招商銀行業績預告：淨利增4.82% 不良率降0.09個百分點

1月14日晚間，招商銀行披露業績快報，公司2020年收入2905.08億元，同比增加208.05億元，增幅7.71%；利潤總額1224.78億元，同比增加53.46億元，增幅4.56%；歸屬於本行股東的淨利潤973.42億元，同比增加44.75億元，增幅4.82%。

另外，截至2020年12月31日，公司資產總額83,587.49億元，較上年末增加9415.09億元，增幅12.69%；負債總額76,283.94億元，較上年末增加8288.61億元，增幅12.19%。不良貸款率1.07%，較上年末下降0.09個百分點；不良貸款撥備覆蓋率437.68%，較上年末增加10.90個百分點；貸款撥備率4.67%，較上年末減少0.30個百分點。

盤面上，招商銀行年後漲勢如虹，今日盤中一度突破50元關口，創歷史新高，年內漲幅已高達11.6%，遠遠領先大市。

西南證券認為，公司是零售銀行的標杆，是業務轉型的先行者，公司有明顯的成本、風控、技術優勢，在面對疫情和經濟週期下行壓力下，具有更強的業績韌性和抗風險能力。預計公司2020-2022年EPS分別為3.68元、4.09元和4.57元，BVPS分別為25.37元、28.33元和31.65元，對應的PE分別為11.12X、9.74X和8.65X，對應的PB分別為1.7X、1.52X和1.36X。考慮到公司是銀行業優質資產，應該享受估值溢價，給予公司2021年1.85X目標PB，目標價52.41元。