整，這樣，應收帳款壞帳的計提對利潤的影響，將分佈在各個年度。在追溯調整的背景下，某些公司可能有意把利潤在各個年度之間進行“按需分配”。特別要注意的是，由於投資者往往更關注當期業績，而對以往已披露信息的調整，一般投資者未必有足夠地關注，這樣，公司可能會利用投資者這種“習慣”，在調整時傾向於將負面影響統統“追溯”進以前年度，而儘可能使當年的報表好看一些。

而對壞帳準備的“巧妙”追溯，除了可以藉助前述計提比例的途徑之外，操縱帳齡分佈也是途徑之一，事實上，對以往應收款項帳齡的劃分，未必容易

分得那麼清楚，在帳齡分佈上作文章，也可以達到某一年多提而另一年少提的目的。

（2）其他應收款

其他應收款核算公司除應收票據、應收帳款、預付帳款等以外的其他各種應收、暫付款項，包括不設“備用金”帳户的公司撥出的備用金、應收的各種賠

款、罰款，應向職工收取的各種墊付款項等。可以説，其他應收款基本是個“雜貨鋪”，各種往來資金混於其中，公司往往利用這一帳户，進行資金流量的調節。

目前，在公司中最為突出的問題即是大股東佔用公司資金，將公司作為提款機。

補充閲讀：大股東侵佔公司資金有哪些形式？

大股東侵佔公司資金的方式無外乎以下三種：

1）無償借用。

以上市公司ST 東海為例，該公司2000 年報披露，其原第一大股東海南大東海集團公司佔用ST 東海資金達到2.4 億多元且已超過3年，由於對方不認可欠款金額，ST 東海只好全額計提壞帳準備。另外，其關聯企業海南大東海旅業股份公司至2000 年底共欠ST 東海8699 多萬元，欠款時間也在3 年以上，由於對方難以支付，也只好全額計提壞帳準備。

2）在經營來往中遲遲拖欠應付款項。

由於我國大部分上市公司都是從原有國有大型企業改制而來，上市公司與原有公司存在千絲萬縷的聯繫，因此也就出現大量的關聯交易。而在這些關聯交易中，大股東將應付款長期拖欠，直至成為上市公司的壞帳。這種形式的佔用在上市公司中是比較多見的。

3）讓上市公司為大股東借款提供擔保。

大股東到期不還，上市公司只好代還，以後再從大股東處追回這些貸款，就很難了。這種情況比比皆是，而且後果嚴重。

（3）存貨

存貨是指公司在生產經營過程中，為銷售或耗用而儲備的各種資產。為銷售而準備的資產，主要指產成品和可供銷售的半成品；為耗用而儲備的資產主要指原材料、在產品、自制半成品、包裝物、低值易耗品等。存貨在商業類公司主要指購入後計劃轉售的商品，在工業類公司主要包括原材料、在產品和產成品。它們以取得時實際成本計價。確定存貨成本的方法有個別計價法、先進先出法、後進先出法，加權平均法、移動平均法等。公司無論採用何種存貨計價方法，均會在報表的會計政策一項進行説明。

補充閲讀：公司存貨是否越少越好？

存貨是公司流動資產中重要的項目。它所佔的金額通常佔流動資產的大部分，一般可達到流動資產金額的50%-80%。但存貨是流動資產中變現能力較差的一種。存貨過多，會影響公司資金的使用效益和利潤的可靠性；存貨過少，又會影響公司的生產經營。因此，為了提高公司效益，滿足經營的需要，必須確定一個合理的存貨量。

如果存貨餘額相對銷售成本較大，可能是產品銷售不出去造成積壓，則其實際價值遠低於成本，企業價值高估，也可能是企業少結轉成本以虛增利潤，企業價值同樣被高估。

補充閲讀：公司如何利用存貨進行利潤操控？

存貨一般來説在企業總資產中所佔比重較大，且品種、數量、規格多而雜，不易核實，而存貨能夠通過主營業務成本影響企業利潤，所以被企業操縱的可能性比較大。

利用存貨操控利潤可以採取以下幾種基本方法：

1）變更存貨計價方法。存貨計價的方法不同，對企業財務狀況、盈虧情況會產生不同的影響。存貨計價方法的變更可以產生一定的利潤調整空間。如某公司的2006 年報顯示，由於發出存貨的計價方法由原來的加權平均法改為先進先出法，公司的銷售毛利率由2005 年的17.6%上升到2006年的18.9%。由於銷售毛利率的變化，使得公司2006 年的主業利潤增加了2474 萬元。

2）存貨計價不當。比如，通過提高產成品入庫單價，多轉產品銷售成本，少計利潤；不及時處理變質報廢、質次價高、長期積壓的存貨,少提存貨減值準備，虛增利潤；利用材料成本差異調節利潤，視利潤的需要隨意結轉；實物運動與賬務核算脱節，產成品實際幾年前已經發出，甚至有的已形成呆死賬款，但是因未收到貨款會計不作任何反映和處理，造成該確認的銷售收入無法確認，存貨嚴重不實，可能虛增利潤。

（4）預付賬款

如果餘額較大長期沒有核銷，則可能是關聯方佔用資金，也可能是少結轉成

本虛增利潤。例如，公司預付款3億元購買固定資產，但2年未收到設備，這筆資金很可能被關聯方佔用；企業把資金匯給客户，掛其他應收款或預付帳款，客户把資金作為回款轉回企業虛增收入。

（5）無形資產

無形資產以專有技術和土地使用權最為普遍，關注無形資產的有效性，確實帶來盈利能力提高，關注無形資產在資產結構中的比重，如果比重過高影響盈利能力的實施。無形資產獲得的方式主要是外購、自行開發或者投資者投入，要關注無形資產獲得的合法性和入帳價值的真實性，注意無形資產評估增值行為，如研發費用資本化、土地增值、技術出資等。

（6）長期待攤費用

如果餘額較大通常是企業將費用支出資本化如研發費廣告費等虛增資產。

（7）經營活動產生的現金流量淨額

經營活動現金淨流量是經營現金毛流量扣除經營營運資本增加後企業可提供的現金流量。息前税後利潤+折舊與攤銷就是經營現金毛流量。

補充閲讀：為什麼經營活動現金流量淨額與淨利潤有差距出現？

因為：

1）影響利潤的事項不一定同時發生現金流入、流出。有些收入，增加利潤但未發生現金流入。

例如，一家公司本期的營業收入有8 億多元，而本期新增應收帳款卻有7億多元，這種增加收入及利潤但未發生現金流入的事項，是造成兩者產生差異的原因之一。

有的公司對應收帳款管理存在薄弱環節，未及時做好應收貨款及勞務款項的催收與結算工作，也有的公司依靠關聯方交易支撐其經營業績，而關聯方資金又遲遲不到位。這些情況造成的後果，都會在現金流量表中有所體現，甚至使公司經營活動幾乎沒有多少現金流入，但經營總要支付費用、購買物資、交納税金，發生大量現金流出，從而使經營活動現金流量淨額出現負數，使公司的資金週轉發生困難。應收帳款遲遲不能收回，在一定程度上也暴露了所確認收入的風險問題。

有些成本費用，減少利潤但並未伴隨現金流出。例如，固定資產折舊、無形資產攤銷，只是按權責發生制、配比原則要求將這些資產的取得成本，在使用它們的受益期間合理分攤，並不需要付出現金。

2）由於對現金流量分類的需要。

淨利潤總括反映公司經營、投資及籌資三大活動的財務成果，而現金流量表上則需要分別反映經營、投資及籌資各項活動的現金流量。

例如，支付經營活動借款利息，既減少利潤又發生現金流出，但在現金流量表中將其作為籌資活動中現金流出列示，不作為經營活動現金流出反映。又如，

轉讓短期債券投資取得淨收益，既增加利潤又發生現金流入，但在現金流量表中將其作為投資活動中現金流入列示，不作為經營活動現金流入反映。

上述兩點是使經營活動現金流量淨額與淨利潤產生差異的原因，其實也是現金流量表附註中要求披露的內容。

利潤表列示了公司一定時期實現的淨利潤，但未揭示其與現金流量的關係，資產負債表提供了公司貨幣資金期末與期初的增減變化，但未揭示其變化的原因。現金流量表如同橋樑溝通了上述兩表的會計信息，使公司的對外會計報表體系進一步完善，向投資者與債權人提供更全面、有用的信息。

補充閲讀：對經營活動現金淨流量進行操縱有哪些手段？

利用合併會計報表的合併範圍調整經營活動現金淨流量

按照《合併會計報表暫行規定》，在母公司通過直接或間接方式擁有被投資企業的半數以上的權益性資本，並能有效地對其實施控制，或者母公司雖未通過直接或間接方式擁有被投資企業的半數以上的權益性資本情況下，母公司通過其他有效方法對被投資企業的經營活動能夠實施有效控制時，應將被投資企業納入合併範圍。同時規定準備近期售出而短期持有其半數以上的權益性資本的子公司及一些特殊情況下的子公司可以不包括在合併範圍之內。在實務中，其操作的隨意性較大。如對於上市公司和上市公司的母公司（或其他不需納入合併範圍內的關聯方）均擁有股權但又不屬於合併範圍內的經營現金淨流量較高的被投資企業，上市公司可以通過受讓母公司（或其他不需納入合併範圍的關聯方）擁有的股權使其對該企業的股權達到50%以上，或僅僅通過簽訂股權託管協議等形式而取得對被投資企業的實質性控制，將其納入合併範圍，增加合併現金流量表中的經營活動現金淨流量的數額；同樣，可通過轉讓需納入合併範圍但經營活動現金淨流量為負數的子公司的部分股權，使其對該子公司擁有的股權在50%以下，或乾脆以種種理由不將其納入合併範圍，亦可達到相同的目的。

對應收賬款期末餘額的調節

（1）通過期末收回應收賬款，下期初再予以大量返還的方式降低期末應收賬款餘額。上市公司為了避免年度會計報表中的經營現金淨流量惡化，可讓母公司或大股東在期末大量償還應收賬款甚至先行支付預付貨款，在下期再將資金以多種形式返回給母公司或大股東，對其他應收款賬户亦可採用類似的手段。這種方式很容易調高當期經營活動現金淨流量，但並沒有改變母公司或大股東長期佔用資金的現狀。

（2）為客户提供貨款擔保或其他的融資服務，促使客户清償所欠貨款。上市公司為其客户提供貨款擔保或其他的融資服務，使客户籌集足夠的資金將所欠貨款予以償還，同樣可以大幅度降低期末應收賬款餘額，增加企業經營活動現金淨流量。但這種擔保就實質而言，只不過將銷售方由應收賬款可能產生的壞賬風險轉化為承擔相應擔保責任的風險；客户方的財務風險或經營風險將最終對銷售方產生連鎖反應；銷售方進一步的籌資能力也將相應地受到限制。

（3）將應收賬款銷售給母公司或其他不需納入合併範圍的關聯方。上市公司通過將應收賬款銷售給母公司或其他不需納入合併範圍的關聯方，可將大量的應收賬款轉移到合併會計報表之外，並因此流入相應的經營活動現金淨流量。這種銷售可看成是上市公司的不良資產處置行為，或與關聯方之間按現金流量表的美化需要而進行的資金流動而已。

（4）對應收票據貼現

特別是在會計期末向銀行貼現商業票據，既可解決企業現金不足的困境，又可減少期末應收票據餘額，增加銷售商品、提供勞務收到的現金數額。但如果貼現的商業匯票到期時，票據承兑人不能承兑，貼現銀行將會將貼現款劃回或轉為逾期貸款。因此，應收票據貼現實質上是企業籌措資金的一種形式，並不能改善企業的獲現能力和收益質量。

（5）通過收到的税費返還調節經營活動現金淨流量

由於上市公司與地方政府有着千絲萬縷的聯繫和利益關係，當上市公司經營業績持續惡化時，地方政府往往會不遺餘力地予以支持。如通過將以往收到的税費返還給上市公司，既可大幅度提高企業的會計利潤，又可向其注入實實在在的經營活動現金流入。但這種現金流入很難成為企業持續穩定的經營活動現金流入。

（6）通過對“其他收到的與經營活動有關的現金”項目的操縱來調節經營活動現金流量

“其他收到的與經營活動有關的現金”項目所含內容包羅萬象。在實務中，凡是既不能歸屬到投資活動、籌資活動產生的現金流量中，又不屬於銷售商品、提供勞務收到的現金和收到的税費返還項目中的現金流入，均可歸納到該項目中。正因為此，給企業管理當局以可乘之機，將大量的與經營活動無關的現金流入納入其內。在某些上市公司的現金流量表中，竟然出現“其他收到的與經營活動有關的現金”的數額接近甚至遠遠超過“銷售商品、提供勞務收到的現金”的數額的不正常情況，並且沒有做細劃分單獨列示（我國《〈企業會計準則—現金流量表〉指南》規定：其他與經營活動有關的現金，如果價值較大的，應單列項目反映），這不得不引起我們的深思。

（7）利用與母公司或其他不需納入合併範圍的關聯方的關聯交易

利用關聯交易能使上市公司在會計期末收到銷售貨款、推遲支付購貨款或減少與經營活動有關的費用支出，則可同步提高會計利潤和經營活動現金淨流量。上市公司亦可讓母公司或其他不需納入合併範圍的關聯方承擔其與經營活動有關的現金流出，然後將資金以投資活動或籌資活動的現金流出方式返還給母公司或其他不需納入合併範圍的關聯方，從而達到將經營活動的現金流出在形式上轉化為投資活動或籌資活動的現金流出，提高經營活動現金淨流量的目的。