滴滴下場，雷軍押寶，是互聯網公司就來造車？

編者按：本文系專欄作者投稿，來源雷達財經，作者張凱旌。

“智能汽車是裝了四個輪子的手機。”這是雷軍在近日小米發佈會上説的一句話，被看做是對互聯網企業蜂擁擠入新能源汽車賽道的一種解讀。

4月6日，據晚點LatePost報道，滴滴開始啓動造車項目，由滴滴副總裁、小桔車服總經理楊峻負責，目前團隊已經開始從車廠挖人。該報道稱，曾任蔚來汽車用户發展副總裁的朱江可能會加入滴滴，不過，這一消息已被朱江本人闢謠。

2021年以來，已有百度、小米等多家互聯網企業官宣造車，在這個背景下，滴滴作為本就在汽車領域有一定數據和資源積累的公司，此時傳出造車，在業內人士看來並不意外。

汽車分析師張翔對雷達財經表示，百度、小米、滴滴切入造車賽道的背後，公司自身的基礎業務缺乏新的增長點是一個值得重視的問題，無論是網約車、手機還是搜索引擎廣告，都已經處於瓶頸期，此時趁着新能源汽車的風口押注汽車，對公司在二級市場估值的提升有一定幫助。長期看，造車新勢力未來會達到與傳統車企平分秋色的局面。

滴滴造車，早有佈局

“滴滴在未來整個產業裏面的定位是非常清楚的，滴滴堅決不造車，也不謀求成為未來最大的汽車運營商，滴滴不會去擁有一千萬甚至5000萬或者更多的汽車，滴滴的核心能力就是服務好用户，服務好車主，在大數據和技術上不斷投入和突破。”2018年與31家汽車產業鏈企業共同發起成立“洪流聯盟”時，滴滴出行創始人、董事長兼CEO程維曾如是説道。

不過，滴滴圍繞造車已有所佈局。

2015年，滴滴內部提出洪流戰略，希望在完善圍繞乘客的一站式出行平台基礎上，進一步建設圍繞車主和汽車的一站式服務平台，最終成為面向未來的共享汽車運營商。一年後，滴滴開始孵化車服業務，並開展自動駕駛研發。

2018年成立洪流聯盟時，滴滴的汽車服務與運營業務已覆蓋200多個城市、5000多家合作伙伴和渠道商，年化GMV超370億元。與此同時，滴滴旗下的“小桔充電”已可為新能源車主提供標準化的即時充電服務，“成為全球智能交通技術的引領者”也化身程維口中滴滴未來十年的三大願景之一。

2019年，滴滴車服獨立成小桔車服，目前包括小桔有車（汽車租賃平台）、養車、二手車、充電加油等業務。同年11月，滴滴與比亞迪合資成立了美好出行（杭州）汽車科技有限公司，比亞迪持股65%。一年後，二者合作推出了定製網約車D1，據媒體報道，當時直接參與此合作的滴滴部門就是小桔車服。

在程維看來，D1的發佈對滴滴有里程碑式的意義。程維預測，至2025年，D1有望在滴滴平台普及超過100萬台，並搭載滴滴自研的無人駕駛模塊；到2030年，滴滴的定製車甚至可以去掉駕駛艙，實現完全意義上的無人駕駛。

“我相信再過10年，共享出行的比例會從3%增長至30%”，程維表示。

據界面新聞報道，D1在2021年首季度的銷量為5000台，目前已在長沙、寧波、廈門等地開始運營。

而此次被報道負責滴滴造車任務的楊峻，正是D1的首席產品官。多位行業人士分析，滴滴的新造車計劃，會區別於此前推出 D1 時車企佔主導的方式。這次滴滴在資本投入和參與度上都會更高，但像小米一樣成立全資子公司造車的可能性並不大，模式或比小米輕。

一位投資人認為，滴滴不親自造車是更經濟的選擇，現在車企產能過盛，滴滴作為大客户，完全可以吃掉一部分上游利潤；但自己造，可以講更好的資本故事，也能夠將司機進一步留在平台上。

據此，雷達財經聯繫滴滴方面有關人士，對方稱對造車的事不方便回應。

張翔則稱，“滴滴的主要優勢就是車造出來後，公司自己可以消化吸收，還能拿到國家的補貼。另外滴滴本身在汽車領域的品牌知名度很高，可以節省一部分市場營銷投入。但是滴滴作為出行公司，在產業鏈比較複雜的造車領域仍然需要積累經驗，並花時間去摸索。”

滴滴造車的另一面，是網約車行業正趨於飽和的現狀。

“現在網約車市場已經是一片紅海了，滴滴要上市就必須找一些新的業務做支撐，這樣看來，近兩年大熱的新能源板塊就是個很好的題材。”張翔分析道。

中南大學交通運輸研究中心研究員時蔚然亦表示：“自動駕駛、人工智能、車聯網等智能汽車的新技術已經成為行業發展的趨勢和熱點，也是新的利潤增長點。”

2021年2月3日,中國互聯網絡信息中心(CNNIC)正式發佈了第47次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》，其中提到截至2020年6月，我國網約車用户規模為3.65億，這一數據相比2019年6月時的4.04億已有了不小幅度的下滑，更是低於2018年12月時的3.89億。

此外，2020年12月網約車用户佔網民整體的百分比僅為36.9%，比2018年12月的47.0%低了超過十個百分點。

蛋糕小了，分蛋糕的人卻多了。數據顯示，截至2020年6月1日，中國網約車行業共有242家企業，以高德、美團為代表的“聚合打車”平台，以曹操專車背後的吉利、T3出行背後的一汽、東風、長安為代表的汽車廠商，正悉數殺入網約車市場，並對滴滴的市場地位形成挑戰。

2015年易觀國際數據顯示，滴滴在合併快的後市場份額一度高達99.8%，幾乎就是網約車的代名詞；2018年9月時，普華永道旗下思略特團隊的報告顯示，滴滴市場份額已降至91%；而根據中國汽車流通協會發布的《2020 年6月互聯新出行分會月報》，2020年6月滴滴市佔率已跌至84.87%。

2018年開始，滴滴每年都有上市傳聞流出，但至今公司方面仍未明確公佈任何IPO計劃，公司的估值也是起伏不定。

2019年5月，Uber上市時的招股書披露了滴滴彼時的估值，為516億美元。不久後，滴滴遭遇順風車事件，估值一度降至475.44億美元。2020年8月，胡潤獨角獸榜數據顯示，滴滴的價值為3700億元，約合530億美元。而2021年3月，據36氪報道，滴滴可能在三季度於港交所完成上市，目標估值超600億美元。

該消息僅傳出不到一週，就有媒體報道稱，滴滴出行傾向於選擇美國上市而非中國香港，並將預期估值拉昇至1000億美元。另有消息稱，滴滴出行考慮在美國上市後，於香港二次上市。

在業內人士看來，1000億美元並非遙不可及，但單一的網約車平台角色想持續支撐這一估值，資本很難買賬。盤古智庫高級研究員江瀚指出，"Uber、Lyft 上市即巔峯的股價破發困境，反映了資本市場對單純共享出行的不信任。"

而滴滴顯然也已經意識到了這點，據不完全統計，進入2020年後，滴滴已上線了滴滴貨運、跑腿、花小豬、青菜拼車、社區團購等新業務，期待最大限度地挖掘新的增量。不過，相較於重金押注的社區團購，新能源汽車看起來與滴滴的關聯性更強，且市場已經給出了足夠高的估值預期。

2019年11月1日至2021年1月29日，蔚來在美股的股價一度翻了36倍，成為僅次於比亞迪的中國第二大市值汽車股；2020年7月和8月在美股上市的理想汽車、小鵬汽車，也都曾在短短3個月的時間內實現股價超150%的漲幅。恆大汽車在2021年3月26日收盤時市值達到5924億港元，成為中國第一大市值汽車股。

“特斯拉的股價一度都成全球第一了，滴滴造車的話它的估值肯定會水漲船高，這是很合理的一個想法。”張翔稱。

雷達財經梳理發現，互聯網巨頭正在爭相造車。

2021年1月，百度宣佈正式組建一家智能汽車公司，以整車製造商身份進軍汽車行業。

一個月後，百度公佈了2020年未經審計的財報，其中顯示，2020年來自“百度核心”業務(包含搜索、移動生態、AI等在內)的收入同比下降1.3%，公司已經連續兩個季度廣告收入未能實現增長。

這背後，是視頻和電商廣告增長擠壓搜索廣告市場份額的現狀，據中關村互動營銷實驗室發佈的《2020中國互聯網廣告數據報告》，搜索廣告從2019年的14.95%下降至2020年的11.76%，而電商和視頻廣告均有不同程度增長。目前，百度在廣告業務方面的收入已排在阿里、字節跳動和騰訊之後。

小米也不例外。3月24日，小米公佈的2020年財報顯示，小米2020年智能手機和互聯網服務的收入均低於市場預期，另一大營收引擎loT與生活消費品業務則增速大降，明顯落後於手機業務。

2020年，小米全球智能手機出貨量同比增長17.5%，手機業務營收同比增長24.6%，其中海外市場收入佔到總收入的49.8%，在東歐，小米首次登上了市場第一。公司全年手機出貨量則高居全球第四。

不過，此項數據也被業內解讀為“撿漏”華為。據Canalys數據，2020年第三季度華為因被美國“卡脖子”，出貨量同比下降23%至5170萬台，而小米正是在這時候迎來高速發展期，銷量同比增長45%達到4710萬台。此外，據中國信通院發佈的國內手機市場運行分析報告，2020年國內手機總體出貨量累計3.08億部，同比下降20.8%，國內智能手機市場已趨於飽和。

張翔認為，2020年在中國整體手機出貨量大幅下滑的情況下，小米手機實現出貨量上升的一個重要原因即為填補華為手機的空白市場。“往後走的話，小米手機出貨量要下滑的，所以他也要尋找新的增長點。”

財報公佈一週後，雷軍宣佈賭上所有進行人生最後一次創業，親自帶隊，為小米電動汽車而戰。值得一提的是，與程維曾宣稱永不造車相似，雷軍曾在10年前放話，“小米是我人生中的最後一件事，幹完拉倒。”如今，50歲的雷軍也因為造車對自己誇下的海口做了調整。

“造車新勢力和傳統車企有各自的優勢。更多玩家的到來，意味着更多的資源、資金、人才湧進汽車行業，這可以加速中國汽車產業的優化、升級。像現在傳統車企如上汽也在跟阿里合作，長安在跟華為合作，推動了企業之間的互相學習、發展。我認為最後汽車行業會形成兩者平分秋色的局面。”張翔指出。

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